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11月8日美國大選在即，而無論誰贏得選舉，有一件事是確定的——這場大選會(huì)決定影響到美國乃至全世界的貨幣政策。它不只會(huì)影響全球金融市場，還可能影響到國際政治格局。而新一任的美國總統(tǒng)（及世界領(lǐng)袖）將會(huì)是影響結(jié)局的關(guān)鍵人物。

如果說這變化是一部世界舞臺(tái)上的全球化戲劇，那么11月8日就只是這場戲的第一幕而已。到了12月14日，也就是大家預(yù)期中美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)再度加息的那一天，全球投資者將會(huì)見證世界財(cái)富和權(quán)利的轉(zhuǎn)移是多么的迅猛。

而當(dāng)這場戲的大幕最終落下時(shí)，來自“觀眾”的呼應(yīng)聲之大，也許是這些“演員”未曾料到的。而最開始，也許我們會(huì)以為“觀眾”站起鼓掌，然而，再仔細(xì)看看，也許我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)“觀眾”并非在喝彩。


真正的經(jīng)濟(jì)危機(jī)即將到來？


按照某些“陰謀論”的說法，美聯(lián)儲(chǔ)此前持續(xù)按兵不動(dòng)維持超低利率的做法，只是為了在大選之前粉飾太平，而在大選之后，溫情脈脈的面紗就會(huì)被撕下，而那時(shí)，真正的經(jīng)濟(jì)與政治危機(jī)可能就到來了。

無論誰當(dāng)選為美國總統(tǒng)，到了12月時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)加息進(jìn)程開啟的前景，連同美國政壇在大選中所遭遇的難以愈合的撕裂一同，都可能意味著新一輪危機(jī)的就此爆發(fā)，屆時(shí)，無論是經(jīng)濟(jì)學(xué)家、智囊團(tuán)或是基金管理人，都將無可奈何。事實(shí)上，美國股市在大選前已經(jīng)出現(xiàn)的見頂信號(hào)，就是先兆，因此，看似危言聳聽的警告聲，事實(shí)上卻毫無夸張。而現(xiàn)在，各路“演員”正帶妝彩排，好戲即將開演。

所以現(xiàn)在可以預(yù)測(cè)一下，未來的美國和世界將會(huì)發(fā)生什么。

如果要靠美聯(lián)儲(chǔ)最近的言行來推斷他們的意圖是基本不可能的，因?yàn)橐苍S連美聯(lián)儲(chǔ)本身也毫無頭緒。最近美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)言人發(fā)出過一些“鷹派”言論，但之后美聯(lián)儲(chǔ)主席耶又發(fā)表了一些“鴿派”言論。

在最近一次，也就是我上周(11月1-2日)的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)決定不采取行動(dòng)，不改變利率。而美聯(lián)儲(chǔ)和其監(jiān)察會(huì)都已變相宣布在12月利率會(huì)有變動(dòng)。所以，幾乎所有人都確信美聯(lián)儲(chǔ)將于12月提息，但事實(shí)上，大家本沒有理由如此自信因?yàn)橐恍﹫?jiān)定的鴿派成員（如波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格林（Eric Rosengren））在60天前才對(duì)提息投了反對(duì)票，怎么可能這么快就動(dòng)搖呢。

不過，人們的疑惑在12月就要結(jié)束了。現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)只不過是站在道路的分叉口上，面臨選擇哪條道路的問題。

而無論哪一條都可能引發(fā)嚴(yán)重的問題。兩條道路都并不平坦，且危險(xiǎn)崎嶇，而且有時(shí)可能還會(huì)進(jìn)退兩難。這可能聽起來有些危言聳聽，但事實(shí)如此。

現(xiàn)在市場已經(jīng)做出措施以應(yīng)對(duì)利率提高的可能，而應(yīng)對(duì)措施就是拋售。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)認(rèn)為這是由于大選結(jié)果即將出爐所帶來的正常反應(yīng)，也許有一部分這個(gè)原因，但我認(rèn)為更多的是由于美聯(lián)儲(chǔ)可能提息。如我此前提到的，我覺得這只是即將到來的大戲的彩排。


美聯(lián)儲(chǔ)的困境


無論誰贏的大選，如果市場在選舉后持續(xù)拋售，導(dǎo)致股災(zāi)提前到來，那么美聯(lián)儲(chǔ)怎么敢在這情況下提高利率呢？而另一方面，如果大選后美聯(lián)儲(chǔ)提高利率，那么市場又將如何反應(yīng)呢？

試想一下，如果特朗普當(dāng)選，以他此前宣稱的經(jīng)濟(jì)態(tài)度，以及為了取悅支持他的那群憤怒、焦躁的選民，他毫無疑問打擊美聯(lián)儲(chǔ)。也許一夜之間，美聯(lián)儲(chǔ)的金融大亨們就會(huì)被妖魔化，被“階級(jí)斗爭”批斗，淪為金融“賤民”。行長們不能再端坐于象牙塔中，這是金融巨頭們們從未面臨的情況。如此狀況下，還想讓市場保持淡定，基本就是癡人說夢(mèng)

然而，如果希拉里當(dāng)選，是否情況會(huì)好轉(zhuǎn)呢？答案也是否定的，因?yàn)橄＠镆苍缇蜏?zhǔn)備好了一套對(duì)付華爾街的限制性政策工具，在細(xì)節(jié)上甚至比特朗普的方案更具體。所以，美聯(lián)儲(chǔ)的決策曾在此背景下，勢(shì)必是遭遇了難題。

如果市場在大選后持續(xù)下滑，且在美國國內(nèi)提息后無明顯起色，甚至下滑更嚴(yán)重，那么這結(jié)果是災(zāi)難性的。這將引起不只是美國，還包括其他國家市場和貨幣的震蕩，從而引起全球的抗議和災(zāi)難。全球?qū)⒈г埂懊缆?lián)儲(chǔ)的政治化”，而如果美聯(lián)儲(chǔ)提息，那么曾經(jīng)最支持美國的國家抱怨聲會(huì)最大。

想要避免這一情況，那么無論誰當(dāng)選，在大選后的這幾周都至關(guān)重要，且需要注意兩件事：

第一，在大選后，政府是否立刻采取大量措施來提振市場？更重要的是，這樣的提振效果能否持續(xù)到月末？如果不能持續(xù)到月末，那么在月底時(shí)這提振效果是否完全消失？

第二，如果大選后，市場沒有提振，那么目前的拋售情況是否仍在繼續(xù)？如果在美聯(lián)儲(chǔ)12月會(huì)議之前，這樣的情況仍在繼續(xù)，那我只能說世事難料，沒有人能預(yù)測(cè)接下來的走向了。

不過，有一件事是確定的：如果接下來美聯(lián)儲(chǔ)還是不采取行動(dòng)，那么其政策信譽(yù)就將喪失殆盡，而這將給那些本來就看他不爽的政客以更多口實(shí)。而一旦美聯(lián)儲(chǔ)遭到此前只是停留在傳說中的“清算”行動(dòng)，那么美國經(jīng)濟(jì)和政治勢(shì)必因此變本加厲……


所以，凜冬將至，大家準(zhǔn)備好了御寒的冬衣了嗎？