匯通財經(jīng)APP訊——中國資管行業(yè)近年來在快速擴張的同時亦積聚重重風險。中國央行有意在去杠桿及防風險思路下，統(tǒng)一監(jiān)管資管行業(yè)，強化資管業(yè)務的宏觀審慎管理，強調金融機構不得開展表內資產(chǎn)管理業(yè)務，明確要求逐步有序打破剛性兌付。

市場人士表示，央行正在草擬關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的相關文件，并已向銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會等部委征求意見，但其中相關條款邁出的步子很大，未來可能面臨監(jiān)管部門間的博弈，討論空間較大，而大方向是拉平資管機構的水位，抹平監(jiān)管套利空間。

央行草擬中的規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務指導意見指出，當前各類資管產(chǎn)品中均存在剛性兌付問題，這造成信用風險在銀行體系累積，金融機構應逐步有序打破剛兌。



資產(chǎn)管理業(yè)務是影子銀行的重要組成部分，僅靠微觀審慎監(jiān)管不能有效防控可能形成的系統(tǒng)性風險，要強化宏觀審慎管理，建立資產(chǎn)管理業(yè)務等影子銀行活動的宏觀審慎政策框架，完善政策工具。

資產(chǎn)管理業(yè)務是金融機構的表外業(yè)務，本質是“受人之托，代人理財”，收益和風險均由投資者享有和承擔，金融機構不得開展表內資產(chǎn)管理業(yè)務，不得承諾保本保收益。

而實踐中各類資管產(chǎn)品都存在一定的剛性兌付問題，其中，銀行的保本型理財產(chǎn)品較為突出，導致實質屬于銀行負債的理財資金卻被移至表外，不計提資本和風險撥備。即使采用浮動收益率的資管產(chǎn)品，一旦出現(xiàn)投資損失，銀行業(yè)往往以自有資金或資金池資金保證兌付。

央行草擬的意見并認為，這不僅造成信用風險在銀行體系累積，也抬高了無風險收益率水平，扭曲了資金價格，影響了金融市場配置效率。

金融機構應當向投資者傳遞‘賣者盡責，買者自負’的理念，逐步有序打破剛性兌付。在產(chǎn)品分類方面，意見將資管產(chǎn)品進行分為公募、私募兩大類，并前瞻性設計了一種小額和面向合格投資者公開發(fā)行的小公募產(chǎn)品，允許依法豁免注冊許可。

央行稱，小公募作為公募和私募之間的一種資金募集形式，有利于更好地滿足實體經(jīng)濟的多層次投融資需要。待證券法作相應修改后，小公募產(chǎn)品除依法豁免公開發(fā)行的注冊要求外，與公募產(chǎn)品的監(jiān)管標準一致，不會催生新的監(jiān)管套利。

西南財經(jīng)大學與普益標準近期發(fā)布的2016年銀行理財報告稱，2016年中國銀行理財業(yè)務規(guī)模擴展增速雖有放緩，但相對其它行業(yè)增速仍然較高，預計當年存續(xù)規(guī)模能夠突破30萬億元人民幣關口，較2015年底同比增幅達27.66%。

而中國證券投資基金業(yè)協(xié)會公布，截至去年四季度末，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模約51.79萬億元，較上季末增長5.9%。