匯通財經(jīng)APP訊——在鮑威爾(Jerome Powell)被特朗普提名為美聯(lián)儲下屆主席候任人后，市場對鮑威爾充滿了關(guān)注。人們不斷研究他的政策立場和過往表態(tài)，以判斷這位未來的美聯(lián)儲主席將引導(dǎo)美聯(lián)儲走上怎樣的貨幣政策道路，而他的一言一行都將對全球市場造成巨大的影響。

鮑威爾曾于2012年5月被任命為美聯(lián)儲理事。時隔五年后，美聯(lián)儲公布了2012年時的貨幣政策會議紀錄文件。通過仔細研讀鮑威爾在2012年時的發(fā)言記錄，我們或許可以一窺鮑威爾的政策傾向。



從這些記錄中，匯通網(wǎng)總結(jié)出三個鮑威爾不同于其他央行管理者的特質(zhì)，從中料可以判斷其2018年的政策走向。

一、對于寬松政策持更加懷疑的態(tài)度，2018或加速收緊政策？

對于當(dāng)年美聯(lián)儲的第三次量化寬松政策（QE3），鮑威爾選擇同意，但他表現(xiàn)出的態(tài)度比伯南克及其他同僚都要更謹慎。

在2012年8月，鮑威爾曾表示，他對美聯(lián)儲擴大資產(chǎn)負債表所帶來風(fēng)險表示擔(dān)憂。比如，他擔(dān)憂過多的QE可能導(dǎo)致通脹過高，或造成金融泡沫。

當(dāng)美聯(lián)儲伯南克和其他官員開始在同年9月開始資產(chǎn)購買項目時，鮑威爾投了贊同票，但明顯比別人更缺乏熱情和信心，并且表示“對于我們所走的道路感到些許不適?！?br>
他警告稱：“目前并沒有明確的通貨緊縮、經(jīng)濟衰退、金融危機等威脅，因此實際上并沒有有力的理由來進行我們所有的政策工具，包括債券購買?！?br>
當(dāng)時美國失業(yè)率已經(jīng)接近8%，而根據(jù)上周五公布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國2017年12月失業(yè)率已經(jīng)跌至4.1%,在目前的背景下，或許鮑威爾會對寬松的政策持更加反對的態(tài)度——換句話說，或許他會表現(xiàn)的更加鷹派，更加急切地希望收緊政策。

2012年12月，鮑威爾再度對市場期待美聯(lián)儲擴大債券購買規(guī)模表示擔(dān)憂。他提到市場中部分人預(yù)計美聯(lián)儲購債規(guī)模會達到1.2萬億，他對此的置評是“我并不支持購債達到那樣的規(guī)模?！薄贿^順便一提，實際上那次QE美聯(lián)儲購債規(guī)模最終達到1.5萬億美元以上。

二、傾向從企業(yè)和投資者表現(xiàn)判斷經(jīng)濟，或用更直白語言與市場交流

在鮑威爾擔(dān)任美聯(lián)儲理事期間，他同時也在財政部任職。在他進入美聯(lián)儲工作的第一年，他明顯表現(xiàn)出非常依賴投資者和大企業(yè)高層建議的傾向。

在討論貨幣政策時，他在解釋他對經(jīng)濟的展望時更喜歡提及一些企業(yè)高管的言辭或行為，而不太愛提到學(xué)者、工人或政府官員等其他群體。

比如，他在提到預(yù)計美國經(jīng)濟增長在未來幾年的某個時間段可能急劇加速時，他就舉了私人股本經(jīng)理人正急切購入資產(chǎn)的例子，以此來說明投資者預(yù)計未來三到五年內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境將改善。

同時，鮑威爾還在多個場合表達過他對美聯(lián)儲官員慣用的“美聯(lián)儲式發(fā)言”的不滿。他認為，這種美聯(lián)儲慣用的措辭往往只能被熟悉美聯(lián)儲措辭暗號的專業(yè)人士理解，而無法被市場輕易理解。因此他更喜歡用一些普通人也能理解的直觀語言。

三、更關(guān)注財政政策，或更密切提及特朗普稅改及基建話題

通常來說，美聯(lián)儲官員很少在公開講話中對稅收或財政支出發(fā)表看法，因為這實際上是國會的工作范疇。不過，鮑威爾卻表現(xiàn)出對這方面特別的關(guān)注。

比如，2012年末時美國面臨“財政懸崖”的困境。2012年2月7日，美聯(lián)儲主席伯南克在國會聽證會上首次提出“財政懸崖”一詞，用以形容在2013年1月1日這一時間節(jié)點上，自動削減赤字機制的啟動，會使政府財政開支被迫突然減少，使支出曲線看上去狀如懸崖，故得名“財政懸崖”。

在當(dāng)時，鮑威爾曾表現(xiàn)出對此事件的關(guān)注，稱希望眾議院共和黨和時任總統(tǒng)奧巴馬能夠雙邊合作達成協(xié)議。

他在2012年12月的會議中表示，認為美聯(lián)儲“應(yīng)該希望并歡迎”在稅收和財政支出方面進行深入談判，他還推測稱，國會可能會推動修改稅法，并控制福利支出。

而目前，美國總統(tǒng)特朗普正大力推動稅收改革，還將在2018年初推動國會通過基建計劃，這都和鮑威爾所關(guān)注的稅收、財政支出密切相關(guān)，相信鮑威爾也可能比他的前任耶倫及同僚們表現(xiàn)出對此更多的關(guān)注。