匯通財經(jīng)APP訊——2016年即將畫上句號，展望2017年，分析師們表示，明年政治風(fēng)險、企業(yè)利潤下滑或貨幣政策變化料翻攪市場。投資者需做好準(zhǔn)備！



1、政治危機(jī)

政治不確定性將再次成為2017年投資者面臨的最大問題之一。首先必須應(yīng)對特朗普當(dāng)權(quán)后政策的不確定性；其次英國何時開啟脫歐進(jìn)程且對市場影響幾何；這段時間內(nèi)還得關(guān)注法國總統(tǒng)大選(4-5月)以及德國大選(可能是9月)，屆時民粹主義可能上臺，歐洲分崩離析又進(jìn)了一步。

問題是這些有多少會轉(zhuǎn)化為實際政策，投資者和企業(yè)是否會面臨資金流動受控或更高的稅率。如果特朗普廢除現(xiàn)有貿(mào)易政策，如跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定(TPP),制定激進(jìn)的貿(mào)易舉措，那市場將如何應(yīng)對。

2、全球央行政策變化

全球央行也是投資者需要重點關(guān)注的，除去特朗普大規(guī)模刺激計劃的影響，美聯(lián)儲本身也可能開始縮緊貨幣政策，目前不管是美聯(lián)儲還是市場都不清楚其利率是否與經(jīng)濟(jì)增速平行，這一點很重要，因為它決定了未來經(jīng)濟(jì)增長是否會造成通脹壓力，屆時將被迫跑步加息。

目前經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，歐元區(qū)、日本和英國央行明年還需保持極度寬松的貨幣政策。他們表示，遭受過“長期停滯”的經(jīng)濟(jì)體，日益下滑的人口增長率以及低迷的生產(chǎn)力已經(jīng)永久地拖累了經(jīng)濟(jì)增速，歐洲和日本尤為嚴(yán)重。因此這些國家將不得不長期維持處于歷史低位的利率，甚至負(fù)債券收益率。

收益率走低某種程度上是因為養(yǎng)老基金和保險公司被強迫買下這類證券，因為出于監(jiān)管的原因，他們需要買下這些證券匹配自身的負(fù)債水平。相比之下，其他基金經(jīng)理可能認(rèn)為股票是唯一能夠獲得可觀收益的資產(chǎn)類別。

3、企業(yè)利潤下滑

美股最大的考驗是，繼今年年初大幅拋售后，全年收益是否能恢復(fù)，第二季度標(biāo)普500指數(shù)成分股公司收益同比下滑了3.6%左右，第三季度料下滑1%。收益下滑的部分原因是油價暴跌重挫了能源巨頭的利潤，此外美元強勁削減了跨國公司海外收益的價值。不過2017年這些利空因素可能會消失，盡管很大程度上取決于美聯(lián)儲最快何時開始加息。

從更深層面來看，企業(yè)利潤作為GDP的一部分，經(jīng)濟(jì)大衰退過后便迅速反彈，目前仍處于相對高位。這也幫助解釋了為什么股市表現(xiàn)可觀，盡管2008-2009年以來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇非常緩慢。投資者得到高額回報，但分到企業(yè)工人手里的就變少了—企業(yè)將降低工人勞動成本。實際上，工資增長停滯不前也是發(fā)達(dá)國家人民對政治不滿的一個重要因素。

這意味著股票投資者可能陷入兩難。雖然實際工資增長會減少政治風(fēng)險，可卻會打壓收益。當(dāng)然，這個世界是圓的，可能某一天經(jīng)濟(jì)會回到衰退前的水平，薪資和收益將可能同時上漲。但若這種情況發(fā)生，央行將不得不撤回所有貨幣政策“包裹”，屆時可能會削弱股市市值?？傮w而言，2017年股市不會一帆風(fēng)順。