匯通財經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲(FED)周三(6月15日)將結(jié)束為期兩天的會議，盡管在5月疲軟非農(nóng)報告后6月加息可能性已經(jīng)不存在，但是這并不意味著此次利率決議可以忽視，反而下次加息時間的不確定性使得此次利率決議受到市場極大關(guān)注。



北京時間周四(6月16日)凌晨2點，美聯(lián)儲將發(fā)布最新政策聲明和經(jīng)濟與利率預(yù)期。主席耶倫(Janet Yellen)將于2點半召開新聞發(fā)布會。

根據(jù)當前聯(lián)邦基金利率期貨顯示，6月加息概率為0，7月為20%，9月為36%。

根據(jù)外媒6月9日公布的一項在美國5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后進行的調(diào)查顯示，多數(shù)分析師認為美聯(lián)儲可能在9月加息，但也有可能早在7月行動。投資者將關(guān)注耶倫是否在新聞發(fā)布會上提及可能的加息時點。

美聯(lián)儲一直希望能跟市場充分溝通，不希望加息對市場造成太大動蕩。因此如果美聯(lián)儲認為5月疲軟非農(nóng)數(shù)據(jù)僅僅是短暫的，還是傾向于7月加息的話，那么恐怕今晚的美聯(lián)儲措辭上就會更鷹派一些。

以下幾個要素將是今晚市場的主要關(guān)注點：

①點陣圖
美聯(lián)儲將發(fā)布最新預(yù)期，預(yù)期將闡明官員們對未來幾年經(jīng)濟和利率的看法。鑒于自然利率以及調(diào)整后的通脹率處于低位，美聯(lián)儲官員恐對聯(lián)邦基金基準利率會升至多高展開“塵槍舌戰(zhàn)”。

所謂的點陣圖將展示，自3月以來長期聯(lián)邦基金利率預(yù)期發(fā)生了怎樣的變化。



摩根大通分析師Michael Feroli表示,下周公布的FOMC預(yù)測可能“略微調(diào)低GDP展望”，也許從2.2%下調(diào)至2.0%-2.1%，但失業(yè)和通貨膨脹的預(yù)測可能會更佳；點陣圖中位數(shù)料仍然會顯示2016年加息兩次，不過中長期利率均值料下滑，2017和2018年加息次數(shù)預(yù)測料也會減少；一次糟糕的非農(nóng)數(shù)據(jù)不足以實質(zhì)性改變今年加息兩次的預(yù)測中值，但平均值應(yīng)該會下調(diào)，因一些原先預(yù)期加息3-4次的決策者可能會將預(yù)測次數(shù)減少1或2次；耶倫的新聞發(fā)布會應(yīng)該會聽起來像她周一的講話內(nèi)容，樂觀的同時強調(diào)不確定性，從而證明耐心策略的必要性。

加拿大蒙特利爾銀行策略師Aaron Kohli和Dan Krieter在報告中寫道，6月美聯(lián)儲公布的點陣圖或保留今年將加息2次的可能性，預(yù)計2018年的利率中值下降12.5個基點，但點陣圖不會引發(fā)過去我們所看到的市場大波動；聲明料將承認美國勞動力市場走軟及全球風險。

道明銀行策略師David Tulk預(yù)測，點陣圖不太可能在6月FOMC政策會議上出現(xiàn)重大變化，導(dǎo)致綜合預(yù)測變?yōu)榻衲陜H加息一次，因為要有8位委員持有這種觀點才能使預(yù)測中值下落；如果有3-5名委員下調(diào)利率預(yù)測，或能從中得出結(jié)論，判斷FOMC核心看法認為預(yù)計今年僅加息一次，這和市場看法就接近得多了；市場對于點陣圖有關(guān)2016年以后的預(yù)測分布關(guān)注就要少一些了；中值預(yù)估為2017年加息四次，每次25個基點，2018年不太可能有變化。

加拿大豐業(yè)銀行研究分析師Derek Holt指出，投資者需要關(guān)注的關(guān)鍵風險是FOMC利率中值是否繼續(xù)指引年內(nèi)加息兩次和和明年加息四次或插入更為謹慎的措辭態(tài)度。回想一下，在耶倫主席進入靜默期之前的最近言論，她沒有重復(fù)幾天前有關(guān)可能在“未來數(shù)月”加息的評論。

富國銀行分析師表示，雖然預(yù)期不會加息，但政策聲明和點陣圖將為美聯(lián)儲在未來幾年加息步伐和幅度方面提供重要的線索。金融市場目前僅定價美聯(lián)儲在今年年底加息25個基點的幾率為53.4%。該行相信點陣圖將暗示至今年年底美聯(lián)儲將會有兩次加息25個基點的舉動，但2017年和2018年加息次數(shù)可能會更少，長期聯(lián)邦基金利率的收益率比當前的3.25%要低。

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②關(guān)于英國脫歐公投風險的看法

美聯(lián)儲主席耶倫上周警告稱，英國6月23日決定是否離開歐盟的公投“可能產(chǎn)生重大經(jīng)濟影響”。

再過一周多公投即將來臨，而最新的多項民調(diào)都顯示，“脫歐”陣營領(lǐng)先幅度加大，想必耶倫定會在隨后的記者招待會上就脫歐對英國經(jīng)濟所帶來的風險發(fā)表看法。



