匯通財(cái)經(jīng)APP訊——今晚(8月5日)將迎來(lái)非農(nóng)大戲，這也是每月一次罕見的“周五非農(nóng)”行情，繼前兩個(gè)月大幅下降又急劇回升的戲劇性變化之后，目前市場(chǎng)普遍預(yù)期7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增18萬(wàn)，薪資小幅上漲。而周四有“小非農(nóng)”之稱的ADP數(shù)據(jù)更是鞏固了這一預(yù)期。



5月、6月非農(nóng)數(shù)據(jù)冰火兩重天

18萬(wàn)的預(yù)期接近前6個(gè)月的均值17.2萬(wàn)，但低于去年的均值20萬(wàn)。過(guò)去兩個(gè)月里，非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)上躥下跳；5月非農(nóng)終值僅增1.1萬(wàn)人，但6月非農(nóng)增幅則升至28.7萬(wàn)人，主要?dú)w咎于5月威瑞森工人罷工，6月重返崗位。

目前看來(lái)，5月非農(nóng)數(shù)據(jù)夸大了雇傭活動(dòng)的降溫，6月非農(nóng)數(shù)據(jù)的大漲已緩解人們對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)走軟的擔(dān)憂。

小非農(nóng)打響頭炮

周三公布的數(shù)據(jù)顯示，素有“小非農(nóng)”之稱的美國(guó)7月ADP就業(yè)人數(shù)增加17.9萬(wàn)人，好于預(yù)期的增加17.0萬(wàn)人。作為非農(nóng)的重磅前瞻指標(biāo)，7月ADP就業(yè)報(bào)告無(wú)疑提振市場(chǎng)對(duì)于周五非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的樂(lè)觀預(yù)期。下圖為ADP與非農(nóng)就業(yè)人數(shù)(NFP)走勢(shì)圖：


此外，7月Markit PMI就業(yè)分項(xiàng)創(chuàng)1月新高，暗示7月非農(nóng)或表現(xiàn)強(qiáng)勁。

這次的非農(nóng)為什么意義非凡？

聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)上周三(7月27日)發(fā)布政策聲明，雖然一如市場(chǎng)所料將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在0.25%-0.50%不變，但聲明中提出了“經(jīng)濟(jì)前景面臨的近期風(fēng)險(xiǎn)已減少”這樣的新措辭，并特別指出6月就業(yè)重新實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，為年內(nèi)重啟收緊貨幣政策的進(jìn)程打下伏筆。而關(guān)注7月非農(nóng)報(bào)告最直接的理由是：窺探9月美聯(lián)儲(chǔ)加息概率。

美國(guó)二季度GDP增速僅為1.2%，不及預(yù)期的一半，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景以及勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂，受此影響，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期降溫。但彭博的外匯策略師們認(rèn)為，如果本周非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)高于預(yù)期，可能重燃美聯(lián)儲(chǔ)鷹派論調(diào)，將9月份加息可能性從目前的22%上推。

巴克萊銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Gapen日前發(fā)布報(bào)告稱，如果7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)扎實(shí)的增長(zhǎng)，且3個(gè)月非農(nóng)平均增量達(dá)到16.6萬(wàn)人，那么美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)的擔(dān)憂會(huì)進(jìn)一步緩解，并會(huì)暗示漸進(jìn)加息。

他指出，圍繞下次加息的溝通會(huì)在8月5日發(fā)布7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后，通過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開講話進(jìn)行。同時(shí)，到美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫8月下旬在杰克遜霍爾亮相時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將掌握第二季度GDP、7月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)等。屆時(shí)關(guān)注耶倫是否轉(zhuǎn)變基調(diào)。

★★ 以下為美國(guó)7月非農(nóng)“相關(guān)數(shù)據(jù)”匯總一覽 ★★

聚焦指標(biāo)：美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告

公布時(shí)間：北京時(shí)間今晚20:30

預(yù)期中值：+18.0萬(wàn)VS 前值+28.7萬(wàn)
最高預(yù)期：+20.0萬(wàn) (巴克萊銀行)
最低預(yù)期：+16.5萬(wàn) (美銀美林)

非農(nóng)前6個(gè)月均值：+17.2萬(wàn)

失業(yè)率預(yù)期：4.8% VS 前值4.9%

就業(yè)參與率：預(yù)期值62.7%

私人非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預(yù)期：+17.0萬(wàn)VS 前值+26.5萬(wàn)

平均每小時(shí)薪資月率預(yù)期：0.2% VS 前值0.1%
平均每小時(shí)薪資年率預(yù)期：2.6% VS 前值2.6%
平均每周工時(shí)預(yù)期：34.4 VS 前值34.4

