匯通財(cái)經(jīng)APP訊——國(guó)際能源署(IEA)周二(9月13日)公布的最新月報(bào)顯示，全球原油需求放緩速度比最初預(yù)期的要快，并警告稱，油市再平衡可能需要更長(zhǎng)時(shí)間。IEA月報(bào)修正后的預(yù)期暗示，要實(shí)現(xiàn)油市再平衡，所需要的是減產(chǎn)而不僅僅是凍產(chǎn)。因此，9月OPEC即使凍產(chǎn)也無(wú)法解決本質(zhì)問(wèn)題，只會(huì)提振市場(chǎng)情緒。



中國(guó)難挑大梁，全球原油需求放緩快于預(yù)期

IEA稱，全球原油需求放緩速度比最初預(yù)期的快，由于一年多以來(lái)原油價(jià)格一直在50美元上下波動(dòng)，燃料油價(jià)格下跌的刺激作用慢慢消退，因而中國(guó)和印度等亞洲國(guó)家的需求增長(zhǎng)開(kāi)始趨于放緩。受此影響，第三季度全球原油需求從二季度的140萬(wàn)桶/日降至兩年低點(diǎn)80萬(wàn)桶/日。



但I(xiàn)EA預(yù)計(jì)，在第三季度的疲軟之后，中國(guó)第四季度原油需求將上漲2.4%，增速為27.5萬(wàn)桶/日。同時(shí)將中國(guó)2016年原油日需求預(yù)期下調(diào)2.5萬(wàn)桶至1160萬(wàn)桶，但仍較2015年需求高出1.5%。

不過(guò)，雖然看好中國(guó)第四季度的原油需求，但I(xiàn)EA仍將2016年全球原油需求預(yù)估從140萬(wàn)桶/日下調(diào)至130萬(wàn)桶/日。主要是因?yàn)榻衲甑谌径刃枨竺黠@減速，原先預(yù)計(jì)2017年才會(huì)出現(xiàn)這種情況。且由于潛在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍存在諸多不確定性，2017年全球原油需求料降至120萬(wàn)桶/日。

自2014年年中以來(lái)，油價(jià)持續(xù)下滑，需求未能跟上供應(yīng)的步伐，最終導(dǎo)致過(guò)剩困局無(wú)法緩解。

OPEC產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄高位，非OPEC減產(chǎn)也無(wú)用

供應(yīng)增加的“始作俑者”主要是石油輸出國(guó)組織(OPEC)，為捍衛(wèi)他們的市場(chǎng)份額而持續(xù)增產(chǎn)，只為將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手非OPEC產(chǎn)油國(guó)擠出市場(chǎng)。盡管受低油價(jià)拖累，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)遭受重挫，但OPEC并無(wú)減產(chǎn)跡象。

值得欣慰的是，IEA月報(bào)中指出，8月非OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量持續(xù)下滑。但因科威特、阿聯(lián)酋產(chǎn)出達(dá)歷史高位，8月OPEC原油產(chǎn)量上漲93萬(wàn)桶/日至3347萬(wàn)桶/日，OPEC產(chǎn)量創(chuàng)紀(jì)錄高位抵消了非OPEC產(chǎn)量的下滑，綜合計(jì)算，8月全球原油供應(yīng)下降30萬(wàn)桶/日至9690萬(wàn)桶/日。

此外，IEA表示，經(jīng)合組織(OECD)7月原油庫(kù)存增加3250萬(wàn)桶，至記錄高位31.1億桶。IEA預(yù)計(jì)2017年非OPEC地區(qū)原油供應(yīng)將增加10萬(wàn)桶/日，主要因挪威供應(yīng)增加。

IEA指出，全球石油市場(chǎng)何時(shí)會(huì)重新實(shí)現(xiàn)供應(yīng)平衡？這是今日最大的問(wèn)題。油價(jià)在現(xiàn)階段水平，人們會(huì)希望供應(yīng)收縮并且需求增長(zhǎng)強(qiáng)勁。然而，現(xiàn)實(shí)似乎背道而馳，需求增長(zhǎng)正在放緩，但供應(yīng)卻在增加。此外，因新油田陸續(xù)投入運(yùn)營(yíng)，且美國(guó)頁(yè)巖油廠商對(duì)低油價(jià)的適應(yīng)能力比預(yù)期高，表明明年油市供應(yīng)過(guò)剩程度將更高。

