匯通財(cái)經(jīng)APP訊——日本央行周五維持利率及QQE規(guī)模不變，僅擴(kuò)大ETF購(gòu)買(mǎi)和美元貸款計(jì)劃規(guī)模，大幅寬松的預(yù)期落空，市場(chǎng)上演“過(guò)山車(chē)行情”，將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向下周公布的財(cái)政刺激計(jì)劃。



日本央行將ETF年度購(gòu)買(mǎi)規(guī)模從當(dāng)前3.3萬(wàn)億日元擴(kuò)大至6萬(wàn)億日元，將美元貸款計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大一倍，至240億美元；但維持利率-0.1%和QQE規(guī)模80萬(wàn)億日元不變。

日銀政策令市場(chǎng)大失所望

本次會(huì)議之前，市場(chǎng)普遍預(yù)期日本央行將有大動(dòng)作。對(duì)于加碼的具體措施，此前市場(chǎng)預(yù)期主要是增加ETF購(gòu)買(mǎi)和降息。而此次日本央行只擴(kuò)大了ETF的購(gòu)買(mǎi)量，并未降息，雖加碼了寬松刺激，但不及市場(chǎng)預(yù)期程度。

彭博新聞社在7月15日至22日之間的調(diào)查顯示，78%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，日本央行將實(shí)行寬松的貨幣政策。這是自黑田東彥上任日本央行行長(zhǎng)三年多以來(lái)，預(yù)期日本央行加碼寬松概率最高的一次。

此外，周五公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，不包括新鮮食品的日本6月全國(guó)核心CPI年率下降0.5%，不及經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的下降0.4%，已經(jīng)連續(xù)第四個(gè)月下滑，創(chuàng)下自2013年以來(lái)最大跌幅，消費(fèi)仍低于預(yù)期，這些數(shù)據(jù)給日本央行造成壓力，加深了進(jìn)一步寬松的預(yù)期。

再者，日本央行會(huì)議之前不久，日本首相安倍晉三在27日公布了規(guī)模高達(dá)28萬(wàn)億日元(約合2650億美元)的新刺激計(jì)劃。路透社文章稱(chēng)，安倍這一計(jì)劃公布的時(shí)間早于預(yù)期，這讓日本央行面臨壓力，不得不進(jìn)一步寬松貨幣政策，以配合安倍的大筆支出計(jì)劃。

著名金融博客Zerohedge稱(chēng)，雖然此次決議中日本央行采取了額外行動(dòng)，擴(kuò)大ETF購(gòu)買(mǎi)規(guī)模及將美元貸款計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)大一倍，但日本央行在日本政府公布可能的刺激計(jì)劃后并未采取過(guò)多行動(dòng)，仍維持當(dāng)前利率和QQE購(gòu)債規(guī)模不變，這令預(yù)期其采取大動(dòng)作的投資者感到意外。

日本央行此前已經(jīng)兩次不按常理出牌了：今年1月29日，日本央行出乎市場(chǎng)意料宣布啟用負(fù)利率，4月28日又讓市場(chǎng)意外地決定按兵不動(dòng)。

周五，日本央行政策決議“放鴿子”的場(chǎng)面，再次重演，受此影響，美元/日元短線(xiàn)短線(xiàn)下挫，日內(nèi)跌幅近2%。日經(jīng)225指數(shù)跌1.6%，觸及盤(pán)中低點(diǎn)。Comex最活躍12月期金于北京時(shí)間11:44日本央行公布利率決議一刻成交4616手，現(xiàn)貨黃金價(jià)格出現(xiàn)近14美元的劇烈震蕩。

下圖為美元兌日元15分鐘走勢(shì)圖：


下圖為日經(jīng)225指數(shù)15分鐘走勢(shì)圖：


市場(chǎng)轉(zhuǎn)向下周公布的財(cái)政刺激計(jì)劃

稍早，本周三(7月27日)安倍晉三發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，政府刺激計(jì)劃合計(jì)規(guī)模將達(dá)到28萬(wàn)億日元，包括企業(yè)貸款在內(nèi)，最快將于下周二(8月2日)宣布。

日本政府?dāng)M將財(cái)政刺激計(jì)劃中的支出增加至6萬(wàn)億日元，較原先規(guī)劃的3萬(wàn)億日元高出一倍，資金來(lái)源為追加預(yù)算、2017財(cái)年預(yù)算及其他貸款機(jī)制。此外，日本政府刺激計(jì)劃草案還將包括13.5萬(wàn)億日元“財(cái)政措施”，其中包括直接的政府支出及貸款。

日本政府已經(jīng)把最新的財(cái)政刺激措施方案提交給了經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員會(huì)，并強(qiáng)調(diào)了政府與央行合作的重要性，目的就是要與通縮作戰(zhàn)，達(dá)到2% 的通脹以及600 萬(wàn)億GDP這兩個(gè)目標(biāo)。

根據(jù)政治行事歷，這項(xiàng)計(jì)劃有望在10月份獲得國(guó)會(huì)通過(guò)，資金從2016年底到2017年開(kāi)始注入經(jīng)濟(jì)體系。

需要注意的是日本央行決策聲明中稱(chēng)黑田東彥稱(chēng)將在下次會(huì)議上評(píng)估政策有效性，這或許為日本央行下次利率決議上有更多“大動(dòng)作”作出鋪墊。但屆時(shí)，日本央行會(huì)不會(huì)又一次讓大家失望呢，這也不好說(shuō)。鑒于日本央行此后將進(jìn)入漫長(zhǎng)的政策間歇期，直到9月21日才會(huì)宣布下一輪政策行動(dòng)，因此，投資者接下來(lái)或需要經(jīng)歷更加痛苦的等待和煎熬。