匯通財經(jīng)APP訊——上周五(1月6日)公布的美國12月非農(nóng)就業(yè)報告總體表現(xiàn)強(qiáng)勁，盡管新增就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期，但平均時薪增速創(chuàng)多年新高。多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家點評稱，該報告表明勞動力市場正在趨緊，美國接近充分就業(yè)，在此推動下，美聯(lián)儲2017年可能加息三次。

具體數(shù)據(jù)顯示，美國12月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為15.6萬，預(yù)期17.5萬；失業(yè)率為4.7%，與預(yù)期持平；平均時薪同比增2.9%，創(chuàng)2009年新高，環(huán)比增0.4%。平均每周工時從34.3增至34.4；制造業(yè)就業(yè)人數(shù)從11月的-0.7萬增至1.7萬。



以下3點可以證實12月就業(yè)報告總體表現(xiàn)強(qiáng)勁：

1、新增就業(yè)人數(shù)符合勞動力市場發(fā)展趨勢

富國銀行表示，過去三個月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)平均增加了16.5萬，過去12個月均值為18萬，略低于2013年-2015年的水平—平均月增21.5萬。2014年以來，隨著薪資上漲，失業(yè)率走低，美國已接近充分就業(yè)，就業(yè)人數(shù)環(huán)比漲幅也逐步放緩。此外，2016年上半年經(jīng)濟(jì)增長放緩、雇主找到合適的技工變得越來越難也導(dǎo)致就業(yè)人數(shù)下滑。該行預(yù)計，2017年平均每月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加16萬。

該行稱，制造業(yè)就業(yè)人數(shù)反彈以及平均每周工時增加進(jìn)一步證實了制造業(yè)活動正在企穩(wěn)。去年制造業(yè)就業(yè)狀況整體表現(xiàn)向好。與消費者支出強(qiáng)勁、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長趨勢一致。盡管12月失業(yè)率上行至4.7%，但仍處于充分就業(yè)的考量范圍內(nèi)。由于失業(yè)率仍在美聯(lián)儲的長期預(yù)期區(qū)間內(nèi)，這意味著勞動力市場料繼續(xù)收緊，美聯(lián)儲將逐步加息。該行預(yù)計2017年第一次加息將在第二季度。

2、平均時薪創(chuàng)新高

繼11月意外下滑后，12月每小時薪資月率從11月的-0.1%漲至0.4%，年率從2.5%漲至2.9%。富國銀行指出，盡管12月薪資大幅上漲主要是受季節(jié)性因素推動，但綜合而言，近期薪資仍呈不折不扣的上升趨勢。結(jié)合平均時薪漲勢來看，新增就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期則主要是因為雇主很難找到合適的員工，且勞動力市場逐步收緊。

3、勞動參與率上漲

經(jīng)濟(jì)增長不是僅僅依賴刺激總需求。富國銀行表示，為了達(dá)到且維持3%的經(jīng)濟(jì)增速且通脹持穩(wěn)，決策者都想方設(shè)法刺激經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)。12月勞動參與率從62.6%升至65.8%，其中包括壯年工人。

該行認(rèn)為，壯年工人勞動參與率想要全面反彈仍存在障礙，無法快速解決這一現(xiàn)狀。一種方法是提高勞動力質(zhì)量，特別是培養(yǎng)高中畢業(yè)生。另一種方法包括確保學(xué)生完成高中課程，掌握從事入門級職業(yè)所需的技能。最后，強(qiáng)化在職員工的再教育，以跟上未來發(fā)展的步伐。因此，扭轉(zhuǎn)壯年勞動力參與率的長期下降趨勢不可能一蹴而就。

美聯(lián)儲今年加息三次可能如愿

今年最大一個問題是：美聯(lián)儲加息幾次？12月美聯(lián)儲如期加息25個基點，并發(fā)布鷹派加息計劃，預(yù)計2017年加息三次，多于市場普遍預(yù)期的兩次。

丹斯克銀行的研究團(tuán)隊表示，結(jié)合薪資增長及失業(yè)率表現(xiàn)，12月非農(nóng)就業(yè)報告對美聯(lián)儲而言屬鷹派。12月就業(yè)不足率(除了官方公布的失業(yè)人數(shù)、還包括待業(yè)或兼職工人)從9.3%降至9.2%，創(chuàng)周期新低。就業(yè)不足率是美聯(lián)儲最青睞的指標(biāo)之一。

丹斯克銀行認(rèn)為，2017年三大導(dǎo)火索將促使美聯(lián)儲加息(假設(shè)市場保持平靜、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇)，(1)薪資走高確保核心通脹率持續(xù)上升；(2)較低的失業(yè)率；(3)較高的實際PCE核心通脹率。12月就業(yè)報告證實了1、2兩點，盡管美聯(lián)儲想看到經(jīng)濟(jì)處于正軌且通脹朝著2%的目標(biāo)發(fā)展的更多證據(jù)。有分析指出，在此鷹派就業(yè)報告的推動下，美聯(lián)儲可能會在3月或4月加息。

不過丹斯克銀行仍預(yù)計，美聯(lián)儲今年將加息兩次(6月和12月)，與市場預(yù)期一致。但12月強(qiáng)勁的就業(yè)報告可能會導(dǎo)致美聯(lián)儲加息三次。美聯(lián)儲12月會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲聯(lián)儲成員對經(jīng)濟(jì)前景非?！安淮_定”，直至他們得到更多關(guān)于“特朗普經(jīng)濟(jì)”的信息?！安淮_定”這一詞在12月會議紀(jì)要中被提到15次，而11月會議紀(jì)要中僅提到5次。美聯(lián)儲成員認(rèn)為“經(jīng)濟(jì)增長可能比他們當(dāng)前預(yù)期的要快或者更慢”，這主要取決于特朗普政策的不確定性和復(fù)雜性。

該行認(rèn)為美聯(lián)儲有可能在2018年(最早2017年末)加快加息步伐，因預(yù)計特朗普的財政政策可能會對2018年經(jīng)濟(jì)增長的影響更為顯著。