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去年，民粹主義并未掀起大風(fēng)大浪。此后，歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)大幅下降。然而意大利于3月4日舉行的大選再次將歐洲推到了風(fēng)口浪尖上。本文帶你從3個(gè)方面全面解析這其中的風(fēng)險(xiǎn)。值得注意的是，如果疑歐派掌權(quán)，那么意大利或退出歐元區(qū)，歐元將面臨瓦解的風(fēng)險(xiǎn)。

去年3月，極右派自由黨領(lǐng)袖基爾特·威爾德斯(Geert Wilders)輸給了民主自由黨領(lǐng)導(dǎo)人馬克·呂特(Mark Rutte)；去年5月，年僅39歲的中間派候選人馬克龍擊敗極右翼“國(guó)民陣線”領(lǐng)導(dǎo)人勒龐(Marine Le Pen)當(dāng)選法國(guó)總統(tǒng)。此后，歐洲的政治風(fēng)險(xiǎn)大幅下降。

此外，默克爾雖在去年的大選中順利連任，但卻是她領(lǐng)導(dǎo)基民盟以來(lái)成績(jī)最差的一次選舉。預(yù)計(jì)默克爾將與社民黨(SPD)聯(lián)盟，而社民黨黨員將在3月4日就聯(lián)盟協(xié)議進(jìn)行投票。

在此次意大利大選中，四方的爭(zhēng)奪尤為激烈。他們是：五星運(yùn)動(dòng)黨(M5S)、前任意大利總理倫齊(Matteo Renzi)領(lǐng)導(dǎo)的民主黨(Democratic Party)、貝盧斯科尼(Silvio Berlusconi)領(lǐng)導(dǎo)的前進(jìn)黨(Forza Italia)、以及右翼黨派北方聯(lián)盟。



Termometro Politico在2月12日至16日進(jìn)行的一項(xiàng)民意調(diào)查中，五星運(yùn)動(dòng)黨贏得了26.6％的選票，民主黨為21.3％，前進(jìn)黨為15.9％，而北方聯(lián)盟為14.8％。

倫齊和貝盧斯科尼此前表示，寧愿重新選舉也不愿意組建聯(lián)合大政府，而五星運(yùn)動(dòng)黨也曾明確表示，不會(huì)和其他政黨結(jié)盟。但近期五星運(yùn)動(dòng)黨總理候選人路易吉·迪·邁耶(Luigi Di Maio)對(duì)外媒表示，如果此次大選中仍舊沒(méi)有政黨獲得絕對(duì)多數(shù)席位的話，將愿意與其他政黨協(xié)商聯(lián)盟的事情。

歐元面臨瓦解風(fēng)險(xiǎn)

Neptune投資管理公司首席投資官Robin Geffen和首席信息官James Dowey指出，意大利大選具有廣泛的風(fēng)險(xiǎn)。而這主要是因?yàn)闅W洲內(nèi)反體制政治與歐元瓦解之間的聯(lián)系。

Geffen警告稱(chēng)，聯(lián)盟內(nèi)部的反體制政黨具有很高的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)樵诮?jīng)濟(jì)未見(jiàn)增長(zhǎng)的時(shí)期，社會(huì)凝聚力將變得至關(guān)重要，而這是極端主義政黨所無(wú)法給予的。

Sarasin & Partners的首席信息官Guy Monson補(bǔ)充說(shuō)道，意大利大選可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)的波動(dòng)，因?yàn)轭I(lǐng)先的四大競(jìng)選者中有三個(gè)是疑歐派。

Guy Monson說(shuō)道，“歐洲可能會(huì)再次成為危機(jī)中心。如果3月4日的意大利大選能順利舉行，并且形成了執(zhí)政聯(lián)盟，那么我們大可不必?fù)?dān)心歐洲成為危機(jī)中心了。但是如果歐元區(qū)一個(gè)成員國(guó)想要退出的話，那么將帶來(lái)比脫歐更大的影響，因?yàn)橛?guó)本來(lái)就不是歐元區(qū)成員國(guó)”。

此外，阿伯丁標(biāo)準(zhǔn)投資(Aberdeen Standard Investments)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jeremy Lawson表示，意大利選舉結(jié)果非常重要，因?yàn)樵搰?guó)需要進(jìn)行一系列的結(jié)構(gòu)性改革，以改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并使其銀行體系更加的穩(wěn)定。

Jeremy Lawson指出，如果意大利掌權(quán)的不是一個(gè)強(qiáng)大的改革派，這些改變將不會(huì)發(fā)生。那么長(zhǎng)期來(lái)看，政治風(fēng)險(xiǎn)以及意大利脫歐的可能性將會(huì)更高。不過(guò)，他表示，意大利近期退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)很小。

歐洲政治尾部風(fēng)險(xiǎn)有所減弱，但仍有待進(jìn)一步釋放

Lawson補(bǔ)充說(shuō)道，“如果沒(méi)有強(qiáng)有力的政府領(lǐng)導(dǎo)，這些問(wèn)題中的大部分都將得不到解決，并且長(zhǎng)期來(lái)看，意大利經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳的風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)存在。這反過(guò)來(lái)又會(huì)使政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升高”。

對(duì)于這一觀點(diǎn)，WH Ireland首席市場(chǎng)策略師Mike Ingram表示贊同。他警告稱(chēng)，意大利需要一個(gè)有力的政府來(lái)推動(dòng)改革，以保護(hù)國(guó)家免受各國(guó)央行收緊貨幣政策的影響。

Mike Ingram表示，“意大利是一個(gè)有著致命缺陷的民主國(guó)家。盡管現(xiàn)在看來(lái)這是一個(gè)遙遠(yuǎn)的前景，但意大利卻是一個(gè)潛在的歐元?dú)⑹帧＝陙?lái)，我們看到了市場(chǎng)對(duì)希臘金融和政治不穩(wěn)定所作出的反應(yīng)。而意大利經(jīng)濟(jì)規(guī)模是希臘的八倍，并且它是《羅馬條約》的簽署國(guó)”。

更加動(dòng)蕩的政治背景風(fēng)險(xiǎn)

Brooks Macdonald投資總監(jiān)Edward Park表示，前進(jìn)黨，北方聯(lián)盟以及意大利兄弟黨組成中右聯(lián)盟的風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，這可能會(huì)“阻礙”默克爾和馬克龍的歐洲一體化計(jì)劃。

默克爾在德國(guó)的地位已經(jīng)被削弱，但她的聯(lián)盟伙伴，由舒爾茨領(lǐng)導(dǎo)的社民黨卻是親歐派，其呼吁在2025年前成立“歐洲合眾國(guó)”。

Park說(shuō)道，“意大利的這一中右翼聯(lián)盟更傾向于疑歐派的可能更大。如果歐洲遭遇經(jīng)濟(jì)衰退，那么這種傾向可能會(huì)進(jìn)一步加劇。這是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題之所在。一方面，意大利大選出現(xiàn)意外的結(jié)果可能會(huì)威脅到歐元區(qū)的穩(wěn)定；更糟糕的是，如果一個(gè)不穩(wěn)定的聯(lián)盟掌權(quán)，那么將為一個(gè)更加動(dòng)蕩的政治背景奠定基礎(chǔ)”。