匯通財經(jīng)APP訊——今晚(9月2日)將迎來非農(nóng)大戲，這也是每月一次罕見的“周五非農(nóng)”行情。上周美聯(lián)儲副主席費希爾稱年內(nèi)可能加息兩次，且強調(diào)了8月非農(nóng)報告對于9月決策的重要性，也因此推升了本周五非農(nóng)的關(guān)注度。市場預期中值為增加18萬，失業(yè)率料降至4.8%。



小非農(nóng)打響頭炮

周三公布的數(shù)據(jù)顯示，素有“小非農(nóng)”之稱的美國8月ADP就業(yè)人數(shù)增加17.7萬人，好于預期的增加17.5萬人。作為非農(nóng)的重磅前瞻指標，8月ADP就業(yè)報告無疑提振市場對于周五非農(nóng)就業(yè)報告的樂觀預期。下圖為ADP與非農(nóng)就業(yè)人數(shù)(NFP)走勢圖：



過去兩個月，ADP報告和官方非農(nóng)報告相比，低估幅度平均為9.6萬，如果這一態(tài)勢延續(xù)，那么美國8月的非農(nóng)可能會達到20萬或以上。

★★ 以下為美國8月非農(nóng)“相關(guān)數(shù)據(jù)”匯總一覽 ★★

聚焦指標：美國8月非農(nóng)就業(yè)報告

公布時間：北京時間今晚20:30

預期中值：+18.0萬VS 前值+25.5萬
最高預期：+23.0萬 (肯尼索州立大學)
最低預期：+10.0萬 (匹茲堡國民銀行)

非農(nóng)前6個月均值：+19.95萬

失業(yè)率預期：4.8% VS 前值4.9%

就業(yè)參與率：預期值62.8%

私人非農(nóng)就業(yè)人數(shù)預期：+17.8萬VS 前值+21.7萬

平均每小時薪資月率預期：0.2% VS 前值0.3%
平均每小時薪資年率預期：2.5% VS 前值2.6%
平均每周工時預期：34.5 VS 前值34.5

【“前瞻指標”怎么說？】

ADP就業(yè)情況：+17.7萬 VS 預期+17.5萬，前值(7月)+17.9萬
初請失業(yè)金四周均值(最新)：26.3萬人 VS 前值26.4萬人

ISM制造業(yè)就業(yè)分項：48.3 VS 前值 49.4
ISM非制造業(yè)就業(yè)分項：尚未公布

挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員年增長率：-21.8% VS 前值(7月)-57.1%

【各大機構(gòu)預期非農(nóng)一覽】


8月非農(nóng)或“慣性”不及預期

彭博社表示，過去五年來，每年8月份的非農(nóng)報告都不及預估值。如下圖：


西太平洋銀行(Westpac)外匯策略師Richard Franulovich也指出，美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅通常不及預期。過去5年中平均有4.9萬的偏差，而過去20年則有3.8萬的偏差。不過8月數(shù)據(jù)在未來幾個月后通常會大幅上修。過去5年，8月終值平均會上修7.1萬，上修幅度為全年中最大。

8月非農(nóng)人數(shù)達到多少才能推動美聯(lián)儲9月加息？

8月非農(nóng)人數(shù)達到多少才能推動美聯(lián)儲加息？目前市場還未達成共識。但大量分析師和經(jīng)濟學家們將20萬作為一個閾值。

因此蘇格蘭皇家銀行策略主管布里格斯(John Briggs)表示，目前市場爭論的是，美聯(lián)儲是在8月非農(nóng)達到20萬、22.5萬還是25萬時采取行動。

布朗兄弟哈里曼銀行的首席貨幣策略師錢德勒(Marc Chandler)表示，如果8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加逾20萬，9月加息概率就會上升，如果遠低于15萬，加息概率將大幅下滑。

穆迪分析首席經(jīng)濟學家贊迪(Mark Zandi)表示，如果就業(yè)數(shù)據(jù)足以使9月加息概率升至50%，那就足夠推動美聯(lián)儲9月采取行動。贊迪預計8月非農(nóng)新增15萬人，一定程度上是受季節(jié)性因素的影響。不考慮這些技術(shù)問題，8月非農(nóng)料在17.5至20萬人之間。如果增加20萬人且失業(yè)率降至4.8%，那么足夠使大家相信美聯(lián)儲將在9月加息。

首席金融分析師麥卡錫(Ward McCarthy)表示，即使8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20.5萬人，美聯(lián)儲9月也不會加息。美聯(lián)儲主席耶倫已經(jīng)告訴市場，他們不會依據(jù)一個數(shù)據(jù)就輕易采取行動。這一點上，美聯(lián)儲9月就不可能采取行動。

巴克萊銀行的蓋本(Michael Gapen)是為數(shù)不多的堅持認為美聯(lián)儲將在9月加息的經(jīng)濟學家。他還預計8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加20萬。如果實際數(shù)據(jù)低于這一預期，那么美聯(lián)儲可能推遲至12月份加息，如果符合甚至好于預期，將保持原預期不變。

美銀美林北美高級經(jīng)濟學家安勒納佳(Emanuella Enenajor)認為，8月非農(nóng)達到25萬人才能確認就業(yè)市場持續(xù)增長，但最重要的是失業(yè)率下滑，這樣才能使美聯(lián)儲9月加息概率大幅提升。他表示，美聯(lián)儲可能想要看到更多數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟復蘇且通脹逐步回升。周五的非農(nóng)數(shù)據(jù)要非常強勁才足夠讓美聯(lián)儲9月加息。

法巴銀行策略師Timothy High表示，8月非農(nóng)就業(yè)增幅需要達到大約24萬人的水平，才能讓市場所消化9月加息的概率上升到70%。當前市場所消化的9月份加息的概率僅有32%。倘若增幅超過27萬，那9月加息的可能就非常高，市場會重新定價，所消化的概率會上升到大約80%；2年期美債的收益率可能會達到1%。

高盛表示，8月非農(nóng)數(shù)據(jù)歷來弱于預期，但通常會在下個月大幅上修。預計8月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)在16.5萬，失業(yè)率將會降至4.8%，平均時薪與前月持平、同比增加2.3%；通常8月份公布的數(shù)據(jù)都會弱于預期，但在隨后的一個月大幅上修；統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示自2011年以來8月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)較彭博預期平均少4.9萬，并且會在下個月平均上修7.1萬。

高盛還表示，不及預期的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能導致債券市場降低對9月加息的預期，但美聯(lián)儲官員可能忽略這一點，主要是考慮到①6月和7月非農(nóng)數(shù)據(jù)強勁增長；②8月非農(nóng)高于10萬的保本預估；③眾所周知8月初值不太樂觀。