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從8月18號開盤的3999點，到8月25日收盤的2964點，上證綜指僅僅用了6個交易日(期間8月19日還有一波反彈上漲)就暴跌了1028點，跌幅深達25%。市場每天都是2000只股票跌停，放眼望去，股票綠油油的如稻田，一片狼藉、哀嚎遍地。

筆者也經(jīng)歷過A股歷史上多次股災(zāi)，但還從未見識過如此迅猛的直線自由落體式的暴跌。這種暴跌幾乎已經(jīng)超出了正常的市場認(rèn)知的范圍。每天都是數(shù)千只股票跌停，動輒三大股指期貨跌停。理論上來說，股票跌停來出貨的出貨量沒有緩緩自然跌落中間夾雜反彈上漲的出貨量多。那么唯一的解釋就是，機構(gòu)利用股指上惡意做空賺取暴利，并不計成本的拋售股票來打低股指，利用股指期貨等大型殺傷性武器來屠殺中小投資者。

此輪再度暴跌原因主要在以下方面：

基本面
中國經(jīng)濟衰退加劇，政府甚至不得不使人民幣貶值重走外向型經(jīng)濟來保7%增長的目標(biāo)。經(jīng)濟形勢的惡化程度甚至超過了我們所看到的現(xiàn)狀。



人民幣大幅貶值
在8月11日，中國政府主動宣布人民幣大幅貶值，也是本次暴跌的元兇之一。歷來新興市場，本幣的貶值都伴隨著股市的下跌。在4000點的危險關(guān)頭，突然宣布人民幣貶值，更刺激了資本的外逃，加劇了股災(zāi)的猛烈程度。

外圍市場暴跌加劇
受中國市場的拖累，道瓊斯指數(shù)從8月19日的17511點，4個交易日暴跌1640點，跌幅深達9.37%；日經(jīng)指數(shù)從8月19日的20554點，4個交易日暴跌2747點，跌幅深達13%；原油指數(shù)亦是連續(xù)暴跌；大部分商品亦是連續(xù)暴跌，暴跌的多米諾股牌一旦開啟，互相加劇跌勢，真是此跌綿綿無絕期。

信心重創(chuàng)
這一切股災(zāi)發(fā)生在證監(jiān)會的8月14日發(fā)布的一則公告后，證監(jiān)會稱，股市漲跌有其自身運行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)，政府的職責(zé)是建立和維護公開、公平、公正的市場秩序。而這等于宣告了政府不再出面救市。而廣大投資者朋友殘存記憶中的政府是，在每一次股市暴跌時，政府機關(guān)、證監(jiān)會都會心急火燎的做出反應(yīng)，或是辟謠或是發(fā)聲告知中國經(jīng)濟運行良好，或者是干脆組織資金入市托市，以穩(wěn)定證券市場。當(dāng)然，更為重要的是給廣大投資者以信心，而對國家對政府、對投資市場的信心才是廣大投資者朋友所需要的。尤其是在這種類似于惡意做空希圖徹底擊潰多方的市場環(huán)境下。

而這一次，在4000點的關(guān)鍵點位附近，證監(jiān)會卻采取和往年截然不同的態(tài)度來發(fā)聲，無疑是釋放出這樣一個信號--以后再暴跌就是正常市場行為，我們政府不會再出面救市了，中小投資者你們看著辦吧——這篇公告雪上加霜、給本來就脆弱的市場心理面給于重重一擊！

