匯通財(cái)經(jīng)APP訊——上周五(8月26日)，市場(chǎng)終于迎來(lái)了美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在杰克遜霍爾會(huì)議上的講話，結(jié)果投資者依然是不明就里，耶倫一方面表示“加息的可能性已經(jīng)增強(qiáng)”，另一方面卻表示“加息仍需循序漸進(jìn)”，目前來(lái)看，9月加息的可能性已經(jīng)完全系在了本周五(9月2日)的非農(nóng)數(shù)據(jù)上了，但市場(chǎng)仍普遍預(yù)期如果今年加息的話，節(jié)點(diǎn)更可能會(huì)是在12月。



9月加息仍可能，本周非農(nóng)定乾坤
在年會(huì)上，耶倫表示：“鑒于就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健，以及我們對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹的展望，我認(rèn)為，近幾個(gè)月上調(diào)聯(lián)邦基金利率的可能性已經(jīng)增強(qiáng)。”

考慮到在之后美聯(lián)儲(chǔ)的“二把手”費(fèi)希爾也釋放了鷹派的信息，一舉令到市場(chǎng)對(duì)于9月加息的預(yù)期來(lái)到了近幾個(gè)月的最高點(diǎn)。

但本周將要公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)才是真正將會(huì)對(duì)9月加息可能性奠定基調(diào)的關(guān)鍵性數(shù)據(jù)。

此前6月與7月的非農(nóng)新增就業(yè)人口都是令人驚喜的28.7萬(wàn)人和25.5萬(wàn)人，此次的數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)為18萬(wàn)人，若是數(shù)據(jù)不及預(yù)期的話，必然將會(huì)徹底打消美聯(lián)儲(chǔ)在9月加息的可能性。

12月加息更可能，耶倫也已留后路
盡管耶倫在年會(huì)上的講話打開了美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的大門，但如果你以為她沒(méi)有為不加息留后路那就大錯(cuò)特錯(cuò)了。

就在她表示“加息可能性已經(jīng)增強(qiáng)”之后，她馬上話鋒一轉(zhuǎn)，稱“循序漸進(jìn)上調(diào)聯(lián)邦基金利率在較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)將是合適的”。

從美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨顯示的概率來(lái)看，目前美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的概率為42%，雖然已經(jīng)較之前提高了不少，但考慮到距離9月21-22日例會(huì)的召開已經(jīng)不遠(yuǎn)，這一概率依然不算高。

從其他方面來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)加息產(chǎn)生的效應(yīng)
首先，美聯(lián)儲(chǔ)加息將會(huì)使得其他發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣政策和美國(guó)的分化進(jìn)一步加劇。

對(duì)比美聯(lián)儲(chǔ)接連“失約”加息，其他不少央行都采取了繼續(xù)“放水”的態(tài)度，有一部分甚至還加大了“放水”的力度，剩下的也都在逐步評(píng)估是否需要真正的“開閘放水”。

在這種情況下，一旦美聯(lián)儲(chǔ)加息，其所引發(fā)的全球資金流動(dòng)將較為復(fù)雜。一方面，歐洲等經(jīng)濟(jì)體資金有可能持續(xù)流出，另一方面，部分游資有可能回流美國(guó)，逆轉(zhuǎn)此前新興經(jīng)濟(jì)體受益于利差的局面。

其次，美聯(lián)儲(chǔ)加息的前景和市場(chǎng)預(yù)期之間始終存在一定差距，市場(chǎng)對(duì)于耶倫的真實(shí)態(tài)度和美聯(lián)儲(chǔ)究竟何時(shí)能夠加息一直處于揣測(cè)當(dāng)中，這樣不停的在期望與失望中的轉(zhuǎn)換，將會(huì)使得美聯(lián)儲(chǔ)真正加息之時(shí)引發(fā)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的巨大震動(dòng)。

最后，一旦美聯(lián)儲(chǔ)選擇再度加息，美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)情況依然值得深思。要知道，就在不久前的5月，當(dāng)時(shí)公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)令所有人都大跌眼鏡，不管是美聯(lián)儲(chǔ)也好，還是投資者也好，要去相信這只是一場(chǎng)意外事件，就必須要對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)做出非常明確的判斷才行。