匯通財(cái)經(jīng)APP訊——意大利修憲公投過后，目前市場(chǎng)效應(yīng)似乎逐漸消退，但后市意大利政治格局仍存在諸多不確定性，在此背景下，市場(chǎng)又將迎來兩大重量級(jí)央行決議。首先是本周四的歐洲央行決議，緊隨其后的是下周的美聯(lián)儲(chǔ)決議。



歐銀料延長(zhǎng)QE，分歧在于是否暗示削減購(gòu)債規(guī)模

目前交易商們普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行周四決策會(huì)議上將宣布把量化寬松(QE)計(jì)劃延長(zhǎng)六個(gè)月，但分歧在于，該央行是否暗示將削減每月購(gòu)債規(guī)模。分析師們還聚焦歐銀是否對(duì)意大利修憲公投結(jié)果置評(píng)。

10月決策會(huì)議上歐洲央行維持三大利率不變，維持每月800億歐元購(gòu)債規(guī)模不變。同時(shí)，歐洲央行既沒有調(diào)整QE規(guī)則，也沒有宣布延長(zhǎng)QE。10月會(huì)議紀(jì)要顯示，歐洲央行就仍需保持貨幣政策刺激的必要性達(dá)成一致，12月將決定是否延長(zhǎng)QE。

周一意大利憲法改革提議在公投中被否，總理倫齊表示將辭職，但總統(tǒng)馬塔雷拉(Sergio Mattarella)讓倫齊繼續(xù)留任，直至議會(huì)通過預(yù)算法案，該法案預(yù)計(jì)幾天內(nèi)將被批準(zhǔn)。

但作為歐元區(qū)第三大成員國(guó)，意大利的公投發(fā)生在歐元區(qū)內(nèi)部，而且恰逢意大利的一個(gè)敏感時(shí)期。意大利銀行業(yè)正背負(fù)著沉重的不良貸款，其中幾家急需募集資金。倫齊在這時(shí)候辭職，以及任何隨之而來的政治動(dòng)蕩，都可能嚇跑投資者。

歐洲官員及投資者表示，考慮到這些，意大利憲改被否將對(duì)歐洲央行周四的政策討論產(chǎn)生影響，可能增強(qiáng)外界認(rèn)為的維持每月800億歐元債券購(gòu)買規(guī)模的必要性，盡管一些決策者要求該行行長(zhǎng)德拉基就削減量化寬松計(jì)劃的方式和時(shí)間發(fā)出清晰的信號(hào)。

貝萊德首席德國(guó)投資策略師呂克表示，若意大利債息息差未來數(shù)日極速擴(kuò)大，德拉基在發(fā)布會(huì)上或暗示動(dòng)用OMT來援助意大利。根據(jù)規(guī)定，意大利要啟動(dòng)OMT，須先正式向歐盟尋求財(cái)政援助。

☆歐元走勢(shì)預(yù)期

周一意大利修憲公投結(jié)果出爐后，歐元兌美元一度跌至20個(gè)月低位1.0503。不過在過去數(shù)周大跌之后，市場(chǎng)看空歐元情緒減弱，這引發(fā)投機(jī)性買盤，歐元兌美元一度反彈至1.07上方，創(chuàng)兩周新高。


道富環(huán)球投資管理公司的宏觀策略主管費(fèi)里奇(Lee Ferridge)表示，現(xiàn)在判定歐元已經(jīng)復(fù)蘇還為時(shí)過早，如果此次歐洲央行沒有暗示將逐步縮減購(gòu)債規(guī)模，那么歐元將再次下跌；否則歐元將大幅攀升；若歐洲央行僅宣布延長(zhǎng)QE，對(duì)歐元的打壓較為有限。

他補(bǔ)充說，意大利憲法改革失敗，總理倫齊辭職，這些均暗示目前的意大利政府只是臨時(shí)的，未來政府組成的不確定性將對(duì)歐元構(gòu)成巨大威脅。

