匯通財經(jīng)APP訊——第一季度黃金反彈驚人，為30年來表現(xiàn)最好的一個季度。道富環(huán)球投資管理的總規(guī)模330億美元的SPDR黃金信托基金狂賺70億美元，超過2014和2015兩年股東贖回中的所有損失。今年迄今為止，黃金ETF上漲了15%。



那么，明智的投資者下一步該如何操作？市場已經(jīng)開啟風險模式，股市連續(xù)多天上漲，周四黃金經(jīng)歷了三周來最糟糕的一天，投資者是否應該選擇獲利了結，或者按照巴菲特建議，重復過去幾年里所做的，遠離黃金？

道富環(huán)球投資管理全球策略團隊主管、頭戴“330億先生”光環(huán)的米靈·斯坦利(George Milling-Stanley)認為，第一季度進入黃金市場的并非熱錢，而是可持續(xù)的。

他在接受CNBC采訪時表示，許多人減持黃金或者退出市場是危險的。

本周前四個交易日，黃金交投于1225美元到1260美元之間。過去30個交易日，黃金交投于1213美元和1269美元之間。以下是Milling-Stanley接受CNBC采訪時的觀點。

今年黃金走勢如何？
米靈·斯坦利預測，2016年黃金將穩(wěn)定上漲100美元，到圣誕節(jié)的時達到1350-1375美元，這是可持續(xù)的。

他認為黃金上行風險要高于下行風險。去年黃金持續(xù)下滑，在1050美元獲得了有力支撐，下行下限向上移至1150-1200美元的預期區(qū)間。這種區(qū)間上移需警惕，很可能與熱錢有關。2011年熱錢涌入推高了金價，一些熱錢可能會再次流入黃金市場，黃金上漲速度和漲幅都將超預期。

限制黃金上行的因素是否已改變？
米靈·斯坦利曾表示，近幾年有四大因素限制了金價的上行，包括美元的表現(xiàn)、通脹的缺乏、美國股市的強勁以及市場風險需求的高水平。

這次采訪中，米靈·斯坦利指出，美元走勢不同以往，現(xiàn)在處于非常奇怪的形勢。美國希望美元走弱，但其它國家也都希望本幣貶值。在這方面，其它國家比美國做得好，美元不會持續(xù)的貶值。

他表示，通脹仍處于較低的水平，不過美聯(lián)儲料將很快實現(xiàn)2%的通脹目標。目前美聯(lián)儲保持非常謹慎的立場，加息兩次可謂是巨大的轉變，但這只是預期，未來還可能發(fā)生變化。而他同時補充說，盡管股市已經(jīng)稍微反彈，但不會對黃金構成大的威脅。

他強調，最大的變化是市場對待風險的態(tài)度，即便風險本身沒有變化，但市場情緒已轉變。一旦開啟規(guī)避風險模式，黃金飆升200美元都不是問題。

至于第一季度包括高息債券在內的風險資產(chǎn)凈流入70億美元，同時股市上漲，Milling-Stanley懷疑持續(xù)性，因股市震蕩格局并未改變。他表示，要看1月、2月以及3月上旬股市走勢，不要只盯著最近兩周。

經(jīng)過一季度上漲，投資者獲利頗豐。為何要繼續(xù)投資黃金？
米靈·斯坦利表示，客戶仍在尋求避險資產(chǎn)，目前和金融投顧談論的是戰(zhàn)略性配置的問題。

他認為此前黃金上漲很大程度上是受投資者戰(zhàn)略性投資驅動，幷非熱錢。因此金價還有上漲的空間，尤其是在負利率的環(huán)境下。

他表示，不管是機構投資者，還是個人投資者對黃金的興趣都不會降低。40年前他第一次投資黃金的時候，別人說投資黃金是不會有收益的，但現(xiàn)在基本上沒人這么講了。在負利率的背景下，存錢也要收費，儲存黃金收取的利率要比存儲瑞士法郎低40個基點。

5年前金價比當前貴500至600美元/盎司，那些想獲利了結的投資者早就在1800美元/盎司水平的時候就行動了，因此他不認為會有大量投資者賣盤，除非金價大幅走高。

如果投資者推高金價，金屬市場供需形勢是否仍重要？
米靈·斯坦利表示，結合供需形勢，現(xiàn)在金價處在可持續(xù)水平。生產(chǎn)商的成本壓力不斷上升，導致礦山產(chǎn)量出現(xiàn)2008年以來首次下降。新興市場仍不穩(wěn)定，但即便中國經(jīng)濟增幅落至3%-7%的區(qū)間，仍是全球增長勢頭最好的。新興市場國家的黃金實物需求也很強勁。