匯通財經(jīng)APP訊——2016年全球“黑天鵝”事件頻出，英國脫歐、特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)、以及震蕩不休的債券牛市，都讓分析師們提高了2017年的尾部風(fēng)險預(yù)測。不過現(xiàn)在，完全無法預(yù)期的“黑天鵝”正在逐漸變成“灰天鵝（出乎意料但仍可預(yù)期的重大事件）”。

野村證券（Nomura）發(fā)布了他們的預(yù)測，提醒投資者們準備好迎接明年更多的“灰天鵝”。這些“不大可能發(fā)生但影響重大的事件”包括：新興市場可能實施資本管制，日本通貨膨脹可能不可預(yù)期地上漲，美聯(lián)儲政策可能和政府政策對立……分析師稱：“當(dāng)然，這些事件發(fā)生的可能性都不大?！笨墒?，投資者們在2016年已經(jīng)經(jīng)歷太多意外，所以也明白這些事件在2017年仍可能發(fā)生。

匯通網(wǎng)為你總結(jié)了野村證券發(fā)布的十大“灰天鵝”事件。

1.俄羅斯躍躍欲試發(fā)動戰(zhàn)爭？

自從兩年前，俄羅斯吞并了克里米亞后，俄羅斯軍隊侵略東歐就一直是分析時心中重要的“灰天鵝”，2017年這只“灰天鵝”依舊可能出現(xiàn)。不過，雖然武裝侵略不大可能，但隨著明年歐洲各國選舉中，民粹主義領(lǐng)導(dǎo)人可能上臺，美國的外交政策也可能改變，這就可能給“灰天鵝”事件埋下基石?？赡馨l(fā)生沖突的地區(qū)有兩個，一個是烏克蘭至波蘭邊境，另一個是波羅的海及部分立陶宛。

2.美國生產(chǎn)力大增？

野村證券同美聯(lián)儲官員們的觀點相同，都認為美國候選總統(tǒng)特朗普的財政政策將會大幅提高美國生產(chǎn)力，而目前美國研究和發(fā)展投資都在增加，也就正是在為生產(chǎn)力提高奠定基礎(chǔ)。這就如同上個世紀90年代時科技迅速發(fā)展時一樣，雖然難以預(yù)料，但一旦實現(xiàn)，就可能引起廣泛的影響：可能會帶動一系列的加息，也能持續(xù)地提振股市。

3.中國可能放寬匯率？

作為世界第二大經(jīng)濟體，中國如果草率地放寬其匯率機制，那將會出現(xiàn)國際收支不平衡的風(fēng)險。野村證券分析師認為，這一可能性出現(xiàn)的可能性非常低，但一旦發(fā)生，那么人民幣可能會暴跌。

4.英國仍可能“留歐”？

英國脫歐似乎已是大勢所趨。匯通網(wǎng)此前曾報道，英國首相特蕾莎·梅稱，她會在明年3月啟動脫歐流程，而且她宣稱的“脫歐就是脫歐”（Brexit means Brexit）似乎也表明她“脫歐系”的身份。但仍有兩種可能會造成情況反轉(zhuǎn)。一種是如果受到議會中的“留歐系”力量推動，英國最高法院可能會舉行一次普選投票；另一種情況是歐盟為了避免進一步的分裂，可能也會做出讓步。

5.新興市場資本控制？

如果特朗普計劃通過刺激指出來提高美國國債收益率和美元幣值，那么2017年新興市場可能會面臨明顯的資金外流。這可能會促使新興市場政府采取行動，共同對抗美國，其中最可能的就是那些貨幣不穩(wěn)定、外匯儲備量低和利率相對較低的國家。

6.日本通貨膨脹飆升？

市場估計日本明年通貨膨脹可能會溫和增加，然而這也有可能是錯的。油價上漲，日比下跌，都可能導(dǎo)致通貨膨脹飆升。而這也可能促使日本銀行將十年國債回報率調(diào)整至接近于零。而無論通貨膨脹還是各國核心債券回報率都是密切相關(guān)的，所以這也將對日本的這一變動也將對全球產(chǎn)生影響。

7.清算機構(gòu)將消失？

野村證券聲稱，自2008年來一直存在一種假設(shè)，那就是通過共同對手方(CCP)而非場外銀行間的方式來清算金融合約，將會削減系統(tǒng)性風(fēng)險。這是因為，如果所有銀行都面對一家機構(gòu)，即CCP，那么如果一家銀行破產(chǎn)，其他銀行面臨的是CCP而非破產(chǎn)的銀行，那這家銀行破產(chǎn)的影響可能被限制。”

但是，野村證券認為，這種的負面因素是，CCP本身可能會成為一種系統(tǒng)性風(fēng)險。當(dāng)它破產(chǎn)時，隨之而來的影響可能要比一兩家大型銀行破產(chǎn)的影響更糟糕。

8.美聯(lián)儲要和特朗普作對？

盡管在美國總統(tǒng)競選期間，美聯(lián)儲主席耶倫就被一些人嚴厲批評，但耶倫已經(jīng)表示過她不會在任期結(jié)束前提前離。野村證券認為，2017年美聯(lián)儲應(yīng)對外圍風(fēng)險的方法將會有所變化。而且，特朗普上臺后，將能夠任命新的美聯(lián)儲理事會成員，利率也可能隨之提高。

9.安倍經(jīng)濟學(xué)將要失靈？

日本大選最可能出現(xiàn)的結(jié)果是目前首相安倍晉三的支持率依舊很穩(wěn)固，而任何對安倍政權(quán)穩(wěn)固有威脅的因素都會對市場造成巨大的沖擊。安倍手中權(quán)力一旦減少，安倍經(jīng)濟學(xué)就可能失靈，日本股市也將回調(diào)。

10.現(xiàn)金將退出歷史舞臺？

如今，電子支付取代支票和現(xiàn)金似乎已是大勢所趨，不過，野村證券認為，這趨勢發(fā)展的速度可能比我們想象的更快，其原因就在于“負收益率”。電子貨幣可以避免潛在儲戶將現(xiàn)金放在手中的情況，也就讓他們不會獲得負收益。而這一情況帶來的風(fēng)險就是儲戶可能利益受損，消費者開始投資新的硬通貨幣。