匯通財(cái)經(jīng)APP訊——匯豐私人銀行的新任亞洲投資策略主管范卓云(Fan Cheuk Wan)一直看好中國(guó)股市，她建議客戶(hù)增持高增長(zhǎng)的“新經(jīng)濟(jì)”公司的股票，而不是發(fā)展遲緩的國(guó)有企業(yè)或金融企業(yè)股。“新經(jīng)濟(jì)”主要是指服務(wù)業(yè)、與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的高端制造業(yè)、金融技術(shù)、清潔能源、醫(yī)療和教育。



今年3月，全國(guó)人民代表大會(huì)批準(zhǔn)了一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依賴(lài)服務(wù)業(yè)的五年計(jì)劃。她指出，這些“新經(jīng)濟(jì)”股票遠(yuǎn)比“舊經(jīng)濟(jì)”股強(qiáng)勁?？傮w而言，今年中國(guó)股市表現(xiàn)不如MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)和MSCI亞太(除日本)指數(shù)，不過(guò)“新經(jīng)濟(jì)”板塊表現(xiàn)突出。

范卓云表示，“深港通”開(kāi)通后，中國(guó)大陸以外的投資者可以更多地接觸“新經(jīng)濟(jì)”股票。8月16日國(guó)務(wù)院宣布批準(zhǔn)《深港通實(shí)施方案》，預(yù)計(jì)至完成推出深港通所需技術(shù)及營(yíng)運(yùn)準(zhǔn)備工作需時(shí)約四個(gè)月。

盡管其看好中國(guó)股市，但她仍表示，投資者的最佳策略是投資“H股”，即在香港上市的中國(guó)股票。H股估值比A股便宜，恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)的市盈率約8倍，比滬深300指數(shù)低41%。

此外，她補(bǔ)充說(shuō)，與全球都可買(mǎi)入的港股相比，大陸股市存在“政策不確定性”，基本面因素仍主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)。政策不確定性是中國(guó)股市投資者的“心病”。但她看好中國(guó)政府針對(duì)維穩(wěn)人民幣實(shí)施的舉措，自今年2月以來(lái)，中國(guó)央行已加強(qiáng)了與市場(chǎng)的交流。

匯豐的外匯策略師們表示，中國(guó)央行已決定將人民幣定價(jià)機(jī)制變得“更以市場(chǎng)為導(dǎo)向、更透明并建立在規(guī)則的基礎(chǔ)上”。

范卓云預(yù)計(jì)，人民幣將步入有序、漸近的貶值軌跡。截至今年年底，匯豐預(yù)計(jì)美元兌人民幣將交投于6.90附近。匯豐建議客戶(hù)增持離岸人民幣計(jì)價(jià)的點(diǎn)心債券以對(duì)沖人民幣的進(jìn)一步下行。

匯豐認(rèn)為，“中國(guó)的可持續(xù)發(fā)展”是投資者選擇亞洲股票和債券的原因之一，此舉也受到基本面的支撐，即中國(guó)、韓國(guó)、馬來(lái)西亞、印尼、泰國(guó)和印度這些國(guó)家的央行料將降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

亞洲新興市場(chǎng)里，匯豐建議投資者增持印度、印度尼西亞和菲律賓證券。這三個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)都蓄勢(shì)待發(fā)，受益于結(jié)構(gòu)性改革，印度和印尼的商業(yè)蓬勃發(fā)展。8月3日晚，印度議會(huì)上院
通過(guò)了印度商品與服務(wù)稅憲法修正案，預(yù)計(jì)將15種稅收統(tǒng)一成一個(gè)單一稅。僅這一點(diǎn)就會(huì)推動(dòng)印度GDP增長(zhǎng)0.8%。

匯豐還偏愛(ài)以美元、日元和歐元計(jì)價(jià)的亞洲債券，被稱(chēng)為“硬通貨債券”，用來(lái)支持本幣債券。除了降息預(yù)期，全球各地迫切尋求高收益證券的投資者帶來(lái)的強(qiáng)大的資金流也很吸引人。全球?qū)⒔?0%的主權(quán)債券的收益率為負(fù)。

匯豐也認(rèn)為美股是“避風(fēng)港”，因消費(fèi)支出強(qiáng)勁，且維持低利率造成的美元貶值帶動(dòng)了出口業(yè)，企業(yè)利潤(rùn)隨之上揚(yáng)。美國(guó)企業(yè)債券也同樣具有吸引力，特別是金融企業(yè)，還有高收益?zhèn)?，能源企業(yè)發(fā)行的除外。