匯通財(cái)經(jīng)APP訊——隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，逐漸接近充分就業(yè)，同時(shí)通脹率也接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)準(zhǔn)備收緊政策，防止經(jīng)濟(jì)過熱。

而近日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普又發(fā)布了減稅計(jì)劃，希望進(jìn)一步提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)，這可能給美聯(lián)儲(chǔ)的加息計(jì)劃“火上澆油”，促使耶倫加大政策收緊力度。

特朗普一心撲在經(jīng)濟(jì)上，無視赤字降低稅收

據(jù)匯通網(wǎng)報(bào)道，本周三(4月26日），美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽和白宮經(jīng)濟(jì)顧問科恩共同公布了政府減稅計(jì)劃。這一計(jì)劃顯示，特朗普希望將企業(yè)稅從35%直接減到15%，并對(duì)企業(yè)征收10%的海外盈利稅收。特朗普還計(jì)劃減免個(gè)人所得稅，并將納稅等級(jí)從7降至3。

英國(guó)毅聯(lián)匯業(yè)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall評(píng)價(jià)稱，這可能是史上最大規(guī)模的減稅計(jì)劃。如果這一計(jì)劃可能會(huì)增加赤字，那可能會(huì)引起更大力度收緊政策的討論。

這一減稅計(jì)劃毫無疑問會(huì)進(jìn)一步提高政府赤字，但目前看起來特朗普政府對(duì)此并不太放在心上。特朗普的預(yù)算主管馬爾瓦尼(Mick Mulvaney)透露，最近政府的討論中主要的關(guān)注點(diǎn)還是放在如何提振經(jīng)濟(jì)上，而非如何控制預(yù)算上。

他說：“政府討論的重點(diǎn)并非赤字。當(dāng)然，討論中部分話題會(huì)涉及赤字，但政府并不會(huì)討論‘如何控制赤字’，而會(huì)討論‘如何提振經(jīng)濟(jì)’?！?br>
美國(guó)財(cái)長(zhǎng)努欽此前在接受采訪時(shí)一再堅(jiān)持稱，這部分減稅的空缺終究能夠被彌補(bǔ)。但問題是，大部分時(shí)候，政府收入取決于企業(yè)的融資，而融資需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期，而這一預(yù)期并不會(huì)僅僅由減稅就實(shí)現(xiàn)。所以問題的關(guān)鍵還是在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，努欽預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將加速到3%，而這遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)危機(jī)后八年內(nèi)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的平均速度2.1%。

然而就連特朗普所在的共和黨的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都對(duì)努欽的預(yù)期表示懷疑。曾擔(dān)任布什總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問的共和黨經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬龍(Donald Marron)稱，盡管他還沒看過政府減稅計(jì)劃的所有細(xì)節(jié)，不過他認(rèn)為政府對(duì)于這次減稅所能得到的良性反饋的預(yù)估過高。

美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注減稅力度，如有必要可能加速加息

特朗普政府的減稅計(jì)劃必然引起了美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)注——實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)此早有準(zhǔn)備。美聯(lián)儲(chǔ)官員此前曾表示，他們已經(jīng)預(yù)期到潛在的財(cái)政刺激以及經(jīng)濟(jì)的上行風(fēng)險(xiǎn)。不過如果特朗普在減稅后更多地依賴政府公債，而非緩和減稅力度來緩解資金壓力（美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)暗示有這一傾向了），那么經(jīng)濟(jì)上行的風(fēng)險(xiǎn)將被放大。如果是這樣的話，那么美聯(lián)儲(chǔ)提高加息步伐的可能性也會(huì)增加。美聯(lián)儲(chǔ)官員此前已經(jīng)計(jì)劃今年會(huì)再進(jìn)行兩次加息，明年則進(jìn)行三次加息。

從目前美國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境來看，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于特朗普的減稅計(jì)劃恐怕不太歡迎——在2009年中期時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)委員們對(duì)政府這樣的財(cái)政刺激政策還是挺歡迎的。但這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)失業(yè)率高企，通脹率也遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)。但現(xiàn)在美國(guó)的情況已經(jīng)不同了，失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到近十年來低點(diǎn)，物價(jià)也開始上漲，美聯(lián)儲(chǔ)并不希望政府短期內(nèi)采取經(jīng)濟(jì)刺激舉措。

目前對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，這一減稅計(jì)劃會(huì)如何實(shí)施相當(dāng)重要。最關(guān)鍵的在于這一減稅究竟會(huì)是何等力度。如果減稅力度有限，那對(duì)經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)需求的影響也會(huì)有限，那么對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的決策也不會(huì)造成太大影響；反之美聯(lián)儲(chǔ)可能就會(huì)采取行動(dòng)，加速提息步伐了。

2月時(shí)，耶倫曾告訴議員，美聯(lián)儲(chǔ)不一定會(huì)對(duì)減稅政策作出回應(yīng)，也不一定會(huì)因此提高利率。她當(dāng)時(shí)說，只有在美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為減稅政策威脅到他們的通脹目標(biāo)時(shí)，他們才會(huì)收緊貨幣政策。

摩根大通駐紐約的全球經(jīng)濟(jì)主管漢斯萊(David Hensley)稱，但問題是政府的大規(guī)模減稅政策很可能恰恰會(huì)導(dǎo)致需求井噴，引發(fā)通脹。

由此看來，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于特朗普的這張“減稅牌”雖說早有準(zhǔn)備，但也不可輕視。如果減稅影響超出美聯(lián)儲(chǔ)的控制，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)因此加速加息，今明兩年的加息次數(shù)或力度都可能超出原計(jì)劃。