匯通財(cái)經(jīng)APP訊——近年來，世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，正在逐步駛離經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“淺水域”，2017-2018年全球經(jīng)濟(jì)總體向好，經(jīng)濟(jì)增速有所提升，復(fù)蘇動(dòng)力有所增強(qiáng)，正在進(jìn)入提速換擋的新軌道，全球金融危機(jī)基本宣告結(jié)束。但當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)中還存在一些深層次的矛盾和問題，還存在一些隱憂和變量，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生一定沖擊，對(duì)此需予以密切關(guān)注。



2018年，發(fā)達(dá)市場(chǎng)的不斷增多可能會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)資源成本的增加。如果出現(xiàn)這種情況，央行可能不得不采取更激進(jìn)的措施。經(jīng)濟(jì)民族主義可能抑制貿(mào)易。英國(guó)脫歐一事將會(huì)經(jīng)歷許多困難。對(duì)全球交易所的任何限制都將對(duì)所有參與者產(chǎn)生重大影響。自2008年以來，一些國(guó)家的借款減少了，但其他國(guó)家的借款卻在繼續(xù)增加。加拿大和澳大利亞的家庭債務(wù)高得令人不安，多國(guó)的政府債務(wù)在過去10年里大幅上升。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。中東地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩，種族和宗教之間的緊張局勢(shì)逐步升級(jí)都是值得人們?nèi)ゾ璧摹?br>
2018年，全球GDP增速將再次上升，歐洲和新興市場(chǎng)的表現(xiàn)將使人們眼前一亮。但隨著資產(chǎn)價(jià)格的上漲，許多投資者都對(duì)是否還存在投資機(jī)會(huì)產(chǎn)生了疑惑。對(duì)于2018年的全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，十大投行給出了這樣的預(yù)測(cè)：

摩根大通

摩根大通預(yù)計(jì)2018年經(jīng)濟(jì)將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。有利的貨幣政策和財(cái)政刺激措施是摩根大通做出這一預(yù)計(jì)的原因。通脹仍低于央行的目標(biāo)，但2018年歐元區(qū)、日本和美國(guó)的核心通脹率可能會(huì)上升。總而言之，全球國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值有望在2018年增長(zhǎng)3.8%，這是自2011年以來最強(qiáng)勁的表現(xiàn)，且比長(zhǎng)期平均值3.5%高一些。


(2018年全球名義GDP增幅將降至5.3%，低于2017年6%的增幅。)

在這種宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，摩根大通投資分析師仍看到了投資機(jī)會(huì)，但他們警告道，比起其他資產(chǎn)類別，股票在近幾年里一直領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。首席分析師Andrew Sheets表示，隨著時(shí)間推移，2018年的股市很難重現(xiàn)這一壯舉。他的團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)股市在2018年將出現(xiàn)個(gè)位數(shù)的上行趨勢(shì)，波動(dòng)性也將變大。Sheets表示，他的團(tuán)隊(duì)最近發(fā)布了2018年全球戰(zhàn)略展望以及2018年全球宏觀展望。


(全球制造業(yè)產(chǎn)出和實(shí)際GDP)

摩根大通看好新興市場(chǎng)。高估值、政治風(fēng)險(xiǎn)以及通脹都是2018年的風(fēng)險(xiǎn)因素。 然而，全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)合負(fù)責(zé)人Elga Bartsch表示，拿摩根大通商業(yè)周期模型來看，美國(guó)目前正處于商業(yè)周期的晚期階段，而歐洲和日本剛剛走到中點(diǎn)，許多新興市場(chǎng)正處于復(fù)蘇的早期階段。 隨著人口和數(shù)字化趨勢(shì)繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，印度有望在未來領(lǐng)先，預(yù)計(jì)其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長(zhǎng)7.5%。


(新興市場(chǎng)的核心通脹率在2018年可能維持在3%左右不變。)

同時(shí)，盡管存在政治上的不確定性，但由于消費(fèi)者信心的增強(qiáng)，巴西經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，預(yù)計(jì)增速將從2017年的0.7%提高到2018年的3.1%。到2018年，美國(guó)能源行業(yè)也有可能迎來繁榮時(shí)期，因?yàn)槟茉丛谏虡I(yè)周期的后半部分中通常表現(xiàn)良好。摩根大通認(rèn)為2018年的石油目標(biāo)價(jià)將為每桶62美元。


(全球能源消費(fèi)與原油價(jià)格)

優(yōu)惠政策盛行

在全球范圍內(nèi)，貨幣政策應(yīng)保持寬松。盡管歐洲、日本和英國(guó)可能會(huì)在2018年和2019年小幅加息，但只有美聯(lián)儲(chǔ)正在積極收縮其資產(chǎn)負(fù)債表。

