匯通財經(jīng)APP訊——北京時間周四(10月13日)02:00美聯(lián)儲將公布9月會議紀要，此次會議紀要可能比往常更信息化，因為9月利率決議上FOMC在加息問題上內(nèi)部分歧加劇，3位FOMC委員反對維持利率不變。9月會議紀要或?qū)⒔沂灸切┘鼻邢Ｍ酉⒌墓賳T對主席耶倫所施加的壓力，紀要內(nèi)容也有助于引導(dǎo)市場對年內(nèi)加息的預(yù)期。



此外，本次紀要內(nèi)容核心仍將圍繞就業(yè)市場與通脹率，美國8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)失意將是支持鴿派者的理由，但由于原油價格近期大幅反彈，將有助于通脹率提升，料成為鷹派者的說辭。

管窺美聯(lián)儲內(nèi)部分歧

9月議息會議上出現(xiàn)了自耶倫擔(dān)任主席以來不太常見的一幕：持有異議的委員人數(shù)增加。FOMC 10位票委中有3位投票反對維持利率不變?？八_斯城聯(lián)儲主席喬治、波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫以及克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特這三位持有異議的委員希望在此次會議上加息25個基點。另外還有其他七名美聯(lián)儲高官參加了此次會議并表達了各自的觀點。

引導(dǎo)市場對年內(nèi)加息的預(yù)期

前美聯(lián)儲理事會經(jīng)濟學(xué)家、現(xiàn)任Cornerstone Macro LLC合伙人的珀里(Roberto Perli)表示，他關(guān)注的是，有多少與會者認同三名投反對票的委員的觀點。這可能會讓市場知道今年加息是不是一種基礎(chǔ)牢固的選擇，或了解是否只需要一些令人失望的經(jīng)濟數(shù)據(jù)就會抹除加息的可能性。

目前市場兩面站隊，部分機構(gòu)認為，9月紀要將暗示美聯(lián)儲12月加息，但保守派認為，本次紀要在增強鷹派聲音上并無“很大空間”，不太可能暗示年內(nèi)加息。

☆激進派：紀要料暗示12月加息

9月公布的點陣圖顯示，F(xiàn)OMC成員預(yù)測的今年年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中位數(shù)為0.5%-0.75%，暗示年內(nèi)加息一次。預(yù)測2017年加息兩次；預(yù)測2018年底聯(lián)邦基金利率預(yù)期中值為1.9%，暗示2018年將有3次加息。

周二(10月11日)原鴿派芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)重申12月加息可能不會有問題，使得加息預(yù)期再升溫。

Destination Wealth Management創(chuàng)始人兼CEO尤什卡米(Michael Yoshikami)表示，三位委員投下反對票以及未持有異議的部分委員表示不反對加息這一事實表明今年加息的概率很高，除非就業(yè)報告糟糕至極，否則12月加息的概率很高。

DS Economics的CEO史萬克(Diane Swonk)表示，將密切觀察美聯(lián)儲如何傳達加息信號。美聯(lián)儲9月決策聲明中稱，將基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)而做出決定。但當(dāng)時經(jīng)濟數(shù)據(jù)向好，美聯(lián)儲卻按兵不動。如今想要加息，但近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)參差不齊。

她補充說，“依賴數(shù)據(jù)而做決定”這一“準則”已經(jīng)導(dǎo)致美聯(lián)儲很長一段時間維持利率不變了。但當(dāng)市場為加息做好準備時，這一“準則”也就不起作用了。

周三高盛的經(jīng)濟學(xué)家在一份報告中表示，美聯(lián)儲今年加息的機率從65%上升至75%，因特朗普贏得大選的可能性正在降低，數(shù)據(jù)顯示特朗普最終贏得大選的概率已從兩周前的30-35%降至10-20%。另一方面，高盛認為美國經(jīng)濟放緩跡象已經(jīng)得到緩和，第三季度GDP增速料為2.7%。

☆保守派：不太可能暗示年內(nèi)加息

美銀美林的經(jīng)濟學(xué)家韓遜(Michael Hanson)表示，9月會議紀要不會是“霓虹燈”，但懷疑是否會指向12月加息。紀要公布后，市場可能會感到困惑，因為一些美聯(lián)儲官員希望盡早提高利率，但事實上基于經(jīng)濟增長放緩的前景，美聯(lián)儲總體預(yù)計未來加息路徑將下調(diào)。

花旗指出，F(xiàn)OMC成員已表達了對長期增速疲弱、長期利率或許難以脫離當(dāng)前水平太遠等問題的擔(dān)憂?？紤]到已有的表態(tài)及市場已消化的因素，9月FOMC會議紀要在增強鷹派聲音上并無“很大空間”。

該行預(yù)計，周三的美聯(lián)儲會議紀要將顯示，多數(shù)成員認為實際經(jīng)濟活動和失業(yè)面臨的風(fēng)險接近平衡。加息前等待更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)(包括勞動力市場狀況)是合適之舉。

此外，美聯(lián)儲也不得不考慮加息帶來的市場影響。去年12月美聯(lián)儲啟動了近十年以來的首次加息。盡管市場此前已充分消化加息預(yù)期，但加息仍導(dǎo)致兩個月內(nèi)市場波動性加大，標普500指數(shù)一度大跌13%。如果紀要顯示美聯(lián)儲內(nèi)部分化加劇或?qū)⑹沟媚甑字凹酉⑦M程加快，那么市場料大幅波動。

林賽集團首席市場分析師布克瓦(Peter Boockvar)稱，盡管市場當(dāng)前預(yù)計12月加息的概率超過60%，但加息仍不太可能會順利進行。自2006年6月以來，美聯(lián)儲僅加息過一次，在三輪量化寬松期間其資產(chǎn)負債表擴大了3.7億美元，市場對美聯(lián)儲已形成依賴。如果他們在11月或12月行動，那么市場將再次發(fā)飆。