匯通財(cái)經(jīng)APP訊——下周(1月22-28日當(dāng)周)將迎來(lái)日本央行和歐洲央行兩大主流央行的利率決議會(huì)議。這兩大央行可被看做目前全球最為鴿派的央行，而其政策立場(chǎng)一旦發(fā)生轉(zhuǎn)變的跡象，就可能對(duì)全球匯市造成劇烈的影響——其影響力甚至?xí)^(guò)美聯(lián)儲(chǔ)。

因此，匯通網(wǎng)提醒投資者，密切關(guān)注下周兩大央行利率決議表態(tài)，這或許會(huì)成為兩只對(duì)市場(chǎng)造成巨大沖擊的“灰犀?！?。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒與鴿派央行緊密相連

在過(guò)去十年中，全球央行貨幣政策對(duì)穩(wěn)定金融體系、提振全球經(jīng)濟(jì)的作用毋庸置疑，甚至可以說(shuō)正是全球央行采取的寬松貨幣政策將全球經(jīng)濟(jì)從十年前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)中挽救回來(lái)。

在美聯(lián)儲(chǔ)和其他主流央行共采取寬松政策后，全球經(jīng)濟(jì)有了很大的起色。而如今，盡管美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)始逐步收緊貨幣政策，2017年加息三次并且開(kāi)始啟動(dòng)“縮表”，但大多數(shù)主流央行仍然維持寬松的貨幣政策立場(chǎng)，利率仍然處于接近于0的水平（部分央行甚至仍然在堅(jiān)持負(fù)利率）。



不過(guò)，這樣的大規(guī)模刺激措施真正刺激的更多是投資者，而很多主流國(guó)家薪資水平并未真正獲得提振——這也意味著通脹水平仍然是很多央行面臨的主要難題，這些央行在收緊貨幣政策的道路上也因此猶疑不前。

如今，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)逐步、穩(wěn)定地通過(guò)加息和“縮表”來(lái)收緊貨幣政策，以降低市場(chǎng)投機(jī)情緒，而英國(guó)央行和加拿大央行也緊隨其后，開(kāi)始了收緊政策的步伐。而新西蘭聯(lián)儲(chǔ)、澳洲聯(lián)儲(chǔ)和瑞士央行的立場(chǎng)則相對(duì)中性。


（市場(chǎng)對(duì)全球央行立場(chǎng)預(yù)期）

這樣一來(lái)，在市場(chǎng)預(yù)期中，全球最后鴿派的央行就剩下歐洲央行和日本央行了。而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒往往正與最為鴿派的主流央行貨幣政策相關(guān)——這就意味著，歐洲央行和日本央行現(xiàn)在已經(jīng)成為市場(chǎng)最為關(guān)注的目標(biāo)。

關(guān)注兩大央行政策表態(tài)

到目前為止，歐洲央行和日本央行依舊保持著其常規(guī)的購(gòu)債規(guī)模。這兩大央行的每月資產(chǎn)負(fù)債表也不斷增加——增加規(guī)模也遠(yuǎn)超過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)的縮表規(guī)模。而且目前來(lái)看，在可預(yù)見(jiàn)的一段時(shí)間內(nèi)這兩大央行都不太可能結(jié)束其刺激措施。

但是，眾所周知的是，市場(chǎng)往往都在央行官員正式表態(tài)前就提前反應(yīng)——也就是說(shuō)，盡管目前這兩大央行貨幣政策不太可能出現(xiàn)真正變化，但一旦央行官員態(tài)度和措辭發(fā)生了微妙的變化，就會(huì)引起市場(chǎng)劇烈的反應(yīng)。

而且，這兩大央行如果表態(tài)轉(zhuǎn)鷹，就意味著美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策正常化道路上的領(lǐng)先程度被追小，對(duì)美元將構(gòu)成致命的打擊。也正因此，歐洲央行和日本央行的政策決議對(duì)全球匯市都會(huì)造成巨大影響。

歐洲央行：今年有可能結(jié)束購(gòu)債嗎？

從2018年1月起，歐洲央行每月資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模將縮減至300億歐元，至少持續(xù)至明年9月甚至更久。許多投資者預(yù)計(jì)歐洲央行量化寬松計(jì)劃將于2018年劃下句點(diǎn)。

而尤其值得關(guān)注的是，本周二（1月16日），歐洲央行管委漢森(Ardo Hansson)表示，如果經(jīng)濟(jì)和通脹發(fā)展符合當(dāng)前的預(yù)期，歐洲央行可以在9月之后一次性結(jié)束其2.55萬(wàn)億歐元（3.13萬(wàn)億美元）購(gòu)債計(jì)劃。


（全球主要央行資產(chǎn)負(fù)債表）

因此目前，歐元交易員密切關(guān)注歐洲央行是否會(huì)透露任何有關(guān)貨幣政策的線索。而市場(chǎng)也希望歐洲央行能在明年第三季度完全結(jié)束購(gòu)債。如果實(shí)現(xiàn)，這將對(duì)歐元帶來(lái)極大的提振。

日本央行：寬松還是收緊，官員欲語(yǔ)還休？

盡管此前日本央行行長(zhǎng)黑田東彥在提出“逆轉(zhuǎn)利率”概念，這引起了市場(chǎng)對(duì)其可能退出寬松貨幣政策懷疑。由于市場(chǎng)懷疑日本央行已經(jīng)開(kāi)始暗中進(jìn)行退出刺激措施的操作，在此前日本央行每日例行購(gòu)債規(guī)模出現(xiàn)技術(shù)性的小幅減少時(shí)，引起了市場(chǎng)極大的反應(yīng)，美元兌日元一度大跌。

盡管在這段期間日本央行多位官員都表態(tài)否認(rèn)市場(chǎng)的猜想，稱日本央行沒(méi)有退出寬松政策的說(shuō)法，但依舊沒(méi)能消除市場(chǎng)的懷疑。

1月18日，更有外媒透露，部分日本央行官員們稱，認(rèn)同盡管目前的刺激措施是有必要的，但仍然有必要為未來(lái)政策正常化進(jìn)行討論。

這些信息都似乎在為日本央行退出寬松政策埋下伏筆，而具體日本央行官員態(tài)度和未來(lái)的政策走向，市場(chǎng)需要密切關(guān)注下周的日本央行決議。