高盛預(yù)計，美聯(lián)儲6月會議將下調(diào)長期目標利率25個基點至3%，這將導(dǎo)致美元走軟；若真如此，這將會是自2015年9月以來美聯(lián)儲第三次降低長期目標利率，從而暗示美聯(lián)儲對歷史要求的緊縮周期逐漸失去信心。

高盛還表示若長期目標利率依然維持不變，將暗示美聯(lián)儲并未重估政策正?；M程，可能導(dǎo)致美元在未來數(shù)周走軟；若英國脫歐公投的結(jié)果是留歐，這會是另一個利好美元的消息。

加拿大豐業(yè)銀行的Holt表示，英國全民公決令美聯(lián)儲前景蒙上烏云，預(yù)計美聯(lián)儲在本周三會議上將維持現(xiàn)有政策不變。

③對國內(nèi)經(jīng)濟和就業(yè)的看法

美聯(lián)儲官員可能會在本周發(fā)表聲明的政策聲明中修改就業(yè)前景評估，承認5月份招聘急劇放緩，耶倫6月6日的演講中曾表示這“令人擔憂”。其他勞動力市場數(shù)據(jù)表現(xiàn)良莠不齊：新申請失業(yè)救濟人數(shù)保持在歷史低位，但4月份招聘速度放緩。

另一方面，隨著需求強勁跡象的出現(xiàn)，美聯(lián)儲可能會上調(diào)經(jīng)濟增速評估。

摩根大通分析師Daniel Silver表示：“從就業(yè)增長角度來看，5月數(shù)據(jù)將會被證明是次例外，未來幾個月就業(yè)會出現(xiàn)一些回升，但我認為美聯(lián)儲希望先看到回升，之后才會加息。”

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④對通脹的看法

盡管通脹已經(jīng)連續(xù)四年位于美聯(lián)儲的2%目標之下，但有跡象顯示，美國通脹回升速度可能快于預(yù)期，特別是此前美元走軟可能會刺激通脹反彈。

美聯(lián)儲喜歡參考的核心個人消費支出(PCE)物價指數(shù)4月較上年同期上漲1.6%，距離其2%的通脹率目標相差不多。

調(diào)查中受訪者預(yù)測，美國核心PCE通脹率將繼續(xù)爬高，今明兩年分別平均為1.7%和1.8%，與上月調(diào)查時的預(yù)估值持平。

巴克萊經(jīng)濟學家Michael Gapen、Rob Martin在報告中寫道，就業(yè)增長驟然放緩以及長期通脹預(yù)期下降“應(yīng)當會敲響警鐘”。FOMC的6月份聲明將會反映出該“委員會急切但謹慎”的態(tài)度對風險管理的擔憂意味著會將行動推遲到英國6月23日脫歐公投之后在5月份就業(yè)報告公布之前，F(xiàn)OMC曾積極讓市場為6-7月份加息做準備；假如沒有更多信息顯示勞動力市場在走弱，F(xiàn)OMC不太可能放棄其緊縮傾向。

富國銀行分析師Sam Bullard 在一份報告中寫道：“盡管美聯(lián)儲可能下調(diào)GDP和失業(yè)率預(yù)期，但假如溫和上調(diào)未來通脹預(yù)期，我們不會感到意外?！?br>
摩根士丹利認為，美聯(lián)儲應(yīng)該在加息問題上繼續(xù)保持謹慎。從數(shù)據(jù)來看，雖然美國失業(yè)率已接近歷史低位，但其通脹水平尚未達到美聯(lián)儲的目標值2%。再加上標普500指數(shù)盈利已連續(xù)第5個季度同比下降，加息會對美國的制造業(yè)、出口、國內(nèi)物價水平、就業(yè)造成壓力。上周，世界銀行將2016年全球經(jīng)濟增速預(yù)測從2.9%下調(diào)至2.4%，其中美國經(jīng)濟增速更是從2.7%下調(diào)至1.9%，而摩根士丹利則預(yù)計2016年美國經(jīng)濟增速僅為1.7%。綜合來看，美聯(lián)儲難以在短期內(nèi)再次啟動加息。

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以下為金融市場相關(guān)的情況：

匯市：
周三(6月15日)歐盤時段美元指數(shù)震蕩下破，跌穿95關(guān)口，刷新日低至94.74，暫無企穩(wěn)跡象；其他非美資產(chǎn)趁勢反撲，英鎊兌美元日內(nèi)拉升超80點，一度刷新日高至1.4214；澳元兌美元則刷新日高至0.7398；歐元兌美元刷新日高至1.1235；

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貴金屬：
周三(6月15日)亞市尾盤現(xiàn)貨黃金短線快速下跌，目前震蕩調(diào)整，現(xiàn)報1281.84美元/盎司，日升0.30%。現(xiàn)貨白銀震蕩微漲，現(xiàn)報17.40美元/盎司，日升0.20%。

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黃金交易策略(0615周三)

6月15日黃金交易提醒

原油：
美國原油7月期貨低位震蕩，現(xiàn)報47.96美元/桶，日跌1.01%。布倫特原油8月期貨低位震蕩，現(xiàn)報49.20美元/桶，日跌1.28%。

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