摩根大通預(yù)計(jì)，2018年美聯(lián)儲(chǔ)將有三次加息，2019年將有兩次，這一預(yù)測(cè)高于市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)政政策的預(yù)測(cè)可能會(huì)受到不確定性的影響，但主要市場(chǎng)改變積極政策的可能性不大。大多數(shù)指標(biāo)都指向擴(kuò)張性的政策，比如美國(guó)稅改。


(全球經(jīng)濟(jì)展望：從以上表格中能看出美國(guó)、加拿大以及巴西等國(guó)對(duì)于實(shí)際GDP以及消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的展望。)

IHS Markit

IHS Markit 12月14日指出，2018年全球經(jīng)濟(jì)可望增長(zhǎng)3.2%，創(chuàng)下自2011年以來首度突破3%的紀(jì)錄。IHS Markit首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nariman Behravesh指出，歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)力道觸頂走平的同時(shí)，美國(guó)與新興市場(chǎng)的增長(zhǎng)動(dòng)能料將進(jìn)一步攀高。美國(guó)2016年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為1.5%，Behravesh預(yù)期2017年、2018年兩年將分別達(dá)到2.3%、2.6%。經(jīng)濟(jì)基本面與日益升溫的就業(yè)市場(chǎng)將成為消費(fèi)者支出、資本支出以及房市的助力。



IHS認(rèn)為，歐洲2016年的實(shí)際GDP將達(dá)2.4%，優(yōu)于預(yù)期，預(yù)估2018年仍有2.2%的佳績(jī)。意大利、西班牙的不良貸款以及英國(guó)硬脫歐是歐洲經(jīng)濟(jì)持續(xù)擴(kuò)張的潛在威脅。2018年，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率預(yù)估將自2017年的1.5%降至1.1%。

此外，對(duì)于2018年全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，IHS還從如下方面給出了預(yù)測(cè)。

IHS預(yù)估2018年布蘭特原油均價(jià)為56美元，其他商品價(jià)格可能呈現(xiàn)區(qū)間劇烈震蕩。美國(guó)原油產(chǎn)量續(xù)揚(yáng)以及中國(guó)需求下滑應(yīng)該會(huì)壓抑原油價(jià)格漲勢(shì)。主要得益于外銷、內(nèi)需以及2020年東京奧運(yùn)基礎(chǔ)建設(shè)投資，IHS預(yù)估2018年日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將達(dá)1.2%。

新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將從2017年的4.7%升至4.9%。IHS Markit預(yù)估亞太、拉丁美洲新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)將優(yōu)于歐洲與撒哈拉以南非洲地區(qū)中的新興經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)。IHS預(yù)期經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)依舊很低。
IHS預(yù)估美聯(lián)儲(chǔ)2018年至少會(huì)升息3次。不過，通脹預(yù)估仍將低于央行設(shè)定的2%的目標(biāo)。

巴克萊銀行

巴克萊銀行的預(yù)測(cè)顯示全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最為樂觀，2018年將達(dá)到4%。巴克萊銀行的預(yù)測(cè)顯示全球經(jīng)濟(jì)增速最為樂觀，明年將達(dá)到4%。巴克萊銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ajay Rajadhyaksha和Michael Gavin在報(bào)告中寫道：“經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁。它不再過度依賴任何單一的地理區(qū)域、行業(yè)或需求來源。它似乎沒有產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)或金融上的過度行為，而這些過度行為會(huì)造成直接的威脅?！?br>

花旗集團(tuán)

預(yù)計(jì)2018年的經(jīng)濟(jì)增速料為3.4%。2018年全球經(jīng)濟(jì)前景的主要特點(diǎn)是近期的持續(xù)發(fā)展，高增長(zhǎng)、通脹穩(wěn)定和先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)政策利率上漲。下行風(fēng)險(xiǎn)包括地緣政治或貿(mào)易緊張局勢(shì)，或全球金融狀況收緊，包括貨幣政策緊縮和央行資產(chǎn)購(gòu)買褪色。

興業(yè)銀行

預(yù)計(jì)2018年的經(jīng)濟(jì)增速料為3.7%。就國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)而言，全球經(jīng)濟(jì)可以說是處于近十年來最佳狀態(tài)。全球經(jīng)濟(jì)的良好形態(tài)也反映在與經(jīng)合組織高度同步增長(zhǎng)上，例如自2007年以來，它首次預(yù)測(cè)了覆蓋45個(gè)經(jīng)濟(jì)體中的每一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的正增長(zhǎng)率。從這個(gè)意義上說，至少就產(chǎn)出和就業(yè)增長(zhǎng)而言，這是一個(gè)理想的狀態(tài)，在我們所覆蓋的任何經(jīng)濟(jì)體中都沒有過熱跡象。

瑞銀集團(tuán)