倫齊辭職后，主要政黨需要就組建新內(nèi)閣展開談判。若它們最終未能就組閣達(dá)成一致，意大利將被迫提前大選，最快可在2017年3月舉行。屆時(shí)支持脫歐的民粹主義政黨“五星運(yùn)動(dòng)”可能上臺(tái)。

公投過后，五星運(yùn)動(dòng)創(chuàng)始人格里洛呼吁立即舉行選舉，并稱從下周開始，政黨將開始組建政策平臺(tái)及內(nèi)閣團(tuán)隊(duì)，以便意大利公民獲得使該黨掌權(quán)所需的所有信息。

美聯(lián)儲(chǔ)12月加息似無懸念，聚焦此次會(huì)議釋放的未來加息信號(hào)

北京時(shí)間12月15日03:00美聯(lián)儲(chǔ)FOMC宣布利率決定并發(fā)表政策聲明，隨后主席耶倫將發(fā)表講話。根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所Fed Watch工具，聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)顯示交易員預(yù)計(jì)12月加息概率為94.9%。



證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)詹尼蒙哥馬利斯科特(Janney Montgomery Scott)的首席投資策略師魯茨尼(Mark Luschini)認(rèn)為，市場(chǎng)正期待下周的美聯(lián)儲(chǔ)決議，以及美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普即將提名的新內(nèi)閣成員。

他補(bǔ)充說，幾乎可以肯定下周美聯(lián)儲(chǔ)將加息25個(gè)基點(diǎn)。唯一的不確定性是，根據(jù)此次會(huì)議，市場(chǎng)對(duì)后市美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期，目前預(yù)計(jì)明年加息兩次。

澳新銀行周二(12月6日)指出，隨著美國(guó)逐漸過渡到美聯(lián)儲(chǔ)下周開始更快加息的階段，美國(guó)國(guó)債收益率將會(huì)繼續(xù)陡峭化。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2017年會(huì)加息兩次。

☆美股走勢(shì)預(yù)期

魯茨尼指出，若12月決策聲明中暗示加息速度快于預(yù)期，那么股市料將承壓。

特朗普當(dāng)選后，市場(chǎng)押注特朗普將通過減稅以及增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來提振經(jīng)濟(jì)，受此推動(dòng)，股市創(chuàng)紀(jì)錄新高，國(guó)債收益率觸及數(shù)月高位，但一些分析師警告稱，市場(chǎng)漲過頭了。



經(jīng)紀(jì)商RJO Futures的資深市場(chǎng)分析師卡魯索(John Caruso)認(rèn)為，過去一個(gè)月美股的驚人漲勢(shì)似乎開始消退。對(duì)標(biāo)普500指數(shù)而言，2175點(diǎn)是關(guān)鍵支撐位。

周一(12月5日)美國(guó)三大股指及羅素2000指數(shù)全面收漲，金融板塊領(lǐng)漲，道指創(chuàng)收盤紀(jì)錄新高。

交易員將此歸功于創(chuàng)2015年10月份以來新高的11月ISM非制造業(yè)指數(shù)以及處于一年多高位的油價(jià)。意大利修憲公投失敗造成的影響則相對(duì)有限。

☆黃金何去何從？

花旗表示，特朗普上任后，預(yù)期美元保持強(qiáng)勢(shì)，國(guó)債收益率也將受到支撐，這是該行不看好2017年金價(jià)前景的主要原因。但地緣政治關(guān)系緊張利好金價(jià)，包括歐元區(qū)面臨解體風(fēng)險(xiǎn)，加之一系列大選和公投在即。與此同時(shí)，潛在通脹將令金價(jià)持穩(wěn)于1100美元/盎司上方。

此外，該行稱，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)或進(jìn)一步推遲加息和美元疲軟，金價(jià)可能再次反彈至逾1300美元/盎司，黃金進(jìn)入牛市的概率為20%。但如果股市大幅反彈、美元更加強(qiáng)勢(shì)，并且美聯(lián)儲(chǔ)更偏向鷹派，那么黃金進(jìn)入熊市的概率或較基本預(yù)期高出15%。