匯通財經(jīng)APP訊——政治經(jīng)濟局勢發(fā)生變化和突發(fā)戰(zhàn)爭都將造成黃金價格的劇烈波動。政局動蕩帶來的經(jīng)濟政策的變化，突發(fā)戰(zhàn)爭造成的巨額軍費，都會使人們產(chǎn)生導(dǎo)致負(fù)面的經(jīng)濟或貨幣預(yù)期。這時黃金就會成為硬通貨。黃金需求的增加會推動金價的上漲。



而在金融危機期間，黃金的避險作用則會讓位于流動性需求，黃金被拋售將引發(fā)價格下跌。

細(xì)數(shù)過去二十年的歷史，就可以從中一窺政治經(jīng)濟局勢風(fēng)險和金融危機給黃金價格帶來的不同影響，這也可以看做是黃金避險需求和流動性需求的博弈。

金融風(fēng)暴導(dǎo)致黃金遭拋售

1997年，東南亞金融風(fēng)暴。1997年的泰銖貶值事件始于泰國巨額的外債規(guī)模和盯住美元的固定匯率制。由于泰國出口低迷，貿(mào)易赤字增加，對泰銖匯率構(gòu)成巨大壓力。1997年7月2日泰國政府被迫宣布，放棄泰銖盯住美元的匯率制度，實行有管理的浮動匯率制度，當(dāng)天泰銖對美元的匯率貶值幅度高達(dá)30%。到1998年7月，泰銖對美元累計貶值了60%。

然而，我們看到泰國危機爆發(fā)后，黃金價格并沒有暴漲反而下跌。綜合我們在此期間看到的兩個現(xiàn)象：美元指數(shù)上揚，世界主要的幾個股指環(huán)比變動不大。也就是說，1997年的泰國金融風(fēng)暴并沒有引發(fā)全球股市的動蕩。此時黃金的避險作用完全讓位于流動性需求，危機爆發(fā)當(dāng)天，價格迅速下跌，市場急速去杠桿，流動性枯竭，一切具備流動性的資產(chǎn)尤其是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)也將會遭到拋售。類似的情況也出現(xiàn)在08年美國金融危機，危機期間黃金價格跌幅超過20%。

地緣政治危機對貴金屬價格的影響

2011年，利比亞地緣政治危機。美國與歐洲發(fā)動了對利比亞的武力制裁，尤其在武力制裁的那一個多月，銀價從33美元上漲至49美元上方，但隨后幾個交易日即快速回到33美元，逼空與殺多尤其慘烈。

這一地緣政治危機題材對金銀的投機利用非常典型，且或多或少都事關(guān)全球能源供應(yīng)格局。這樣的地緣政治危機對市場的利用價值非常典型的原因還在于，它順應(yīng)著當(dāng)時金價中期趨勢，有著很好的中期做多經(jīng)濟環(huán)境與市場人氣基礎(chǔ)，故投機題材的利用價值顯得尤其突出。

與之形成對比的就是2013年多國制裁敘利亞的事件。2013年，英媒報敘利亞用神經(jīng)毒氣殺死1300人。歐美準(zhǔn)備武力制裁，旨在推翻巴沙爾政權(quán)，世人擔(dān)心第三次世界大戰(zhàn)爆發(fā)。9月5日美國參議院表決通過對敘利亞進(jìn)行武力制裁。隨后獲得澳大利亞、加拿大、法國、意大利、日本、韓國、沙特阿拉伯、土耳其、英國、西班牙等10國簽署的聯(lián)合聲明支持。

但由于當(dāng)時金銀中長期趨勢已遭遇嚴(yán)重破壞，當(dāng)對敘利亞的武力制裁付諸實施時，金價沒再進(jìn)一步上行，且當(dāng)時整個金價上行的力度也比較有限。此外，敘利亞相對于利比亞地緣政治危機對全球能源供應(yīng)的影響也更小。那輪金價見頂?shù)臅r間是2013年8月28日，也即在8月21日消息報出后幾個交易日，金價即波段見頂。該題材雖在9月進(jìn)一步發(fā)酵，但金價早已提前步入下行通道，即當(dāng)避險題材被普通投資者認(rèn)可而介入時，正是投機主力謀求退出，甚至醞釀反戈一擊時。

2014年，俄羅斯外交部確認(rèn)裝甲部隊已進(jìn)入克里米亞地區(qū)，6000俄軍增援克里米亞。3月3日周一，金價在亞洲盤面即跳漲，金價上行的分時形態(tài)，以及上行幅度，與2017年4月7日報道美國導(dǎo)彈襲擊敘利亞一樣。早間金價即大幅跳漲，上行約18美元，幅度都基本一樣。

2014年，克里米亞議會決定脫烏入俄。3月18日，歐美宣布制裁俄羅斯與克里米亞。但看金價波段見頂是什么時候呢？是3月17日。同樣，當(dāng)避險題材被普通投資者認(rèn)可而介入時，正是投機主力謀求退出時。

2016年，英國舉行退出歐盟公投，倫敦黃金現(xiàn)貨價格暴漲。英國作為歐盟國成員享有會員國所帶來的貿(mào)易繁榮，歐盟成員國身份降低了英國與其他國家的貿(mào)易成本，若“脫歐”成功將使其他歐盟成員國在與其進(jìn)行貿(mào)易方面受到摩擦，對于歐盟和英國的經(jīng)濟產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響。公投結(jié)果公布后，當(dāng)天英鎊兌歐元匯率和兌美元匯率分別下挫6.02%和7.95%。

脫歐公投后，黃金價格持續(xù)上揚，與之伴隨的是美元指數(shù)的同步走高，這個趨勢一直持續(xù)到7月底。從16年年初至英國脫歐公投前夕期間，美元總體疲弱，從年初的98.65下滑至6月22日的93.55，中間最低達(dá)到92.60。這段時間內(nèi)美元與黃金價格的相關(guān)系數(shù)為-0.8272；而脫歐公投之后的一個多月期間兩者的相關(guān)系數(shù)為0.4002。也就是說，在這一個多月時間內(nèi)，美元之外的因素主導(dǎo)著黃金價格的走勢。從全球主要股市的表現(xiàn)上看，該因素應(yīng)該就是避險需求。