匯通財(cái)經(jīng)APP訊——法國(guó)外貿(mào)銀行(Natixis)美洲事務(wù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉沃格納(Joseph LaVorgna)引用美聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)顯示，至3月9日，華爾街目前的牛市是史上最長(zhǎng)的牛市之一。本輪牛市已持續(xù)了整整9年，美國(guó)家庭的資產(chǎn)凈值達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。開始于2009年3月9日，那日美國(guó)股市在經(jīng)歷了大蕭條以來最嚴(yán)重的市場(chǎng)崩潰后終于停止了下跌。



自2009年6月大衰退結(jié)束以來，資產(chǎn)凈值與收入間的差距大幅上升，這在很大程度上是金融資產(chǎn)的增長(zhǎng)所得的結(jié)果。金融資產(chǎn)增加了33.9萬億美元，而非金融資產(chǎn)的增幅為10.4萬億美元。從本質(zhì)上講，這意味著美國(guó)人的錢包是在投資股票和共同基金等金融資產(chǎn)后所累積的財(cái)富變得越來越多后才變得越來越鼓的。

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)金融賬戶數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在的資本凈值為98.75萬億美元，是2017年第四季度家庭可支配收入14.55億美元的6.79倍。比第三季度的6.71倍還要高。


(家庭凈資產(chǎn)與個(gè)人可支配收入之比)

美聯(lián)儲(chǔ)官員傳遞過于鷹派的信息不可取

拉沃格納周二在給客戶的一份報(bào)告中表示，這值得引起美聯(lián)儲(chǔ)官員們的關(guān)注。拉沃格納稱，考慮到資產(chǎn)價(jià)格在貨幣政策制定中的重要性，美聯(lián)儲(chǔ)官員在做出加息決定時(shí)，需要謹(jǐn)慎行事，不要傳遞過于鷹派的信息。

美聯(lián)儲(chǔ)通過史上的低利率和月度債券購(gòu)買的激進(jìn)政策(稱為量化寬松)，使得金融資產(chǎn)進(jìn)一步增加。

自2014年10月以來，美聯(lián)儲(chǔ)先后五次叫停了量化寬松，并上調(diào)了基準(zhǔn)利率。為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)利率政策會(huì)議將于周三(3月21日)結(jié)束，市場(chǎng)普遍預(yù)期，2018年晚些時(shí)候至少還會(huì)有兩次加息。這是鮑威爾首次主持美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

自2009年牛市開始以來，股市經(jīng)歷了數(shù)年基本穩(wěn)定的上漲，但在2018年出現(xiàn)了波動(dòng)，并引發(fā)了對(duì)遠(yuǎn)期收益率將更難實(shí)現(xiàn)的擔(dān)憂之情。拉沃格納稱，鮑威爾需要注意當(dāng)前的形勢(shì)，不要一味地發(fā)出激進(jìn)的加息信號(hào)。否則，股票價(jià)格和經(jīng)濟(jì)就會(huì)陷入困境中。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“馬太效應(yīng)”

美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了“馬太效應(yīng)”：富人越來越富，窮人越來越窮。FX678報(bào)道，美國(guó)的收入鴻溝可能也推動(dòng)了所謂的中性利率下降，收入益發(fā)趨于不平等，可能正在讓鮑威爾的活變得不好干。

社會(huì)貧富差距，會(huì)產(chǎn)生“馬太效應(yīng)”。譬如，在股市樓市的狂潮中，最賺的總是莊家，最賠的總是散戶。于是，不加以調(diào)節(jié)，普通大眾的資金，就會(huì)通過這種形態(tài)聚集到少數(shù)人群手中，進(jìn)一步加劇貧富分化。另外，由于富者通常會(huì)得到更好的發(fā)展機(jī)會(huì)，而窮者則會(huì)由于經(jīng)濟(jì)原因，比富者更乏發(fā)展機(jī)遇，這也會(huì)導(dǎo)致富者越富，窮者越窮的“馬太效應(yīng)”。

科普小知識(shí)：“馬太效應(yīng)”是十幾年來經(jīng)濟(jì)學(xué)界經(jīng)常提及的，經(jīng)濟(jì)學(xué)界用它提醒決策者，要避免貧富差別過大。此術(shù)語為經(jīng)濟(jì)學(xué)界所借用，反映貧者愈貧，富者愈富，贏家通吃的經(jīng)濟(jì)學(xué)中收入分配不公的現(xiàn)象。