匯通財經(jīng)APP訊——隨著距離美國大選日的日趨臨近，美國各界的緊張情緒日益升溫。雖然此前，民主黨總統(tǒng)候選人希拉里一度持續(xù)在各主流媒體中遙遙領(lǐng)先其競選對手特朗普，但“郵件門”事件的再發(fā)酵，以及特朗普本人在后期的窮追猛趕，使得兩黨候選人的支持率已逐漸達(dá)到勢均力敵的水平，甚至出現(xiàn)特朗普反超希拉里的現(xiàn)象。



高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)認(rèn)為，即使希拉里在全國性的民調(diào)中領(lǐng)先特朗普的優(yōu)勢在不斷縮小，但她仍有希望獲得當(dāng)選總統(tǒng)所需的270張選舉人票。甚至是超過這個數(shù)字。

科羅拉多、佛羅里達(dá)、內(nèi)華達(dá)和北卡羅萊納州前期的投票模式表明，在多項民調(diào)中，獨立選民的投票率可能會超出潛在選民的投票率。美國共和黨和民主黨的投票率都略低于預(yù)期，共和黨的預(yù)期差值更大。

預(yù)測市場現(xiàn)在認(rèn)為選舉更有競爭力，而前幾天的市場出現(xiàn)的變動大致與民調(diào)數(shù)據(jù)成比例。然而，相比較特朗普，希拉里仍被認(rèn)為有雙倍的可能性贏得下周的大選。

高盛(Goldman Sachs)針對客戶提出的四大問題做了一下回復(fù)：

大選民調(diào)到底能反應(yīng)出什么問題？

自上周以來，希拉里在全國性民調(diào)中的支持率就下降了2個百分點。

華盛頓郵報和美國廣播公司，《洛杉磯時報》、《投資者商業(yè)日報》、拉斯穆森以及Lucid/Times-Picayune這五大主流媒體中三大民調(diào)數(shù)據(jù)顯示，截止至上周五(10月28日)，希拉里的領(lǐng)先優(yōu)勢下降了2個百分點。而周二(11月1日)公布的民調(diào)結(jié)果(主要是指10月28日至11月1日這段時間)顯示，關(guān)鍵州也出現(xiàn)了類似的情況。相比較上周在“搖擺州”的民調(diào)結(jié)果以及此前的民調(diào)數(shù)據(jù)，希拉里的領(lǐng)先優(yōu)勢下降至1個百分點。

希拉里領(lǐng)先優(yōu)勢的下降主要是因為其競選對手特朗普的支持者越來越多，而不是其自身支持率的下降。這一趨勢似乎在一周前就已經(jīng)開始出現(xiàn)。上周五，美國聯(lián)邦調(diào)查局局長科米決定重新調(diào)查已發(fā)現(xiàn)的電子郵件或成為形成這一趨勢的導(dǎo)火線。其他一些原因可能是，特朗普此前給選民帶來的負(fù)面情緒自5月份以來已逐漸褪去。希拉里在由四人參加的全國性的競選中，其領(lǐng)先優(yōu)勢為4個百分點。而其領(lǐng)先優(yōu)勢又從7月底召開的共和黨全國代表大會后的1個百分點上升至8月底召開的民主黨全國代表大會后的9個百分點。

特朗普支持率上升，第三黨候選人的支持率下降



希拉里的領(lǐng)先優(yōu)勢發(fā)生了怎樣的變化？

截止至上周五(10月28日)，希拉里在為期一周的平均民調(diào)中領(lǐng)先特朗普4.5個百分點。之后因“郵件門”事件的再度發(fā)酵，使其在全國性的民調(diào)中的領(lǐng)先優(yōu)勢將下降至2到3個百分點左右。當(dāng)然，最重要的問題是，在關(guān)鍵“搖擺州”的投票結(jié)果是決定哪位候選人能獲得270張選舉人票的最主要的原因。

圖2的左半部分是民主黨在各州的領(lǐng)先優(yōu)勢。(橫軸：選舉人票；豎軸：當(dāng)前民主黨在該州的領(lǐng)先優(yōu)勢)。右半部分主要是指一周的全國性平均民調(diào)數(shù)據(jù)。以及該州參與投票的情況。對于未發(fā)布數(shù)據(jù)的州，我們推斷該州趨向于使用最近的投票結(jié)果或者是已發(fā)生變化的全國性投票數(shù)據(jù)。鑒于全國性的民調(diào)數(shù)據(jù)，兩黨候選人的支持率已經(jīng)達(dá)到了勢均力敵的水平。至少在一些邊緣州已經(jīng)出現(xiàn)了這種情況。但希拉里仍在選舉團(tuán)內(nèi)占據(jù)優(yōu)勢。

“搖擺州”戰(zhàn)況吃緊



換句話來說，戰(zhàn)況吃緊的“搖擺州”重新為特朗普贏得大選創(chuàng)造了潛在的機(jī)會。值得一提的是，希拉里在一些可依靠的州都至少以中位數(shù)的數(shù)值領(lǐng)先其競選對手特朗普。而這些關(guān)鍵州能為其提供263張選舉人票。這些州包括所有“比較安全的州”，如新罕布什爾州。希拉里要獲得270張選舉人票，還必須要拿下北卡羅萊納州(15張選舉人票；領(lǐng)先特朗普2個百分點)，科羅拉多州(9張選舉人票；領(lǐng)先特朗普1到2個百分點)、內(nèi)華達(dá)州和第二緬因州的國會選區(qū)(分別為6張和1張選舉人票；希拉里在這兩個州的領(lǐng)先優(yōu)勢均為1個百分點)。

