匯通財(cái)經(jīng)APP訊——北京時(shí)間今晚(1月6日)21:30將迎來(lái)2017年首場(chǎng)非農(nóng)大戲，這也是每月一次罕見的“周五非農(nóng)”行情。彭博的預(yù)期中值為+17.5萬(wàn)，前值17.8萬(wàn)；失業(yè)率為4.7%，前值4.6%。在特朗普政策面臨巨大不確定性的背景下，2017年首份就業(yè)報(bào)告對(duì)于觀察中期美聯(lián)儲(chǔ)政策和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)非常重要。



前瞻指標(biāo)怎么說(shuō)？

周四(1月5日)美國(guó)素有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)較前值顯著下降，也遠(yuǎn)低于預(yù)期，或?yàn)橹芪寮磳⒐嫉姆寝r(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)蒙上陰影。具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)12月ADP就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)15.3萬(wàn)，預(yù)期+17.5萬(wàn)，前值+21.6萬(wàn)修正為+21.5萬(wàn)。

瑞穗的經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷契特(Steven Ricchiuto)在報(bào)告中稱，雖然ADP不是非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的一個(gè)很好的預(yù)測(cè)指標(biāo)，但這兩個(gè)數(shù)據(jù)通常在12月份會(huì)相當(dāng)吻合。

不過(guò)分析師認(rèn)為，就業(yè)市場(chǎng)經(jīng)歷了史無(wú)前例的連續(xù)7年增長(zhǎng)后，美國(guó)已接近充分就業(yè)。最新的ADP就業(yè)報(bào)告顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)上就業(yè)增長(zhǎng)的步伐依然強(qiáng)勁，雖然2016年末的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能同比下降，這對(duì)于在接近充分就業(yè)環(huán)境下運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，并不是意外動(dòng)向。

因此瑞穗表示，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)暗示12月份非農(nóng)就業(yè)增加17.5萬(wàn)，該行認(rèn)為沒有理由改變對(duì)良性非農(nóng)就業(yè)報(bào)告的預(yù)測(cè)。

主要投行前瞻12月非農(nóng)匯總



路透社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期中值顯示，12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料為17.8萬(wàn)，失業(yè)率微升至4.7%，平均每小時(shí)工資月率升至0.3%。

Amherst Pierpont的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家史丹利(Stephen Stanley)認(rèn)為，12月受節(jié)假日因素影響，零售業(yè)雇傭人數(shù)增加，因此預(yù)計(jì)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加21萬(wàn)。繼11月意外下滑后，12月每小時(shí)薪資月率料增至0.3%，年率料升至2.75%，未來(lái)薪資將呈現(xiàn)溫和上升趨勢(shì)。

富國(guó)銀行分析師團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)12月非農(nóng)將增加18.5萬(wàn)人，高于預(yù)期的增長(zhǎng)17.5萬(wàn)。就業(yè)市場(chǎng)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)去一年中的最亮點(diǎn)之一，每月就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)愈發(fā)接近充分就業(yè)。2016年1月至11月期間，雇主平均每月新增16.15萬(wàn)崗位，12月增幅可能符合過(guò)去三個(gè)月均值17.6萬(wàn)。

不過(guò)，布朗兄弟哈里曼銀行分析師指出，市場(chǎng)預(yù)計(jì)12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大約會(huì)持平于11月，增加17.8萬(wàn)人，但該行認(rèn)為實(shí)際表現(xiàn)或令人失望。在過(guò)去十年內(nèi)，12月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅有7次都小于11月，而過(guò)去三年更是全都小于11月，雖然還不能夠妄下判斷，但已經(jīng)足以引起市場(chǎng)的警惕。

12月非農(nóng)會(huì)否打亂美聯(lián)儲(chǔ)2017年加息計(jì)劃

如果12月的新增就業(yè)人數(shù)接近華爾街的預(yù)測(cè)，那么2016年美國(guó)的新增崗位將連續(xù)第六年超過(guò)200萬(wàn)個(gè)。自2011年以來(lái)，美國(guó)已經(jīng)創(chuàng)造了1430萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。此外，如今的失業(yè)率是奧巴馬時(shí)代以來(lái)最低的，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)12月失業(yè)率將重回4.7%，不過(guò)盡管如此，這個(gè)水平的失業(yè)率依然非常低。

高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家麥瑞克(David Mericle)表示，正如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫所暗示的，美國(guó)正接近充分就業(yè)。上月耶倫稱，目前勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況與經(jīng)濟(jì)衰退前相似。此外，處于歷史低位的失業(yè)率也表明勞動(dòng)力市場(chǎng)非常接近充分就業(yè)。今年就業(yè)增速已好于經(jīng)濟(jì)衰退前的水平，且調(diào)查顯示，目前勞動(dòng)力市場(chǎng)需求比2007年更強(qiáng)勁。

麥瑞克也承認(rèn)，薪資增速令人失望，低于以前經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的水平2.8%；甚至低于高盛預(yù)計(jì)的長(zhǎng)期平衡點(diǎn)3%-3.5%。不過(guò)，他認(rèn)為，未來(lái)薪資和通脹增速均將加快。且在特朗普可能實(shí)施大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃的背景下，預(yù)計(jì)2017年美聯(lián)儲(chǔ)需要加息三次以收緊貨幣政策，從而防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

不過(guò)BK Asset Management董事總經(jīng)理利安(Kathy Lien)稱，若美國(guó)12月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告疲弱，可能不會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)停止加息，但或令加息進(jìn)程放緩。不過(guò)未來(lái)經(jīng)濟(jì)仍存在諸多不確定性，特朗普經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的時(shí)點(diǎn)、規(guī)模和組成都將對(duì)利率調(diào)整產(chǎn)生影響。

