匯通財經(jīng)APP訊——日本央行行長黑田東彥本周向議會表示，目前負利率影響強勁，所以打算穩(wěn)步推進這一政策。黑田東彥此番言論旨在安慰那些緊張的政治家，試圖讓他們相信經(jīng)濟在其無畏且英明的領(lǐng)導下已步入正軌。



上周五日本央行公布的短觀調(diào)查顯示，企業(yè)信心降至2013年以來的最低點，通脹預期也進一步削弱。第一季度經(jīng)濟可能再次收縮，形成另一個技術(shù)性衰退。盡管政府和央行竭力勸告，但工資增長仍難以捉摸，目前不知不覺中縮減了0.4%。

黑田東彥表示，日本央行實施負利率和資產(chǎn)購買計劃后，大部分日本政府債券、日本房地產(chǎn)投資信托基金和股票交易所交易基金還未達到央行的預期，日本央行希望繼續(xù)實施這一失敗的政策，例如進一步降低利率，又或者嘗試一些新的東西，比如深入高風險資產(chǎn)。

他補充說，但這是不可預測的。日本央行可能采取混合的政策舉措，這主要取決于國內(nèi)經(jīng)濟，價格和市場波動。至少，他承認了日本央行是金融市場的奴隸。而他也強調(diào)，不能因為降息比較容易而繼續(xù)降息。

結(jié)果是，一直在安倍經(jīng)濟學下嬌生慣養(yǎng)的日本企業(yè)投資不足，盡管政府實施稅收政策刺激投資，相反這些企業(yè)集中將資金投資在國外的項目上。原本一直提振日本經(jīng)濟的資本支出現(xiàn)在在拖后腿。

所以日本央行開辟了另一種刺激政策來支持國內(nèi)企業(yè)，即即將實現(xiàn)的新一項金融市場刺激計劃。

早在去年12月，日本央行承諾購買交易所交易基金股票。這些股票將與公司股票合并，遵循日本央行的格言：推動工資、就業(yè)和資本支出增長。

因此大和資產(chǎn)管理與指數(shù)提供商摩根士丹利資本國際將為這些選定的公司合作開發(fā)一種特殊的股票指數(shù)。野村證券和野村集團下的其他公司計劃將所有指數(shù)合并，由他們自己決定各公司的分工，日本央行有權(quán)決定某一股指的去留。特殊的交易所交易基金(ETFs)將追蹤這些指數(shù)。

目前野村證券和大和資產(chǎn)管理已經(jīng)針對這一模型完成了相應ETFs設置。4月1日，這兩家資產(chǎn)管理公司向東京證交所提交了對應的應用程序清單。計劃在5月中旬首度亮相。日興和DIAM資產(chǎn)管理公司也在研究。

一旦開始交易，日本央行將會以每年3000億日元(27億美元)的速度買入這些新奇的股票，旨在推高這些這些公司的股價。如果這樣，完全按日本央行曾計劃的方式運行，那么對那些完全服從日本央行意愿的資產(chǎn)管理公司而言，也是一種獎勵。

而這將會造成怎樣的影響？

影響是：股市再次暴跌。這也是日本股市已經(jīng)成為對沖基金的聚集地、日本散戶投資者試圖遠離它的原因。日經(jīng)指數(shù)周一下跌2.4%至15733，從去年6月高點下跌24.6%，在熊市泥潭里陷得更深了。

有一點是明確的：盡管日本央行未能支撐股市，但它通過購買每種國債成功抑制了日本政府債券市場的崩潰。實際上，這算是一個奇跡。當政府以負收益率發(fā)行國債時，日本央行的主要交易商買入國債，很快就以更低的負收益率出售給日本央行，從差額中獲利。

10年期日本國債收益率已經(jīng)降至-0.07%。養(yǎng)老金、保險公司、銀行和基金經(jīng)理已經(jīng)開始賣出所持國債。只有日本央行還在拼命買入。

日本央行直到擁有大部分的國債才會停止購買。買入政府負收益率債券，其實就是給政府龐大的赤字提供資金。如果這場鬧劇持續(xù)時間夠長，且更多的長期日本國債展期，那么日本預算的利息將變成收入，也稱“負利息費用”。終有一天將以失敗告終。但不是明天。黑田東彥很清楚這些不會在他任期內(nèi)發(fā)生。

將剩余資產(chǎn)歸還給投資者后，提供貨幣市場基金的日本11家資產(chǎn)管理公司計劃銷毀這些債券，這標志著負利率的又一大勝利。