相比之下，特朗普現(xiàn)在能穩(wěn)拿下186張選舉人票。其中包括愛荷華州。特朗普要拿下270張選舉人票，還需要加上亞利桑那州(11張選舉人票；領(lǐng)先希拉里1個百分點)，佛羅里達(dá)州(29張選舉人票；領(lǐng)先優(yōu)勢為1個百分點)、俄亥俄州(18張選舉人票；領(lǐng)先希拉里2個百分點)，再加上科羅拉多州，內(nèi)華達(dá)州和北卡羅萊納，或其他州。

這對特朗普而言，要拿下一些比較重要的州還是有點困難的。尤其是希拉里只要輕而易舉的拿下其中一個有競爭力的州就能贏得大選。這些州包括(科羅拉多州、內(nèi)華達(dá)州、或北卡羅萊納)，以及在一些其他州仍占據(jù)較大領(lǐng)先優(yōu)勢。

前期投票與預(yù)期投票有多大差距？

民意調(diào)查的準(zhǔn)確性取決于對潛在選民的預(yù)估情況。大多數(shù)民調(diào)都使用2012投票率模式作為一個起點，基于人口因素以及被調(diào)查者對某些問題的答復(fù)，這些問題主要是指投票幾率和歷史投票情況，以此做出相應(yīng)的調(diào)整。然而，由于大多數(shù)州已經(jīng)開始提前投票，因此就需要反復(fù)核對。

為了評估早期投票是否與民意測驗專家預(yù)計的結(jié)果相吻合，首先就需要收集從2016年到2012年各州的提前投票以及郵件投票數(shù)據(jù)。以此對兩黨的前期投票比例作出區(qū)分。大多數(shù)州通過黨派注冊情況，以及其他一些人口細(xì)節(jié)(種族，性別和年齡……)展開調(diào)查。

隨后，計算潛在選民在當(dāng)前民調(diào)中的數(shù)據(jù)比例，減去2012年的出口民調(diào)。圖三顯示了這兩個數(shù)字之間的差值。正數(shù)表示投票參與率(基于前期投票)比預(yù)期的要高(基于2012年出口投票比例)。負(fù)數(shù)暗示表現(xiàn)不佳。

獨立選民投票大幅高于預(yù)期值



這個分析最重要的結(jié)論是，選民投票率的飆升與主要政治黨派無關(guān)。這是受到諸多因素的影響。獨立選民普遍都是比較年輕的人群。其中的西班牙裔和亞裔選民所占比例較高。這也就意味著這些選民更傾向于支持民主黨。也就是說，相比較希拉里，這些州的選民只是略微傾向于支持特朗普。

第二個隱含的意思是，根據(jù)對各州數(shù)據(jù)的分析，共和黨選民的投票參與率似乎比民主黨更落后于預(yù)期值。我們注意到，各州報道的提前投票數(shù)據(jù)是基于黨派的注冊登記，而投票通常是基于自我報告的政黨認(rèn)同。然而，由于比較的是投票的變化而不是水平，所以，通常認(rèn)為這不是一個關(guān)鍵性的區(qū)別。

預(yù)測市場的結(jié)果到底是怎樣的？

在線預(yù)測市場預(yù)計希拉里贏得大選的隱含概率自前幾日以來一直有所下降。過去幾周，預(yù)測市場認(rèn)為希拉里獲勝的概率范圍是從80%到90%，但在“郵件門”事件的再發(fā)酵之后，其預(yù)測概率急降至64%到75%之間。

在這一事件的背景下，圖4的左半部分顯示了較之于美國前幾屆贏得大選的總統(tǒng)，特朗普和希拉里今年贏得大選的隱含概率。右半部分將希拉里當(dāng)前的支持率與最近幾屆總統(tǒng)候選人的支持率做了相關(guān)對比。在一年多的時間里，希拉里被認(rèn)為是在最近幾屆的大選中，相比較其他候選人，她是最有可能贏得總統(tǒng)大選的候選人。但從當(dāng)前的形勢看，大選結(jié)果的不確定性也可能是自1992年總統(tǒng)選舉以來的最高值。



預(yù)測市場已經(jīng)大致符合民調(diào)結(jié)果



從表面上看，預(yù)測市場隱含概率的變化似乎對近期大選過程中發(fā)生的一些重大事件反應(yīng)過于激烈，主要是指美國聯(lián)邦調(diào)查局局長決定重新調(diào)查“郵件門”事件。但目前大家的注意力又重新投放在了差距日益縮小的民調(diào)上。

如圖5所示，在預(yù)測市場看來，相比較特朗普，希拉里仍有雙倍的可能性贏得大選。基于民調(diào)和迄今為止所看到的隱含概率之間的關(guān)系，只有在大選的前幾天，特朗普在全國性的平均民調(diào)中持有幾個百分點的領(lǐng)先優(yōu)勢，才能像預(yù)測市場認(rèn)為的，和希拉里有一樣的概率贏得大選。