全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的數(shù)量是廣泛的，但大部分的改善都?xì)w功于少數(shù)商品生產(chǎn)商。預(yù)測(cè)的最大上行風(fēng)險(xiǎn)是美國(guó)的減稅幅度高于預(yù)期，同時(shí)減少了大西洋兩岸的政策不確定性，從而導(dǎo)致投資反應(yīng)更為強(qiáng)勁。



渣打銀行：2017年全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“既不太熱，也不太冷”，本輪復(fù)蘇是周期性的，因而較為脆弱。盡管目前全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路似乎較為平坦，但結(jié)構(gòu)性問題仍帶來中長(zhǎng)期的挑戰(zhàn)。 渣打?qū)γ绹?guó)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期還是較為正面的。據(jù)其分析，美國(guó)本輪復(fù)蘇周期已持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，目前仍未達(dá)到最后階段。商業(yè)投資、制造業(yè)和商業(yè)信貸指標(biāo)均顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)經(jīng)歷2015年至2016年的下滑后正持續(xù)緩慢地改善。

那么，2018年之際，一些外匯的走向會(huì)是如何呢？對(duì)此，一些知名投行也給出了預(yù)期。本文給出了投行懟美元與歐元的預(yù)期，供大家參考。

巴克萊銀行

對(duì)于美元，蒙特利爾銀行資本市場(chǎng)分析師們表示，2018年美元將繼續(xù)跌勢(shì)。該行認(rèn)為，全球其它地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將趕上美國(guó)，而加息、稅改都可能無法起到提振美元的作用。在2017年兌多數(shù)主要貨幣走軟之后，美元的頹勢(shì)勢(shì)必會(huì)在2018年持續(xù)。主要原因在于，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將提速，這會(huì)支持大宗商品價(jià)格以及澳元、加元、紐元等商品貨幣。

與此同時(shí)，資本從美國(guó)和其它發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流出會(huì)令美元和其它G10貨幣承壓。 蒙特利爾銀行的主要觀點(diǎn)是，全球其它地區(qū)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)將令美元走軟。在2017年，美國(guó)利率上升速度快于其它多數(shù)國(guó)家，預(yù)計(jì)這種情況在2018年將繼續(xù)。美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在明年加息三次，總計(jì)75個(gè)基點(diǎn)。正常情況下，利率上升是貨幣升值的一個(gè)積極驅(qū)動(dòng)因素，由于提供更高的回報(bào)，利率攀升會(huì)吸引外資流入。但蒙特利爾銀行并未預(yù)計(jì)這種情況會(huì)在2018年發(fā)生。

對(duì)于歐元，2017年以來，歐元強(qiáng)勢(shì)攀升，成為外匯市場(chǎng)最耀眼的明星，其它貨幣大多數(shù)都難以望其項(xiàng)背。從長(zhǎng)期的角度看，多家投行認(rèn)為歐元的漲勢(shì)仍未到頭，預(yù)測(cè)歐元2018年或?qū)⒗^續(xù)稱霸匯市。

巴克萊銀行指出，原油方面，國(guó)際油價(jià)自6月低點(diǎn)以來已經(jīng)上漲30%以上，這在一定程度上是受到全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和終端燃油需求急升的影響。供應(yīng)層面，OPEC減產(chǎn)執(zhí)行率依然高企，結(jié)合委內(nèi)瑞拉原油產(chǎn)量大幅下滑，同時(shí)英國(guó)北海輸油管道被迫關(guān)閉，諸多因素支撐油價(jià)持續(xù)走高。不過考慮到目前投資者大量建立了原油的看多頭寸，一旦基本面出現(xiàn)負(fù)面因素，市場(chǎng)恐引來大幅回調(diào)。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)&加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行

荷蘭國(guó)際集團(tuán)和加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行也加入看多歐元的陣營(yíng)。荷蘭國(guó)際集團(tuán)預(yù)測(cè)，歐元有望在2018年年底攀升至1.30，較目前的水平上漲10%。

美銀美林

對(duì)于黃金和白銀，美銀美林認(rèn)為，黃金和白銀價(jià)格在進(jìn)入2018年時(shí)會(huì)走低。該投行分析師預(yù)計(jì)金價(jià)在2018年的平均價(jià)格為1326美元/盎司，較當(dāng)前價(jià)格高5.0%左右。該行預(yù)計(jì)2018年實(shí)際利率將會(huì)增長(zhǎng)，最終會(huì)對(duì)貴金屬的需求造成影響。

【原創(chuàng)聲明】：本文由匯通網(wǎng)夢(mèng)婕原創(chuàng)撰寫，由匯通網(wǎng)塔倫校對(duì)，作為匯通網(wǎng)2017年終專題的一篇文章，轉(zhuǎn)載請(qǐng)標(biāo)明來源，謝謝。