匯通財經(jīng)APP訊——2016年12月14日，美聯(lián)儲在議息會議上宣布提高貸款基準(zhǔn)利率，并且在之后公布點陣圖，表示2017年將會進(jìn)行三次加息。加息次數(shù)較此前9月公布的兩次加息計劃增加了。

美聯(lián)儲每三個月會公布一次利率預(yù)期的點陣圖，該點陣圖顯示了各聯(lián)儲銀行行長對短期和長期內(nèi)聯(lián)邦基金利率的預(yù)期。美聯(lián)儲的利率路徑“點陣圖”一直被認(rèn)為是美聯(lián)儲政策工具的重要組成部分，也是外界預(yù)測美聯(lián)儲政策的重要途徑之一。

耶倫被普遍認(rèn)為屬于“鴿派”，即相比于抑制通貨膨脹，更看重降低失業(yè)率。在上個月議息會議結(jié)束后，她在記者見面會上也淡化了利率計劃的變化，稱只有0.25點的漲幅。這讓不少投資者認(rèn)為，她可能更傾向于只加息兩次的點陣圖。



對此，前任美聯(lián)儲理事勞倫斯·梅耶提出了不同的看法。他認(rèn)為，2017年耶倫將會加息三次。梅耶稱，他之所以認(rèn)定耶倫會加息三次，是因為美聯(lián)儲主席擅長凝聚委員會共識，而且她對短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)看法越來越樂觀，特別是對通貨膨脹的看法。

如果耶倫真的傾向加息三次，考慮到她對負(fù)責(zé)設(shè)定利率的聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)其他成員的影響，那會央行按點陣圖加息的可能性也會增加。這也會對那些仍預(yù)期美聯(lián)儲只會加息兩次的利率衍生品交易者造成打擊，

聯(lián)儲官員的加息預(yù)期

12月，F(xiàn)OMC的17位委員中，有2名表示2017年只計劃加息一次，4名表示預(yù)期兩次，6明表示預(yù)期三次，其他人預(yù)測緊縮速度還會更快。

認(rèn)為只加息一次的兩位委員分別是圣路易斯聯(lián)儲行長James Bullard和鴿派理事Lael Brainard。12月16日，James Bullard曾預(yù)測美聯(lián)儲未來三年內(nèi)只會加息一次。

傾向加息兩次的聯(lián)儲官員

1月9日，亞特蘭大聯(lián)儲行長Dennis Lockhart稱他預(yù)測2017年加息兩次，芝加哥聯(lián)儲行長Charles Evans也這么認(rèn)為，并表示這并非不合理的預(yù)期。聯(lián)儲理事Daniel Tarullo過去對加息一向持謹(jǐn)慎態(tài)度，此次也預(yù)測將加息兩次。

此外，對于加息兩次的預(yù)期，還有一個更肯定的證據(jù)：1月10日的美聯(lián)儲會議紀(jì)要透露，在12月FOMC會議期間，明尼阿波利斯聯(lián)儲董事會是唯一反對提高貼現(xiàn)率的。他們這樣做是為了促進(jìn)勞動市場和通脹增加。

各聯(lián)儲對貼現(xiàn)率的態(tài)度通常也能反映出其行長對聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率的看法，也就是說，明尼阿波利斯聯(lián)儲行長Neel Kashkari并不夠“鷹”，他對2017的加息次數(shù)預(yù)期也不會超過兩次。

耶倫更傾向加息三次？

耶倫和紐約聯(lián)儲行長杜德利(William Dudley)都屬于預(yù)期加息三次的6人之中。

杜德利并未公開表明過他的加息預(yù)期，而耶倫則模糊地肯定過她預(yù)期加息三次。1月12日，她在演講時表明，美國經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)沒有障礙，暗示她愿意加快貨幣緊縮的速度。她說，通貨膨脹已經(jīng)從極低的水平逐漸上升，目前離而我們2%的通脹目標(biāo)還有一點距離，但已經(jīng)非常接近了。



其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，基本不可能完全確定官方對于點陣圖的態(tài)度，而且耶倫的影響力也受美聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)預(yù)期的限制。而且，特朗普上臺后從基建支出到稅收改革的一切計劃都存在不確定性。根據(jù)12月會議紀(jì)要顯示，接近一半FOMC成員都預(yù)期會出現(xiàn)擴(kuò)張性財政政策。

耶倫加息傾向并不重要

巴克萊首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蓋本(Michael Gapen)表示，耶倫傾向加息兩次或三次并不重要。真正重要的在于，美聯(lián)儲并非經(jīng)濟(jì)和市場的唯一主導(dǎo)力量了，他們的決策方向?qū)⒁茇斦哂绊懥恕?br>
蓋本認(rèn)為耶倫傾向加息兩次，但也不排除她加息三次的可能。

Wilmington Trust Corp首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、費城聯(lián)儲前職員Luke Tilley認(rèn)為，耶倫可能加息三次。他說，美聯(lián)儲表明的并非意圖，而是預(yù)期。而美聯(lián)儲究竟會如何提高利率，取決于他們對經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。