匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四(3月24日)，日本央行公布的3月14至15日會(huì)議觀點(diǎn)摘要顯示，央行決策者就1月采取負(fù)利率決定的利弊進(jìn)行了激烈辯論。

有委員認(rèn)為，撤回負(fù)利率政策更可取。但在推出該政策后立即取消，可能導(dǎo)致市場(chǎng)混亂并削弱日本央行信譽(yù)。該政策的效果還不明朗，應(yīng)維持這項(xiàng)政策。

【關(guān)于全球金融市場(chǎng)及風(fēng)險(xiǎn)】
根據(jù)這份觀點(diǎn)摘要顯示，日本和海外經(jīng)濟(jì)體面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍傾向于下行。盡管年初以來(lái)市場(chǎng)依然不穩(wěn)定，但預(yù)計(jì)不會(huì)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)造成干擾。

觀點(diǎn)摘要指出，隨著市場(chǎng)開(kāi)始消化日本央行采取進(jìn)一步措施的預(yù)期，央行與市場(chǎng)的溝通已經(jīng)變得非常困難。負(fù)利率政策的所有缺點(diǎn)正在成為現(xiàn)實(shí)，例如使市場(chǎng)認(rèn)為央行正在達(dá)到購(gòu)債極限。

日本央行的行動(dòng)一貫出乎市場(chǎng)的意料。例如2014年10月末推出QQE以及今年1月末施行負(fù)利率政策，都是在市場(chǎng)完全沒(méi)有預(yù)期時(shí)進(jìn)行的。對(duì)此，日本央行其實(shí)是有意為之，但他們也主要了這么做的代價(jià)。根據(jù)摘要顯示，致力于取得出人意料的效果已經(jīng)令央行行動(dòng)的觸發(fā)因素變得更加不確定，并且加劇市場(chǎng)動(dòng)蕩。

不過(guò)，有委員認(rèn)為，市場(chǎng)一旦歸于平靜，負(fù)利率的效果將清晰可見(jiàn)。

【關(guān)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展】
日本出口和生產(chǎn)的疲弱可能影響資本支出，企業(yè)資金成本已經(jīng)降至非常低的水平。不過(guò)，低借款成本將有助于推動(dòng)房地產(chǎn)投資。

薪資增長(zhǎng)疲弱，通脹預(yù)期數(shù)據(jù)亦下滑?；拘劫Y上調(diào)幅度可能小于2015年。有委員認(rèn)為，消費(fèi)支出一直疲軟。

【關(guān)于物價(jià)】
有委員認(rèn)為，在實(shí)現(xiàn)物價(jià)目標(biāo)方面依然存在風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)對(duì)2%的通脹目標(biāo)加以靈活解讀。

也有委員認(rèn)為，負(fù)利率政策導(dǎo)致公眾對(duì)前景產(chǎn)生焦慮情緒，從而強(qiáng)化了通縮心態(tài)?？鄢称泛湍茉吹南M(fèi)通脹率仍高于1%的可能性已經(jīng)下降。

【關(guān)于貨幣政策】
日本央行中偏鴿派的委員認(rèn)為，負(fù)利率發(fā)揮了預(yù)期的效果，日本央行應(yīng)該在必要時(shí)加碼刺激。他們認(rèn)為，負(fù)利率正在產(chǎn)生預(yù)期的效果。取消負(fù)利率不是一個(gè)選項(xiàng)。

中立派的委員認(rèn)為，負(fù)利率政策促使投資組合調(diào)整的效果并沒(méi)有預(yù)期那么大。更愿意放棄負(fù)利率政策，但現(xiàn)在就放棄將損及外界對(duì)央行政策的信心，所以應(yīng)暫時(shí)維持不變。

而鷹派委員則認(rèn)為，取消負(fù)利率更加可取。他們還認(rèn)為，制定負(fù)利率政策豁免規(guī)定可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。

【日本內(nèi)閣觀點(diǎn)】
此外，來(lái)自日本財(cái)務(wù)省的代表稱，正密切關(guān)注市場(chǎng)，并參與了全球協(xié)同行動(dòng)。財(cái)務(wù)省代表稱，2月G20財(cái)經(jīng)官員會(huì)議公報(bào)中包括了日本認(rèn)為重要的因素。


(上圖為日本央行3月會(huì)議觀點(diǎn)摘要預(yù)覽)