胡桃
市場上調(diào)中期聯(lián)邦基金利率預(yù)期
之前一直令美元承壓的一個因素就是市場對長期利率前景的負(fù)面看法，也就是分析師常說的“終點(diǎn)利率(terminal rate)”。
利率之所以能影響貨幣，是因為它們會影響外資流入量。當(dāng)利率很高時，它們會吸引更多的外資流入。當(dāng)利率很低時，投資者為獲取最高的回報，會把資金轉(zhuǎn)移出去。
美國的利率一直在上升，這本應(yīng)該是對美元有利的，但是美元之所以不升反跌的原因在于市場對利率的長期觀點(diǎn)，也就是專家們對終點(diǎn)利率的預(yù)期。
分析師們現(xiàn)在預(yù)計，終點(diǎn)利率可能要比之前預(yù)期的要高。這一預(yù)期上調(diào)可能會支撐美元的“強(qiáng)勢回歸”。
隔夜指數(shù)掉期(OIS)是一種將隔夜利率交換成為若干固定利率的利率掉期，它是衡量市場對于中央銀行利率預(yù)期的指標(biāo)。
下面是法國興業(yè)銀行(Société Générale)分析師Alvin Tan提供的一個圖片。從圖中可以看出，2年期OIS/2年期遠(yuǎn)期利率在1月份急劇上升，表明中期利率預(yù)期的上調(diào)，這可能是美元反彈的原因。
Alvin Tan表示，市場上調(diào)中期聯(lián)邦基金利率預(yù)期。如果該預(yù)期突破2.5%的預(yù)期，那么美元或許會迎來“救贖”。
本周四(2月1日)凌晨03:00，美聯(lián)儲將迎來耶倫任期內(nèi)的最后一次利率決議。市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲今年將加息三次，最早可能三月開始。雖然說美聯(lián)儲到底會不會3月加息還不好說，但市場預(yù)期的轉(zhuǎn)變可能會引發(fā)意外加息的可能性。
十年期國債收益率飆升
美元反彈的另一個主要推動力可能是美國10年期國債收益率的上升。該收益率基本上反映了債券持有人因通貨膨脹侵蝕所能得到的補(bǔ)償。收益率越高，市場認(rèn)為未來的通貨膨脹就越高，因此債券持有者就能得到更多的補(bǔ)償。
通貨膨脹率上升是中央銀行提高利率和貨幣飆升的主要原因。因此最近10年期美國國債收益率上漲是美元上漲的一個積極信號。
西聯(lián)匯款(Western Union)市場分析師Joe Manimbo表示，美國10年期國債收益率位于2.70%上方，乃2014年以來最高，這支撐了美元。
BK資產(chǎn)管理公司外匯策略董事總經(jīng)理Boris Schlossberg同樣表示，美國10年期國債收益率的上升是美元反彈的一個原因。但是Boris Schlossberg指出，美國10年期國債收益率的優(yōu)勢已經(jīng)不明顯了，所以美元反彈有限。
然而，荷蘭國際集團(tuán)的分析師Chris Turner表示，債券收益率的上漲將不太可能對美元產(chǎn)生持久的影響。
Turner表示，美元反彈不像是一個重大新趨勢的開始。債券收益率的上升是債券拋售的結(jié)果，迄今為止還算是有序，并沒有特別引人注目的地方。
個人消費(fèi)支出保持堅挺
1月29日公布的美國12月PCE物價指數(shù)年率及核心PCE物價指數(shù)年率雙雙符合預(yù)期。美國12月個人消費(fèi)支出穩(wěn)步上揚(yáng)，主要是因?qū)ι唐泛头?wù)的需求增加。
數(shù)據(jù)顯示，占經(jīng)濟(jì)總量70%的消費(fèi)者支出增長了0.4%，符合預(yù)期；鑒于工人工資增幅創(chuàng)三個月最大，收入也增加了0.4%；美聯(lián)儲首選的通脹指標(biāo)——PCE物價指數(shù)月率增長0.1%，年率增長1.7%。
總體來看，分析師對數(shù)據(jù)還是感到很樂觀的。DNB Markets分析師Knut Magnusson表示，美國核心PCE物價指數(shù)年率和預(yù)期一致，在1.5%。自8月份低谷以來，通脹有所回升，且可能會進(jìn)一步上漲....美聯(lián)儲預(yù)計通脹也將進(jìn)一步上升，并可能在今年三月再次加息。
三菱東京日聯(lián)銀行駐新加坡分析師Teppei Ino稱，美元跌勢暫停，至少目前而言如此。Ino表示，市場參與者可能在等待北京時間周三（1月31日）早間美國總統(tǒng)特朗普的國情咨文演說，看看他關(guān)于美元還會說些什么。
道明證券(TD Securities)全球證券部主管Richard Kelly表示，若果國情咨文令貿(mào)易保護(hù)主義情緒升溫的話，那么美元可能會走弱。
滬公網(wǎng)安備 31010702001056號?,'https://upload.fx678img.com/upload/ht/20180130/sl_2018013020523798.jpg','http://www.djxxkj.cn/201801302100031396.shtml','3大原因支撐美元反彈，究竟是王者歸來還是死貓?zhí)?);){kind=link}