匯通財(cái)經(jīng)APP訊——上周五(3月3日)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Yellen)發(fā)表講話(huà)稱(chēng)，若經(jīng)濟(jì)發(fā)展一如預(yù)期，則3月加息將是合適之舉。此言一出，市場(chǎng)預(yù)期3月加息的可能性大漲，加息可以說(shuō)幾乎是板上釘釘了。

僅僅在一周前，美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性還搖擺不定，1月的會(huì)議紀(jì)要也并沒(méi)有顯示出明顯的加息意圖，那么到底是什么因素讓美聯(lián)儲(chǔ)如此堅(jiān)定地轉(zhuǎn)變立場(chǎng)，釋放出加息信號(hào)呢？



一方面，美聯(lián)儲(chǔ)國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)向好，另一方面，國(guó)際局勢(shì)重趨穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)減少。在這一環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)加息自然是萬(wàn)事俱備，只欠耶倫一聲令下的這陣“東風(fēng)”了。

美國(guó)國(guó)內(nèi)各項(xiàng)數(shù)據(jù)依舊保持穩(wěn)健，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)也緩步發(fā)展。與去年同期全球風(fēng)險(xiǎn)加劇的情況相比，目前情況已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，因此美聯(lián)儲(chǔ)加息的顧慮也被打消了許多。

（美聯(lián)儲(chǔ)公布1月會(huì)議紀(jì)要、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利講話(huà)后，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能性不斷攀升）

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)一片向好，接近美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)

同樣在上周五，美聯(lián)儲(chǔ)副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)在參加芝加哥大學(xué)布斯商學(xué)院舉辦的峰會(huì)時(shí)表示：“在最近三個(gè)月以來(lái)，基本上沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)什么特別不好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)?！蓖瑫r(shí)，耶倫也表示，就業(yè)率和通脹率都在美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(fomc)的預(yù)期之內(nèi)，同時(shí)物價(jià)漲幅也沒(méi)有過(guò)大，這些指標(biāo)都在接近美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。

而耶倫在同日的講話(huà)中則還特別提到，目前失業(yè)率已經(jīng)基本達(dá)到官方認(rèn)定的充分就業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。失業(yè)率低，同時(shí)工資增高緩慢，暗示勞動(dòng)力市場(chǎng)正在逐漸收緊。

（物價(jià)已經(jīng)逐步接近美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，不過(guò)也可能受暫時(shí)因素影響）

（工資出現(xiàn)初步恢復(fù)跡象）

據(jù)匯通網(wǎng)報(bào)道，美國(guó)產(chǎn)出增加并沒(méi)有太大改變。2月28日，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利表示，經(jīng)濟(jì)增速依舊保持在2%左右。此后他還暗示有意向很快加息。

短期內(nèi)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不會(huì)太大突破，而是更趨向保持平穩(wěn)發(fā)展。而這顯然是美聯(lián)儲(chǔ)期待看到的結(jié)果。

全球局勢(shì)穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)減少

從耶倫和美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德(Lael Brainard)的講話(huà)中可以看出，全球經(jīng)濟(jì)前景已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

2016年，美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始考慮加息，但中國(guó)市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，同時(shí)英國(guó)公投脫歐等事件都阻撓了美聯(lián)儲(chǔ)的加息意圖，所以直到去年底美聯(lián)儲(chǔ)才真正加息。而目前，全球環(huán)境已經(jīng)穩(wěn)定了許多。上周五，耶倫在講話(huà)中說(shuō)到，今年，經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)進(jìn)一步溫和增長(zhǎng)，同時(shí)海外國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)預(yù)計(jì)降低。3月1日，布雷納德表示，國(guó)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)更堅(jiān)實(shí)，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)接近平衡，在過(guò)去一段時(shí)間內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)趨于平衡了。

對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，耶倫和布雷納德都非?？春谩Ｒ畟惐硎?，中國(guó)持續(xù)增長(zhǎng)，人民幣匯率的管理已經(jīng)更好理解，由此出現(xiàn)的波動(dòng)也更少。布雷納德則表示，中國(guó)政府保證了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，減輕了市場(chǎng)對(duì)金融不穩(wěn)定的恐慌。從下圖中，可以看出隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，中國(guó)制造業(yè)逐步增長(zhǎng)。

（中國(guó)制造業(yè)逐步恢復(fù)）

對(duì)于英國(guó)和歐洲，耶倫表示，英國(guó)脫歐談判和歐洲一體化兩方面都將持續(xù)存在風(fēng)險(xiǎn)。布雷納德則認(rèn)為，歐洲的恢復(fù)力在逐漸加強(qiáng)，也越來(lái)越有彈性。

根據(jù)匯通網(wǎng)數(shù)據(jù)，盡管核心通脹率還不足1%，但歐元區(qū)整體通貨膨脹率在逐漸攀升，要求歐洲央行停止貨幣刺激項(xiàng)目的呼聲也越來(lái)越高。1月，歐元區(qū)失業(yè)率仍為9.6%，這是自2009年5月以來(lái)最低值。

（隨著油價(jià)增長(zhǎng)，歐元區(qū)通貨膨脹率也開(kāi)始恢復(fù)）

總的來(lái)說(shuō)，美國(guó)各項(xiàng)數(shù)據(jù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，但增速并沒(méi)有過(guò)快。經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定，通貨膨脹增速和能源相關(guān)，就業(yè)市場(chǎng)增加趨勢(shì)也和去年類(lèi)似。目前美國(guó)總統(tǒng)特朗普承諾要削減稅收，增加基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，因而美國(guó)國(guó)內(nèi)財(cái)政政策對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的刺激力度也似乎會(huì)加大。盡管如此，耶倫和她的同僚還是認(rèn)為，現(xiàn)在制定貨幣政策時(shí)考慮這一因素還為時(shí)過(guò)早。

對(duì)于美國(guó)來(lái)說(shuō)，海外的威脅已經(jīng)減少了許多。只要3月中旬議息會(huì)議前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和形勢(shì)不發(fā)生太大改變，那么美聯(lián)儲(chǔ)3月加息基本上是勢(shì)在必行了。