匯通財(cái)經(jīng)APP訊——近期特朗普經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期推動美股創(chuàng)多年新高。但當(dāng)被問及是否要增持美股時，美國投資顧問布朗(Josh Brown)的回應(yīng)是：主動管理以及市場時機(jī)還不成熟，投資顧問當(dāng)然并不會局限于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，(也許承認(rèn)了該指數(shù)定價過高)。目前最重要的是，保持現(xiàn)有資產(chǎn)配置。



與此同時，位于加州紐波特比奇的投顧公司Research Affiliates要求讀者接受所謂“5%的挑戰(zhàn)”，利用其網(wǎng)站的“資產(chǎn)配置儀表板”構(gòu)建一個長期投資組合，通脹調(diào)整后收益率可達(dá)到5%。

最終得出的研究報(bào)告表明，以主流資產(chǎn)類別為主導(dǎo)的投資組合在接下來的十年很難獲得5%的年收益率，但大多數(shù)投資者輕率地忽略了這一現(xiàn)實(shí)。Research Affiliates公司認(rèn)為，未來10年標(biāo)普500指數(shù)的年化收益率預(yù)期值為1.1%。

那么參照這份報(bào)告，投資者應(yīng)該如何在未來獲取收益？

1、增持其他國家股票：Research Affiliates公司預(yù)計(jì)，除美國外，其他發(fā)達(dá)國家股市的年收益率為5.8%，新興市場股市為7.3%。

2、每年投資咨詢費(fèi)用控制在0.5%以下甚至更低：以1%的標(biāo)準(zhǔn)來計(jì)算投資顧問費(fèi)的年代已經(jīng)過去了。如果美股和美債在接下來的10年年收益率達(dá)到0.75%，那么每年1%的顧問費(fèi)將降為負(fù)值，假設(shè)投資組合里沒有其他資產(chǎn)類別。

3、確保你的投資顧問如實(shí)呈述未來收益率預(yù)期：沒有人可以預(yù)測未來市場走勢，但可以肯定的是，接下來的10年，美國債券年化收益率料在2.5%-3%的區(qū)間內(nèi)，幾乎不可能趕上預(yù)期通脹水平。目前債券的到期收益率很可能就是未來債券收益率的預(yù)兆。

股票的收益率可能難以預(yù)測，但Research Affiliates公司以周期性調(diào)整市盈率指標(biāo)—“席勒市盈率”(Shiller PE)衡量，未來標(biāo)普500指數(shù)年收益率達(dá)到5%也不是完全不可能的，但席勒市盈率目前處在異常高的26倍，從這一水平想要達(dá)到5%的年收益率則是不可能的。席勒市盈率的長期均值為16，高于這一均值，就意味著股市可以被認(rèn)為是過于昂貴的。