今晚金融市場(chǎng)可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)

分析師們警告稱，年尾階段，受圣誕及元旦假日影響，12月非農(nóng)數(shù)據(jù)往往出現(xiàn)大幅波動(dòng)。12月非農(nóng)能否達(dá)到預(yù)期值仍存在很大不確定性。若數(shù)據(jù)一旦不及預(yù)期，一如2016年5月非農(nóng)最終僅僅錄得2.4萬(wàn)，則可能引發(fā)市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

其次，若美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)平平，市場(chǎng)可能更加關(guān)注通脹預(yù)期變化，作為2016年最后一次的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，薪資月率能否強(qiáng)勁增長(zhǎng)可能才是真正市場(chǎng)關(guān)注的。若薪資與非農(nóng)方向相反，市場(chǎng)可能出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，但薪資可能才是主導(dǎo)。

預(yù)期市場(chǎng)反應(yīng)如下：

☆債市

周四美債收益率全線上漲。10年期收益率創(chuàng)英國(guó)去年6月退歐公投以來(lái)最大漲幅；市場(chǎng)權(quán)衡周五美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告可能表現(xiàn)疲軟的風(fēng)險(xiǎn)。

蒙特利爾銀行的美國(guó)利率策略主管林根(Ian Lyngen)稱，目前債市已經(jīng)定價(jià)了此次非農(nóng)會(huì)令人失望，如果新增17萬(wàn)人或更多，那么債市料承壓，之后將快速作出調(diào)整。

☆股市

面向交易員的領(lǐng)先在線教育平臺(tái)T3Live.com的合伙人瑞德勒(Scott Redler)表示，若此次非農(nóng)報(bào)告不及預(yù)期，料促使投資者增持美股，因?yàn)閺?qiáng)勁的就業(yè)數(shù)據(jù)可能使市場(chǎng)擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)加快收緊貨幣政策，而疲軟的就業(yè)報(bào)告料迫使美聯(lián)儲(chǔ)保持中立。不過(guò)，即使12月非農(nóng)向好，美股也不會(huì)大幅下跌。

☆黃金

周四現(xiàn)貨金價(jià)強(qiáng)勢(shì)突破1180關(guān)口，創(chuàng)一個(gè)月新高。今晚若非農(nóng)大幅增加將令黃金面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，反之非農(nóng)不及預(yù)期，黃金延續(xù)反彈。若非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平，則關(guān)注薪資變化。

有分析指出，今晚2017年首個(gè)非農(nóng)預(yù)期影響較大，市場(chǎng)的反應(yīng)相信也是會(huì)有點(diǎn)夸張的，一旦利多黃金，那么金價(jià)上破1200美元也是意料之中的。

☆美元

周四美元指數(shù)高位回落至101.3，跌幅超1%，創(chuàng)近5個(gè)月最大單日跌幅，人民幣飆升、12月“小非農(nóng)”ADP數(shù)據(jù)大幅差于預(yù)期打擊美元多頭信心。若此次非農(nóng)不及預(yù)期，美元料繼續(xù)下行。分析師指出，美元發(fā)生“爆裂”的風(fēng)險(xiǎn)是非常高的，因?yàn)?span id="daja1l3" class='popup-keyword' onmouseenter="showHq('USD',this)" onmouseleave='closeHq(this)'>美元指數(shù)此前上漲得過(guò)快。

☆日元

匯豐東京外匯主管Kosuke Hanao認(rèn)為，日元投資者今日將保持觀望：非農(nóng)數(shù)據(jù)在即，預(yù)期亞盤時(shí)段投資者將在場(chǎng)外等待時(shí)機(jī)，但人民幣兩日內(nèi)大幅上揚(yáng)已吸引投資者許多目光，他們正密切關(guān)注中國(guó)政府對(duì)資本流出的表態(tài)，所以一切要依據(jù)人民幣表現(xiàn)而定，日元一旦跌穿115關(guān)口或會(huì)觸發(fā)空頭回補(bǔ)，但今日可能會(huì)在114.5-116區(qū)間波動(dòng)。

☆原油

周四雖然美國(guó)汽油和精煉油庫(kù)存大增抵消了原油庫(kù)存大降帶來(lái)的利好，不過(guò)美元重挫和沙特落實(shí)減產(chǎn)行動(dòng)依然為油價(jià)提供了有效支撐，觸及一周高位。目前油價(jià)小幅上漲，若今晚非農(nóng)強(qiáng)勁料進(jìn)一步短線提升油價(jià)。

提醒：美國(guó)國(guó)家天氣局預(yù)期，當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四晚至周五下午3點(diǎn)15分左右（約略北京時(shí)間周五上午至周六凌晨3:15）將會(huì)出現(xiàn)降雪天氣，厚度約2.5-3厘米，原定于北京時(shí)間周五晚9:30公布的非農(nóng)及貿(mào)易帳數(shù)據(jù)可能面臨延遲公布或改為在網(wǎng)絡(luò)公布；按照以往慣例，媒體可以在密封房間提前獲得數(shù)據(jù)并于規(guī)定時(shí)間公布，若不得不延遲公布，政府將在數(shù)據(jù)公布當(dāng)天清晨宣布保證在網(wǎng)站公布數(shù)據(jù)，從以往情況判斷屆時(shí)數(shù)據(jù)實(shí)際公布時(shí)間可能會(huì)延后數(shù)秒。