匯通財經(jīng)APP訊——對沖基金經(jīng)理Pierre Andurand押注油價將重返每桶100美元，這一言論令整個石油行業(yè)嘩然，因為許多石油公司還在為低油價而苦苦掙扎。而Andurand則認(rèn)為，一些大的變革改變了人們對石油市場的展望。從美國頁巖油革命電動汽車的興起,使絕大多數(shù)投資者認(rèn)為油價將被限制在50美元在可預(yù)見的未來。



盡管今年到目前為止,Andurand的基金下跌15%。但從他過往的投資回報來看，自2008年以來，Andurand旗下基金凈值的累積漲幅為560%，而他管理的資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到了11億美元。顯然，Andurand對石油重回100美元是有他獨(dú)到見解的。

Andurand認(rèn)為，現(xiàn)在每個人都在爭論，油價永遠(yuǎn)不會回到100美元之上，但他不認(rèn)為生產(chǎn)成本已經(jīng)下降了，或者說電動汽車對需求有很大的影響。最重要的是，他的觀點(diǎn)是基于這樣一種假設(shè)，即美國頁巖產(chǎn)業(yè)的影響，雖然很重要，但有可能使其他石油供應(yīng)源都籠罩在陰影中。

根據(jù)美國能源情報署(EIA)預(yù)計，美國頁巖油產(chǎn)量今年的快速反彈，今年原油日產(chǎn)量將增加50萬桶，2018年將達(dá)到56萬桶，這也導(dǎo)致了油價持續(xù)的低迷。盡管OPEC主要產(chǎn)油國的石油日產(chǎn)量減少1.8萬桶。但根據(jù)EIA的數(shù)據(jù)，這一預(yù)測表明，美國原油供應(yīng)增長僅相當(dāng)于全球石油需求增長的三分之一左右，這意味著仍需要其他新供應(yīng)來源。

頁巖公司大量借貸來資助他們的鉆井,雖然很多人現(xiàn)在自稱是壓縮成本,當(dāng)油價在50美元每桶左右，他們可以產(chǎn)生現(xiàn)金流。對此Andurand表示，他們的現(xiàn)狀暗示到目前為止更高的價格可能是扭轉(zhuǎn)長期利潤的必要條件。以目前的價格，不確定美國的石油供應(yīng)能否隨著時間的推移而大幅增長。一旦企業(yè)開始更多地投資于未來的石油生產(chǎn)，石油生產(chǎn)商的日常成本也會上升。在此過程中會出現(xiàn)成本膨脹。有朝一日，頁巖油是否會盈利?除非價格大幅上漲。

Energy Aspects總結(jié)了當(dāng)前的市場停滯，警告稱，頁巖氣的復(fù)蘇可能會讓交易員們自滿，因為低油價會提振需求。但已有明顯的的跡象顯示，現(xiàn)貨市場已經(jīng)在收緊。在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，45美元至55美元的石油價格實在太低，并在極大地推動需求。然而，由于擔(dān)心頁巖油會淹沒世界，市場將不允許油價升至每桶55美元以上。在價格被迫推高之前，庫存可能會降至一個“關(guān)鍵”點(diǎn)，這反映了該行業(yè)的歷史繁榮和蕭條周期。這一模式將與以往一樣。

Andurand還將目標(biāo)對準(zhǔn)了石油巨頭，他們已經(jīng)將他們的目標(biāo)放在了每桶50美元和以下的目標(biāo)上。Andurand認(rèn)為，他們只能通過削減對所有項目的投資來實現(xiàn)這一目標(biāo)。從2007年到2013年，石油巨頭平均每年批準(zhǔn)了40項新開發(fā)項目，但去年這一數(shù)字下降到了12家。對此，EIA也曾警告稱，石油行業(yè)的投資不足將會為未來的發(fā)展提供嚴(yán)重的問題。

盡管荷蘭皇家殼牌表示，石油需求見頂，但包括埃克森美孚在內(nèi)的其它公司預(yù)計，全球需求將繼續(xù)增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其明年達(dá)到的1億桶的水平。即使電動汽車成為市場中更大的一部分。約四分之三的石油需求來自于貨運(yùn)、航空和石化等汽車以外的其他來源。

Andurand說表示，在油價暴跌之前，80美元每桶的油價可能會產(chǎn)生更少的成本，但石油企業(yè)仍然不能在每桶45美元的價格上做到這一點(diǎn)。布倫特原油期貨合約在2020年交割的價格目前低于每桶55美元。如果Andurand是對的，那么價格就會有很大的上漲空間。