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當(dāng)談到油價(jià)時(shí)，通常售油方和產(chǎn)油方都會(huì)更關(guān)注原油的供給，即產(chǎn)油量的多少。而這也是OPEC主導(dǎo)實(shí)施減產(chǎn)協(xié)議的原因：OPEC等產(chǎn)油方認(rèn)為，只要減少足夠的供給，就能緩解全球石油供給過(guò)剩，從而讓油市回歸平衡，讓油價(jià)重新恢復(fù)。

然而，人們卻很少提及影響油價(jià)的另一方面——需求。通常來(lái)說(shuō)，人們都默認(rèn)石油需求堅(jiān)挺，很少有波動(dòng)。人們之所以很少關(guān)注需求，是因?yàn)楸M管OPEC等原油供給國(guó)能夠控制需求，但石油需求多少卻取決于全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貿(mào)易，而這方面石油供給方很難能夠給予控制。

據(jù)匯通網(wǎng)援引美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的油價(jià)動(dòng)態(tài)報(bào)告，推動(dòng)最近油價(jià)不斷下滑波動(dòng)的原因是全球石油需求下降。

3月27日，紐約聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布報(bào)告稱，油價(jià)下滑應(yīng)該歸咎于需求疲軟。

未來(lái)油價(jià)再度面臨下滑風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)這一報(bào)告可以發(fā)現(xiàn)，2016年第4季度，由于石油供給受到控制，而且全球需求雖然不穩(wěn)定但總體增強(qiáng)，所以油價(jià)相對(duì)是凈增加的，漲幅抵消了2016年第3季度油價(jià)下滑的幅度。第3季度時(shí)，全球需求預(yù)期降低，加之供給條件放松，所以油價(jià)小幅下滑。



但值得注意的是，雖然去年第4季度油價(jià)有所回升，但未來(lái)油價(jià)面臨再度下滑風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)這份報(bào)告顯示，2014年第2季度末之后，全球需求一路下滑，同時(shí)供給上升，造成油價(jià)不斷下跌。到2016年第2季度至第4季度，這一情況有所好轉(zhuǎn)，油價(jià)也有了小幅回升。然而從最近的數(shù)據(jù)來(lái)看，需求可能再度下滑，油價(jià)也可能承壓跌落至去年11月底維也納會(huì)議時(shí)的水平。

需求下滑抵消了減產(chǎn)的效果

有趣的是，在OPEC聲稱正在減產(chǎn)的時(shí)候，紐約聯(lián)儲(chǔ)仍然認(rèn)為供給放寬是油價(jià)下滑的最大推手。



不過(guò)值得擔(dān)憂的是，從下圖可以看出，在需求急劇下滑的時(shí)候，就算是在特朗普贏得大選后帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)提振背景下，最近幾周供給減少對(duì)油價(jià)的提振效果越來(lái)越微弱。




這似乎表明，在特朗普贏得大選后美國(guó)人的樂(lè)觀情緒逐漸消失，石油需求也隨之減低。除非特朗普能夠采取措施，再度推動(dòng)“特朗普行情”出現(xiàn)，否則過(guò)去幾個(gè)月的減產(chǎn)成果終將揮發(fā)，接下來(lái)油價(jià)也可能再度下滑。

而最近，美聯(lián)儲(chǔ)在3月的議息會(huì)議上進(jìn)行了加息，并計(jì)劃今年進(jìn)行3次加息。另一方面，特朗普的醫(yī)改計(jì)劃宣告失敗，他未來(lái)精簡(jiǎn)監(jiān)管、增加財(cái)政支出的利好市場(chǎng)的政策能否成功實(shí)施也成了問(wèn)題。在利率將不斷上漲，同時(shí)特朗普的改革政策初戰(zhàn)不利的背景下，美國(guó)國(guó)民對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的可自由支配開(kāi)支將減少，預(yù)計(jì)未來(lái)幾周石油需求將加速減弱。