不由得想起97、98年以索羅斯為代表的國際炒家攻擊香港金融市場的日子，1998年6、7月，當(dāng)恒生指數(shù)攀升至8000點高位的時候，對沖基金大舉沽空恒指，建立了大量的恒指空倉頭寸。對沖基金之所以建立恒指空倉，是因為它們預(yù)計港股在受到?jīng)_擊后恒生指數(shù)必然會大幅下跌。而恒指期貨合約的價格是每點50港元，也就是說，若建的是空倉，恒生指數(shù)每下跌一個點，就可以給做空者帶來50港元的利潤。同時國際投機者在證券市場上大手筆沽空股票，大幅打壓恒生指數(shù)，使恒生指數(shù)從最高1萬點大幅度跌至8000點，并直指6000點。在山雨欲來的時候，證券市場利空消息滿天飛。1998年8月初，投機者大肆宣揚人民幣將貶值10%，其中，上海、廣州等地的人民幣黑市交易中曾跌到了1美元兌換9.5人民幣左右。投機者散播人民幣將貶值的謠言，是想借此來影響人們對港幣的信心。除此之外，投機者還大肆宣揚內(nèi)地銀行不穩(wěn)定等謠言，其目的仍是為了其狙擊港元創(chuàng)造心理條件，其手段真可謂無所不用。

有一家海外基金甚至開出了1998年8月12日香港聯(lián)系匯率脫鉤的期權(quán)。炒家們趁機大肆造謠，揚言“港幣即將與美元脫鉤，貶值40%”，“恒指將跌至4000點”云云。其目的無非是擾亂人心，制造混亂狀態(tài)，然后趁機渾水摸魚。8月13日，恒生指數(shù)一度下跌300點，跌穿6600點關(guān)口。而在8月14日的前19個交易日，恒生指數(shù)就下跌2000多點，每張合約可賺10多萬港幣，收益之高令人震驚！

1998年8月13日，恒指被打壓到了6660點后，港府組織港資、內(nèi)地資金入市，與對手展開針對8月股指期貨合約的爭奪戰(zhàn)。投機炒家要打壓指數(shù)以配合做空期指，港府則要守住指數(shù)，迫使投機者事先高位沽空的合約無法于8月底之前如數(shù)套現(xiàn)。港府入市后大量買入國際炒家拋空的8月股指期貨合約，將期指由入市前的6610點推高到24日的7820點，高于投資炒家7500點的平均建倉價位，取得初步勝利。當(dāng)日收市后，港府宣布已動用外匯基金干預(yù)股市與期市。

1998年8月28日，對于眾多國際炒家來說，是一個心痛的日子。這是香港政府自1998年8月14日入市干預(yù)以來的最高潮，也是香港政府針對炒家們慣用的匯市、股市、期市的主體性投機策略，“以其人之道，還治其人之身”所取得的重大勝利。香港政府將恒生指數(shù)從8月13日收盤的6660點推高到28日的7829點報收，并迫使炒家們在高價位結(jié)算交割8月份股指期貨。在此之前，炒家們下注了大量8月份期指空倉。這樣一來，即使它們轉(zhuǎn)倉，成本亦很高，一旦平倉，則巨額虧損不可避免。

最終，香港政府領(lǐng)導(dǎo)香港居民打贏了這場金融保衛(wèi)戰(zhàn)，穩(wěn)定了金融市場的同時，賺取了上億美金的凈利潤?？胺Q政府救市成功的典范。

而如今，同樣激烈的暴跌出現(xiàn)時，中國政府卻以“股市漲跌有其自身運行規(guī)律，一般情況下政府不干預(yù)”為由，就貌似把自己置身于金融市場的動蕩之外。而發(fā)此言論，無疑給脆弱的市場心理面予以重擊，從而加速了市場的暴跌，成就了空頭的嗜血盛宴。

在這場空前的金融經(jīng)濟保衛(wèi)戰(zhàn)中，面對肆意的暴跌，有兩種可能：1，國內(nèi)證券機構(gòu)本身就在參與做空。2，國內(nèi)外已經(jīng)有聲音開始懷疑中國政府的對經(jīng)濟的掌控能力。市場如此走勢，在中國相對封閉獨立的市場環(huán)境中，出現(xiàn)如此連續(xù)世所罕見的暴跌，不由得讓人深思。

業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為：在大部分人已經(jīng)對市場失去信心的時候，恐慌中看空也要保持一點理性。俗話說的好，黎明前的黑夜最黑暗，在這最最黑暗的時候，黎明也許在一個不經(jīng)意的時刻就快到來了。當(dāng)然，這要政府的真正出面用心救市及市場信心的重新恢復(fù)。