受原油庫(kù)存高企和供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)觀點(diǎn)的影響，IEA月報(bào)公布后，美油跌幅達(dá)2.01%；布油跌1.68%。



此外，北京時(shí)間周三(9月14日)凌晨4:30，美國(guó)石油協(xié)會(huì)(API)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月9日當(dāng)周，美國(guó)API原油庫(kù)存增加143.8萬(wàn)桶，此前預(yù)期增加450萬(wàn)桶，前值為減少1208.5萬(wàn)桶。API數(shù)據(jù)公布后，美油布油紛紛短線上揚(yáng)，但因市場(chǎng)擔(dān)憂颶風(fēng)過(guò)后原油供應(yīng)將會(huì)繼續(xù)反彈，油價(jià)繼續(xù)下跌。

IEA暗示再平衡仍需減產(chǎn)，9月OPEC即使凍產(chǎn)也無(wú)濟(jì)于事

目前美油和布油在45美元/桶-47美元/桶的區(qū)間內(nèi)徘徊。一直以來(lái)，關(guān)于油市供應(yīng)與需求面的任何消息均牽動(dòng)著市場(chǎng)神經(jīng)，主導(dǎo)油價(jià)走勢(shì)。

接下來(lái)能影響油市的重磅事件就是，9月26-28日OPEC在國(guó)際能源論壇間隙召開(kāi)的非正式會(huì)議，市場(chǎng)預(yù)期他們將聯(lián)手凍結(jié)原油產(chǎn)量。

彭博石油策略師Julian Lee表示，IEA月報(bào)中的預(yù)期暗示，要實(shí)現(xiàn)原油市場(chǎng)的再平衡，所需要的是減產(chǎn)而不僅僅是凍產(chǎn)。這表明，OPEC本月晚些時(shí)候在阿爾及利亞圍繞產(chǎn)量的討論看上去變得更為困難。

Lee指出，有關(guān)石油市場(chǎng)已經(jīng)取得平衡的觀點(diǎn)被削弱。OPEC目前產(chǎn)量水平為3350萬(wàn)桶/天，使得2016年余下時(shí)間市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩量為55萬(wàn)桶/日，2017年上半年為65萬(wàn)桶/日的過(guò)剩。

他補(bǔ)充道，鑒于海灣的OPEC國(guó)家原油產(chǎn)量處于或接近紀(jì)錄最高水平，凍結(jié)產(chǎn)量將幾乎無(wú)助于恢復(fù)市場(chǎng)的平衡。

更何況目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，9月OPEC難達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議。伊朗是這次會(huì)談能否達(dá)成凍產(chǎn)的關(guān)鍵，伊朗仍表示支持產(chǎn)油國(guó)合作，但只有在本國(guó)恢復(fù)制裁前產(chǎn)量和/或市場(chǎng)份額后才會(huì)加入。

今年4月的多哈會(huì)議期間，沙特就是因?yàn)橐晾示懿患尤雰霎a(chǎn)才封殺了凍產(chǎn)協(xié)議，沙特表示，只要伊朗沒(méi)有參與，沙特也不會(huì)達(dá)成任何協(xié)議。

法國(guó)興業(yè)銀行認(rèn)為，沙特迄今還沒(méi)有改變這種態(tài)度，本月末可能無(wú)法達(dá)成凍產(chǎn)協(xié)議，關(guān)鍵是，即使沙特與伊朗達(dá)成妥協(xié)，凍產(chǎn)也只會(huì)提振市場(chǎng)情緒，不會(huì)對(duì)原油供應(yīng)有什么實(shí)質(zhì)影響，因?yàn)橐晾?、伊拉克和俄羅斯都處于或接近產(chǎn)量峰值。



摩根大通亞太地區(qū)原油及天然氣研究主管Scott Darling表示，9月底即將召開(kāi)的OPEC非正式會(huì)議達(dá)成凍產(chǎn)共識(shí)的可能性僅有20%，預(yù)計(jì)屆時(shí)布倫特原油期貨價(jià)格將下跌至每桶40美元。Darling維持2016年末布倫特原油價(jià)格為每桶54美元的預(yù)測(cè)，考慮到原油供大于求的狀況仍在持續(xù)，他預(yù)計(jì)國(guó)際油價(jià)年末仍存在較大下行風(fēng)險(xiǎn)。

提醒：北京時(shí)間周三22:30將公布美國(guó)至9月9日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存。彭博預(yù)期增加276.78萬(wàn)桶，前值減少1451.3萬(wàn)桶。