匯通財(cái)經(jīng)APP訊——近日，歐洲央行(ECB)執(zhí)委默施(Yves Mersch)提出復(fù)審歐洲央行未來政策方向，關(guān)注于歐洲央行是否計(jì)劃結(jié)束量化寬松政策(QE)和負(fù)利率。默施表示，進(jìn)一步降息可能會(huì)引發(fā)意想不到的后果，目前實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)強(qiáng)勁，通脹已升至“舒適區(qū)”，因此歐央行應(yīng)該考慮改變政策方向，放棄在利率指引中提及降息表述。

對此，歐洲銀行相關(guān)官員稱，盡管目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)，為改變政策提供了條件。但目前的擔(dān)憂是，改變目前政策可能導(dǎo)致市場收緊。相關(guān)匿名人士稱，歐洲央行理事會(huì)還未打算公開宣布改變政策。歐洲央行發(fā)言人否認(rèn)了這一說法。



對于投資者和歐銀來說，需要厘清的是，在目前通貨膨脹已經(jīng)接近其目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)也持續(xù)走強(qiáng)的背景下，歐元區(qū)為什么仍需要刺激政策。如果今年夏天，法國和荷蘭結(jié)束大選后，再加之特朗普經(jīng)濟(jì)政策的影響下，歐洲經(jīng)濟(jì)依舊能夠保持穩(wěn)健，那時(shí)歐洲經(jīng)濟(jì)情況將進(jìn)一步明晰。

歐洲央行是否會(huì)改變貨幣方向？目前大部分官員還是予以否認(rèn)回答。不過也不能排除歐銀可能“出爾反爾”，因?yàn)樗饲耙惨咽怯泻跉v史在前了。

歐洲央行應(yīng)盡快改變政策方向？

2月16日公布的歐洲央行1月的會(huì)議紀(jì)要及德拉基新聞發(fā)布會(huì)上的言論都顯示，在接下來的時(shí)期，歐洲央行將會(huì)繼續(xù)保持低利率，甚至進(jìn)一步降低利率，直到其2.28萬億歐元的債券購買計(jì)劃結(jié)束。

本月，默施表示，如果進(jìn)一步降低利率，其后果可能難以預(yù)料，歐洲央行也可能因此信譽(yù)受損。去年11月他就曾提出過類似的看法，稱需要盡快采取必要和逐步的對策，來適應(yīng)市場環(huán)境。

對于目前的歐洲央行來說，無論其政策多么符合實(shí)際環(huán)境，在考慮其經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的情況下，都會(huì)有觀點(diǎn)認(rèn)為刺激政策即將迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。歐元區(qū)目前通脹率為1.8%，已經(jīng)接近歐洲央行2%的目標(biāo)。所以要求其改變政策的呼聲也越來越大。



本周日（2月19日），歐洲央行執(zhí)委勞騰施萊格(Sabine Lautenschlaeger)表示，她很高興看到消費(fèi)物價(jià)增長，并希望盡快回歸正常。不過，她也同樣在接受采訪時(shí)表示，必須需要確認(rèn)通貨膨脹是否真的恢復(fù)了。歐洲央行委員會(huì)其他成員似乎都不打算改變政策。

歐銀不大可能變向，不過也不排除“出爾反爾”？

據(jù)匯通網(wǎng)報(bào)道，各位央行管委都認(rèn)為沒有太大改變政策的必要。斯洛文尼亞央行行長、歐洲央行管委雅茲貝奇(Bostjan Jazbec)在接受采訪時(shí)表示，縮減刺激政策的想法還只是個(gè)“假想”。奧地利央行行長、歐洲央行管委諾沃特尼(Ewald Nowotny)則表示，并沒有理由改變現(xiàn)有的貨幣政策。關(guān)于默施的建議，愛爾蘭央行行長萊恩(Philip Lane)表示，不大可能進(jìn)一步削減利率，但也不排除會(huì)這樣做的可能，而且也并沒有放棄這一舉措的必要。

不過值得注意的是，歐洲央行此前已經(jīng)有在利率決策上“出爾反爾”的黑歷史。2014年6月，存款利率首次被削到0以下。德拉基當(dāng)時(shí)說，利率已經(jīng)達(dá)到最低點(diǎn)了。然而在僅僅三個(gè)月后，歐洲央行又再次降低利率。德拉基則稱這只是“技術(shù)調(diào)整”。此后利率還下跌了兩次，最終跌至負(fù)0.4%。



匯通網(wǎng)認(rèn)為，歐洲央行管理委員會(huì)可能會(huì)逐漸改變其言辭，以求不驚動(dòng)投資市場。去年12月，歐洲央行就做出過一次“測試”。歐洲央行同意減緩QE進(jìn)程，自今年4月開始，延長QE時(shí)間9個(gè)月。歐洲央行也成功地說服了大部分關(guān)注者，讓其確信這并不是要完全停止QE。

2月28日將會(huì)公布?xì)W元區(qū)通貨膨脹數(shù)據(jù)。3月9日則會(huì)進(jìn)行下一次貨幣政策會(huì)議。那時(shí)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測可能會(huì)顯示歐元區(qū)通貨膨脹預(yù)期上升。如果真是如此，歐洲央行會(huì)更難以在變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境里保持政策不變。