匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間周五(12月2日)21:30將迎來美聯(lián)儲12月決議前的最后一份非農(nóng)報(bào)告。彭博預(yù)期11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加18.0萬，失業(yè)率為4.9%。目前市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲12月加息概率接近100%，因此分析師們普遍認(rèn)為，除非此次非農(nóng)數(shù)據(jù)極其糟糕，否則幾乎不會對12月加息定數(shù)產(chǎn)生影響。



前瞻指標(biāo)怎么說？

周三(11月30日)公布的數(shù)據(jù)顯示，素有“小非農(nóng)”之稱的美國11月ADP就業(yè)人數(shù)增長21.6萬人，企業(yè)招聘人數(shù)飆升，創(chuàng)6月以來新高，遠(yuǎn)超預(yù)期的+17萬人，前值+14.7萬人。

數(shù)據(jù)公布后，穆迪分析的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家贊迪(Mark Zandi)稱，大選不確定性損及就業(yè)的情況基本不存在，由于勞動力市場趨緊，零售就業(yè)季節(jié)性雇傭增加。盡管總計(jì)的季節(jié)性雇傭人數(shù)不會高于去年，但有足夠的勞動力滿足季節(jié)性需求。

ADP數(shù)據(jù)和非農(nóng)就業(yè)有較強(qiáng)正相關(guān)性，過去12個(gè)月，二者之間有9次表現(xiàn)出關(guān)聯(lián)性。通常認(rèn)為，如果ADP數(shù)據(jù)表現(xiàn)理想，基本可以確定非農(nóng)會走好，因此此次ADP強(qiáng)勁為周五的非農(nóng)報(bào)告向好提供了支撐。下圖為ADP與非農(nóng)就業(yè)人數(shù)(NFP)走勢圖：



各大投行預(yù)期非農(nóng)一覽

彭博預(yù)期中值顯示，11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加18萬，前值+16.1萬；失業(yè)率料為4.9%，持平前值；11月平均每小時(shí)工資月率料為0.2%，前值為0.4%；平均每小時(shí)工資年率料為2.8%，持平于上月。下圖顯示了各大主要投行的預(yù)期值：



蘇格蘭皇家銀行首席分析師吉拉德(Michelle Girard)表示，季節(jié)性因素可能使就業(yè)人數(shù)超預(yù)期。因勞動市場緊俏，企業(yè)每年都提前招聘供應(yīng)稀缺的臨時(shí)工，為即將到來的假期季(圣誕節(jié)等)作準(zhǔn)備，那么這樣的季節(jié)性聘雇可能拉高就業(yè)人數(shù)。

11月非農(nóng)料成12月加息“強(qiáng)心劑”

北京時(shí)間12月15日03:00美聯(lián)儲將宣布利率決定并發(fā)表政策聲明。近期美聯(lián)儲官員的鷹派言論、強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及特朗普財(cái)政刺激政策預(yù)期使得美聯(lián)儲12月加息概率升至近100%。

目前市場普遍預(yù)計(jì)，11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告料成為鞏固美聯(lián)儲12月加息預(yù)期的又一推手。

摩根大通的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們周一(11月28日)在報(bào)告中表示，自美聯(lián)儲11月政策會議以來，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多表現(xiàn)強(qiáng)勁，預(yù)計(jì)11月非農(nóng)就業(yè)將增加20萬，幾乎能夠敲定12月份的加息。

不過，摩根大通指出，即便美聯(lián)儲12月加息，美元貿(mào)易加權(quán)匯率自美國大選以來上漲約4%，可能引發(fā)對2017年上半年的經(jīng)濟(jì)和通脹的下行風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，與今年早些時(shí)候?qū)е旅缆?lián)儲推遲行動的事件類似。

德意志銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們周一在研報(bào)中稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲2017年堅(jiān)持再加息兩次，要讓美聯(lián)儲變得更為鷹派，勞動力市場表現(xiàn)得要超過聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測中給出的預(yù)估。

該行補(bǔ)充說，F(xiàn)OMC當(dāng)前的2017年底失業(yè)率預(yù)估中值為4.6%。美國勞動力市場可能還有進(jìn)一步改善的空間，消費(fèi)者對就業(yè)前景的樂觀度上升可能會意味著勞動力市場會比決策層當(dāng)前的預(yù)估更快增長。

即使數(shù)據(jù)表現(xiàn)平淡，也不會對12月加息產(chǎn)生影響。正如彭博首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家撰文稱，除非這個(gè)數(shù)據(jù)極其糟糕，否則幾乎不會對12月份美聯(lián)儲加息定數(shù)產(chǎn)生影響。

加拿大豐業(yè)銀行駐多倫多首席外匯策略師奧斯本(Shaun Osborne)也表示，無論非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)如何，12月加息應(yīng)已成定局，點(diǎn)陣圖的任何變化都將至關(guān)重要。

紐約梅隆銀行(BNY Mellon)的高級全球市場策略師Marvin Loh稱，除非本周美國就業(yè)數(shù)據(jù)慘淡，其它都將促使美聯(lián)儲行動。即便就業(yè)數(shù)據(jù)尤其疲弱，影響也可能大打折扣，因過渡性數(shù)據(jù)會被修正。