匯通財經(jīng)APP訊——石油輸出國組織(OPEC)和頁巖油生產(chǎn)商在過去兩年打成了平手，誰都無力取得決定性勝利?，F(xiàn)在，雙方想要?；?。

2014-2016年這場油市價格戰(zhàn)中，石油生產(chǎn)行業(yè)沒有勝方，只是便宜了消費者，讓他們兩年來一直安享廉價燃料的好處。

OPEC產(chǎn)油國眼看腰包日益干癟，需要油價上漲來縮減預(yù)算赤字并止住外匯儲備不斷縮水之勢。OPEC的虛張聲勢讓頁巖油生產(chǎn)商以及整個美國石油供應(yīng)鏈都嚴(yán)重受創(chuàng)，不過這次主要由他們策動的油價漲勢卻也救了后者。



在2014-2015年期間，OPEC與頁巖油企業(yè)主管之間以火藥味頗濃的交鋒為主；到了2016-2017年，雙方都承認(rèn)其實他們是一損俱損一榮俱榮的關(guān)系。

OPEC與頁巖油產(chǎn)業(yè)之間相互依存，如果產(chǎn)量增加過多導(dǎo)致市場供應(yīng)大于消費需求，進而造成油價崩跌，雙方都要蒙受損失。頁巖油公司需要OPEC成功降低全球石油庫存并拉抬油價。OPEC則需要頁巖油生產(chǎn)商謹(jǐn)慎增產(chǎn)，以避免破壞減產(chǎn)政策。

據(jù)匯通網(wǎng)報道，在本周的CERAWEEK會議上，OPEC和頁巖油公司之間的關(guān)系緩和，這是一段時間來培養(yǎng)的結(jié)果。

OPEC秘書長在會議上表示，OPEC已打開與頁巖油生產(chǎn)商及對沖基金的僵局。對沖基金已儼然成為油市上的主要參與者。

美國最大頁巖油生產(chǎn)商之一的主管Harold Hamm表示，產(chǎn)業(yè)將需要以循序漸進的方式來增產(chǎn)，否則的話會扼殺市場。

合作

OPEC試圖管理油價時所面臨的主要挑戰(zhàn)一直就是，他們只能控制少數(shù)的全球產(chǎn)量。OPEC想要作為市場管理者和價格平穩(wěn)者的企圖，一再地被非OPEC成員國的供應(yīng)發(fā)展所打壓。

據(jù)匯通網(wǎng)報道，1970和80年代，油價上漲刺激了蘇聯(lián)、中國和北海的新資源開發(fā)，2000年代后，則是北美的頁巖油。

為了提高市場支配力并分?jǐn)偩S持市場平衡的負擔(dān)，OPEC周期性地試圖與該組織以外的其他產(chǎn)油國達成諒解。

1985-1986年，OPEC與沙特阿拉伯試圖與英國及挪威就提高北海油價并抑制產(chǎn)量增長達成共識，但未取得成功。

1998-1999年，OPEC尋求與墨西哥、俄羅斯、挪威及阿曼達成減產(chǎn)協(xié)議，以降低全球過多的庫存并提高油價，最終取得部分成功。

2016年OPEC聯(lián)手11個非OPEC產(chǎn)油國，包括俄羅斯、墨西哥、哈薩克斯坦、阿塞拜疆及馬來西亞，協(xié)調(diào)OPEC與非OPEC產(chǎn)油國一道減產(chǎn)。

沙特能源部長法力赫將2016年12月達成的這一協(xié)議稱為“合作框架”。

法力赫本周在休斯頓對油企高管稱，“我們都意識到，占據(jù)全球產(chǎn)量更大份額的產(chǎn)油國聯(lián)手，才是實現(xiàn)建設(shè)性、穩(wěn)定的油市的唯一途徑?！?br>
**溝通**

OPEC持續(xù)與對沖基金及實貨石油貿(mào)易商進行溝通諮商，了解他們對供給-需求-價格前景的看法，評估他們對各種潛在供給政策的可能反應(yīng)。

OPEC向?qū)_基金及實貨貿(mào)易商示好的態(tài)度，是OPEC承認(rèn)了這些市場參與者在引導(dǎo)預(yù)期心理及短線主導(dǎo)期貨價格方面扮演重要角色。

自2016年9月以來，以沙特為首的OPEC，引導(dǎo)對沖基金看法由偏空大幅逆轉(zhuǎn)為偏多。

對沖基金在原油期貨及期權(quán)累積的多倉已創(chuàng)下紀(jì)錄高位，相當(dāng)于9億桶以上，這協(xié)助油價從11月以來每桶上漲超過10美元。

以往，OPEC經(jīng)常怪罪投機客造成價格震蕩，但如今OPEC則是熱切希望與投機客合作，以利達成更高及更穩(wěn)定的油價。

反壟斷

OPEC的企圖心不止如此，他們甚至似乎希望基于避免油價再次崩跌的共同利益，與頁巖油生產(chǎn)商達成某種形式的共識。OPEC表示希望與美國進行一場“能源對話”，并且將美國視為“再平衡過程中的戰(zhàn)略伙伴”。

但要把頁巖油企被納入管理油市與油價體系，還面臨相當(dāng)嚴(yán)格的限制。

在美國生產(chǎn)頁巖油的企業(yè)有數(shù)十家，由于存在“搭便車問題”(free-rider problem)，因此協(xié)調(diào)難度極高。



更重要的是，美國法律禁止頁巖油業(yè)者之間或與OPEC就未來產(chǎn)量和價格問題進行協(xié)調(diào)。

共享未來產(chǎn)量與價格的信息，都會面臨嚴(yán)厲的民事與刑事處罰，更不用說頁巖油業(yè)者之間試圖劃分市場份額了。

甚至連頁巖油業(yè)者有意就當(dāng)前與未來市況達成非正式“理解”，也是不允許的。

休曼反壟斷法案(Sherman Antitrust Act)可以對企業(yè)與個人分別施以最高達1億美元與100萬美元的刑事處罰，以及最長判處10年的監(jiān)禁。

即便雙方情投意合，頁巖油業(yè)者仍無法與OPEC協(xié)作控制石油供給及價格。

一般說來，同樣的反壟斷禁令也防止OPEC與全球石油巨擘合作，控制離岸及其他石油供給的發(fā)展。

行業(yè)榮枯

OPEC成員國、頁巖油業(yè)者，及石油行業(yè)的其他參與者，莫不希望見到油價進一步上漲，避免油價再次崩跌。

OPEC成員國及俄羅斯均大力贊揚，恪守2016年末達成減產(chǎn)協(xié)議所帶來的種種好處。

頁巖油商誓言在擴充產(chǎn)量上將遵守自身的財務(wù)紀(jì)律，避免讓石油充斥市面，抑或發(fā)展無利可圖的新油井。

而對沖基金及其他投資者則熱情鼓吹遵守減產(chǎn)協(xié)議和紀(jì)律，以及油價中期上漲。

但OPEC及頁巖油商并無合法的管道，可以共同合作達成他們所樂見的結(jié)果；他們注定得重蹈同樣的榮枯周期循環(huán)。