匯通財(cái)經(jīng)APP訊——A股今年納入MSCI指數(shù)的預(yù)期逐漸升溫，不過批評(píng)人士卻給其“潑冷水”。



本周三(6月15日)摩根士丹利資本國際(MSCI)將宣布在上海和深圳交易所上市的股票、或a股是否被納入MSCI新興市場指數(shù)，這一決定將看到數(shù)十億美元外資流入世界第二大股票市場。一年前MSCI對(duì)中國政府表示，A股納入MSCI指數(shù)前，中國需進(jìn)一步開放股市，如并未對(duì)所有基金經(jīng)理平等開放的投資配額制度。

盡管人民幣劇烈波動(dòng)、政府干預(yù)以及投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂加劇導(dǎo)致股市持續(xù)動(dòng)蕩，但中國高層官員仍認(rèn)為，MSCI會(huì)給A股開綠燈。

上周末，倫敦證交所首席執(zhí)行官羅瑞鐸(Xavier Rolet)呼吁將A股納入MSCI，他表示，此舉對(duì)全球投資者而言至關(guān)重要。這與中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)國際合作部門主管齊斌的觀點(diǎn)遙相呼應(yīng)，他曾表示，沒有中國股指的MSCI指數(shù)是不完整的。

不過IMA Asia執(zhí)行副總裁馬丁(Richard Martin)表示，MSCI目前猶豫不決的一個(gè)關(guān)鍵因素是，中國企業(yè)債務(wù)堆積造成銀行業(yè)壞賬高企。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，不良貸款以及關(guān)注類貸款占貸款總額的5%左右，但根據(jù)計(jì)算由國際貨幣基金組織(IMF)今年4月統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，這一比例為14%。

馬丁稱，這意味著中國企業(yè)債務(wù)累累，若納入MSCI指數(shù)，投資者還會(huì)愿意買入嗎？

IMF副總裁利普頓(David Lipton)表示，目前中國企業(yè)債務(wù)達(dá)到GDP的145%，中國政府必須立即實(shí)施重大改革以解決日益惡化的債務(wù)問題。他警告稱，企業(yè)債務(wù)問題可能會(huì)很容易地升級(jí)為系統(tǒng)性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、造成經(jīng)濟(jì)增長放緩，并可能引發(fā)了一場銀行業(yè)危機(jī)。

此外，安盛投資管理有限公司亞洲新興市場高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚遠(yuǎn)(Aidan Yao)稱，股票和外匯市場對(duì)沖工具的缺乏以及投資者對(duì)政府嚴(yán)重干預(yù)的擔(dān)憂仍是A股納入MSCI指數(shù)的主要障礙。

不過，他補(bǔ)充說，這些因素也可能不是阻礙MSCI做出決定的真正原因。MSCI更看重的是，鑒于投資者普遍對(duì)A股持悲觀態(tài)度，A股的納入可能會(huì)導(dǎo)致MSCI指數(shù)的人氣大幅下滑。

他認(rèn)為，MSCI這次不會(huì)批準(zhǔn)A股納入MSCI新興市場指數(shù)，預(yù)計(jì)MSCI將要求中國政府解決所有潛在問題，其中包括反競爭條款以及資本流動(dòng)限制。

IG駐新加坡市場策略師Bernard Aw稱，事實(shí)上，目前A股完全納入MSCI指數(shù)是不可能的。自2015年拒絕納入后，中國政府僅解決了三大關(guān)鍵問題中的兩個(gè)，股票停牌機(jī)制和實(shí)益擁有權(quán)，但進(jìn)一步開放股市仍是一大問題。