【“前瞻指標(biāo)”怎么說(shuō)？】

ADP就業(yè)情況：+17.9萬(wàn) VS 預(yù)期+17.0萬(wàn)，前值(6月)+17.6萬(wàn)
初請(qǐng)失業(yè)金四周均值(最新)：26.025萬(wàn)人 VS 前值25.65萬(wàn)人

ISM制造業(yè)就業(yè)分項(xiàng)：49.4 VS 前值 50.4
ISM非制造業(yè)就業(yè)分項(xiàng)：51.4 VS 前值 52.7

挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員年增長(zhǎng)率：-57.1% VS 前值(6月)-14.1%

【下圖為2015年9月以來(lái)美國(guó)薪資增幅一覽】


【各大機(jī)構(gòu)預(yù)期非農(nóng)一覽】

巴克萊銀行表示，盡管上周公布的美國(guó)第二季GDP令人失望，但情況沒(méi)有該數(shù)據(jù)暗示般的糟糕。預(yù)計(jì)美國(guó)7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加20萬(wàn)，將支撐美元。美國(guó)7月失業(yè)率將下降0.1%至4.8%，平均每小時(shí)工資月率上漲0.3%，平均每小時(shí)工資年率上漲2.6%，平均每周工時(shí)為34.4小時(shí)。

瑞士聯(lián)合銀行認(rèn)為，非農(nóng)潛在增速十分接近今年均值。7月料將稍好于這一均值。預(yù)計(jì)7月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為19萬(wàn)，私營(yíng)部門增加18萬(wàn)。但預(yù)計(jì)7月后私營(yíng)部門新增就業(yè)人數(shù)料回落至15.8萬(wàn)，這是今年迄今私營(yíng)部門的均值。

路透社預(yù)計(jì)，7月失業(yè)率將從4.9%降至4.8%。平均每小時(shí)薪資月率料從6月的0.1%升至0.2%，年率料從6月的2.6%小幅下滑至2.5%。

法國(guó)巴黎銀行預(yù)計(jì)，美國(guó)7月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口料增加17.5萬(wàn)，觸發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)下次加息的非農(nóng)就業(yè)門檻為13萬(wàn)左右。美聯(lián)儲(chǔ)9月加息幾率超過(guò)一半，而市場(chǎng)計(jì)價(jià)僅為15%。

高盛預(yù)測(cè)7月非農(nóng)新增19萬(wàn)人，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)仍是勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然健康的一個(gè)重要標(biāo)志。

穆迪投資者服務(wù)公司預(yù)計(jì)7月非農(nóng)新增18.9萬(wàn)人，薪資月率增長(zhǎng)0.3%，年率增長(zhǎng)2.6%。總體而言，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍堅(jiān)挺。盡管能源持續(xù)解雇；制造業(yè)料將持平；但衛(wèi)生保健、專業(yè)服務(wù)、休閑與餐旅領(lǐng)域仍穩(wěn)定增長(zhǎng)。不過(guò)，隨著經(jīng)濟(jì)接近充分就業(yè)，招聘趨勢(shì)料將放緩。對(duì)美國(guó)企業(yè)而言，新增一些崗位十分困難。

美銀美林預(yù)計(jì)，美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)可能自6月的28.7萬(wàn)人下滑至16.5萬(wàn)人，但該數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍是健康的。預(yù)計(jì)3個(gè)月均值會(huì)在15.4萬(wàn)人，從而表明勞動(dòng)力市場(chǎng)良好，雖然向好的速率有所放緩。近期初請(qǐng)數(shù)據(jù)較低，空缺職位和求職者不匹配的狀況也有所減少，這些都表明就業(yè)市場(chǎng)改善。

預(yù)計(jì)美國(guó)7月失業(yè)率將維持在4.9%。勞動(dòng)參與率預(yù)計(jì)將從62.6%回升至62.7%，這會(huì)令失業(yè)率存在上行壓力。預(yù)計(jì)7月平均小時(shí)薪資月率預(yù)計(jì)從6月的0.1%上升至0.3%，年率維持在2.6%不變。

彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加18萬(wàn)(私營(yíng)部門17.1萬(wàn))，略高于6個(gè)月17.2萬(wàn)的平均值，但是低于12個(gè)月20.4萬(wàn)的平均值。中期的勞動(dòng)力市場(chǎng)前景可能更多的取決于經(jīng)濟(jì)，只要美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超過(guò)10萬(wàn)/月，美國(guó)的失業(yè)率料將繼續(xù)走低，如果美國(guó)未來(lái)幾個(gè)月的就業(yè)人數(shù)增加超過(guò)12.5萬(wàn)/月，那么預(yù)計(jì)美國(guó)的失業(yè)率將跌至4.75%下方，接下來(lái)美國(guó)薪資的上漲將會(huì)推升美國(guó)家庭的消費(fèi)意愿，從而推動(dòng)其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

下圖為各大主要機(jī)構(gòu)對(duì)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)變動(dòng)的預(yù)期值一覽：