匯通財(cái)經(jīng)APP訊——摩根大通認(rèn)為，關(guān)稅引發(fā)的拋盤屬于“非理性反應(yīng)”，現(xiàn)在是買入美股的絕佳時(shí)機(jī)。那么，市場(chǎng)“錢景”究竟如何？不少投資和金融機(jī)構(gòu)對(duì)此發(fā)表了各自的觀點(diǎn)。本文收集各家機(jī)構(gòu)最新的觀點(diǎn)評(píng)論，供大家參考。

股市

市場(chǎng)分析師警告：美股主要股指正處于全面技術(shù)崩潰的邊緣。牛頓咨詢 (Newton Advisors)的技術(shù)分析師Mark Newton表示，“鑒于近期的技術(shù)損害，連同1月底超買情況觸及創(chuàng)紀(jì)錄高位后的長(zhǎng)期勢(shì)頭下降，股市惡化的程度是一大擔(dān)憂”。

摩根大通：關(guān)稅引發(fā)的拋盤屬于“非理性反應(yīng)”，現(xiàn)在是買入美股的絕佳時(shí)機(jī)。摩根大通分析師Dubravko Lakos-Bujas等人在研報(bào)中表示，盡管內(nèi)生式增長(zhǎng)率提高、利潤(rùn)率擴(kuò)大、投資者消化風(fēng)險(xiǎn)因素、股票回購(gòu)項(xiàng)目加快，但美國(guó)股票仍處于稅改前水平。

摩根大通認(rèn)為，市場(chǎng)下跌是“基本面投資者”的買入機(jī)會(huì)，市場(chǎng)對(duì)500億美元關(guān)稅計(jì)劃的反應(yīng)屬于“非理性反應(yīng)”。他們預(yù)計(jì)，關(guān)稅影響將小于政府最初提出的要求，因此繼續(xù)將標(biāo)普500指數(shù)目標(biāo)維持在3000點(diǎn)。在市場(chǎng)下跌后，摩根大通將科技股評(píng)級(jí)調(diào)升至中立，因?yàn)檎邔?duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)更有利；他們認(rèn)為，受到美元走弱以及美國(guó)和全球需求的推動(dòng)，科技股應(yīng)會(huì)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的強(qiáng)勁利潤(rùn)增長(zhǎng)。

德意志銀行：美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策傾向令市場(chǎng)情緒脆弱，風(fēng)險(xiǎn)最大的可能是股市。美聯(lián)儲(chǔ)決議先是釋放鴿派，推動(dòng)美股短暫集體走高，再是公布鷹派點(diǎn)陣圖令股市急轉(zhuǎn)而下；美聯(lián)儲(chǔ)新主席鮑威爾不再似其前任“含糊其辭”，而是向市場(chǎng)釋放明確信號(hào)，風(fēng)格大變。

德意志銀行金融衍生品策略師Aleksandar Kocic指出，這暗示了貨幣政策可能會(huì)潛在地破壞市場(chǎng)；多年來(lái)過(guò)度刺激的貨幣政策讓市場(chǎng)習(xí)慣了“水往高處流”，現(xiàn)下的緊縮正將我們帶入拋售一切的環(huán)境中。面對(duì)如火如荼的貿(mào)易摩擦，當(dāng)前政治上的不確定性令股市看空；隨著政治風(fēng)險(xiǎn)的升級(jí)，市場(chǎng)新鮮出爐的脆弱性將產(chǎn)生在政治與政策交匯處。

美銀美林再次下調(diào)對(duì)Facebook股價(jià)預(yù)期：下調(diào)Facebook未來(lái)12個(gè)月股價(jià)預(yù)期至210美元(3月22日料為230美元、之前料為265美元)，意味著Facebook股價(jià)未來(lái)12個(gè)月的漲幅仍然可能會(huì)超過(guò)31%。

巴克萊第二季度交易策略：減持股票，保持謹(jǐn)慎。巴克萊建議，進(jìn)入第二季度之際，股票風(fēng)險(xiǎn)敞口應(yīng)從“超配”調(diào)整為“輕微低配”。

巴克萊宏觀研究主管Ajay Rajadhyaksha和新興市場(chǎng)策略師Michael Gavin在周二(3月27日)的一份報(bào)告中寫道，兩方面最重要的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股市的威脅都要超過(guò)債市，分別是通貨膨脹大幅上升、貨幣政策更加緊縮、經(jīng)濟(jì)衰退、經(jīng)濟(jì)代價(jià)高昂的貿(mào)易摩擦或地緣政治事件，以及系統(tǒng)重要行業(yè)（如科技行業(yè)）出現(xiàn)的昂貴的監(jiān)管阻力。
他們表示，他們對(duì)第二季度資產(chǎn)市場(chǎng)采取更謹(jǐn)慎的立場(chǎng)。

美國(guó)國(guó)債

摩根大通美國(guó)國(guó)債調(diào)查發(fā)現(xiàn)客戶看多比例升至2017年6月份以來(lái)最高。所有客戶中看多比例增加10個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到6月26日以來(lái)最高水平；看空客戶比例增加4個(gè)百分點(diǎn)；中性的客戶比例下降；活躍客戶中看空的客戶比例增加10個(gè)百分點(diǎn)，中性的客戶比例下降。

歐洲央行

法國(guó)巴黎銀行：歐洲央行2019年年中前不會(huì)加息。

盡管歐元區(qū)出現(xiàn)了周期性復(fù)蘇，但核心通脹仍未顯示出令人信服的上行趨勢(shì)；為了使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)入通貨膨脹階段，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)一步改善，直至薪資水平上升為止。預(yù)計(jì)歐洲央行將保持謹(jǐn)慎，9月份之后資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃仍有可能繼續(xù)，2019年年中之前歐洲央行不會(huì)加息。

外匯

韓幣和新元
摩根大通：貿(mào)易緊張局勢(shì)中青睞韓幣和新元，美元未來(lái)一年或走弱。

摩根大通新興亞洲外匯策略主管Jonathan Cavenagh表示，擁有大額經(jīng)常賬戶盈余的亞洲經(jīng)濟(jì)體可能會(huì)看到本幣兌美元“積極升值”，這是中長(zhǎng)期降低全球貿(mào)易緊張局勢(shì)的解決方案的一部分——這就是該行為何青睞韓元和新元，因?yàn)樗鼈儞碛袕?qiáng)勁的經(jīng)常賬戶盈余，可以看到中期兌美元升值。

不過(guò)，由于這些經(jīng)濟(jì)體是全球技術(shù)供應(yīng)鏈和資本支出的一部分，因此20-30％的升值將對(duì)其經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“非常大的破壞性”。分析師還認(rèn)為，盡管美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)行利率正?；b于美國(guó)面臨雙赤字，世界其他地方也看起來(lái)更好，因此預(yù)計(jì)未來(lái)12至18個(gè)月美元將會(huì)走弱。

釜山銀行：韓元續(xù)漲，因出口商賣出美元，交易員執(zhí)行止損單。韓國(guó)首爾的釜山銀行外匯交易員Kim Dae Hun表示，韓元持續(xù)走高，因?yàn)槌隹谏虙伿勖涝灰讍T執(zhí)行止損單的指令，韓元在買價(jià)與賣價(jià)之間狹幅震蕩。交易員稱，現(xiàn)匯在1070韓元的水平可能受到支撐。

交易員預(yù)測(cè)，如果韓元超漲，美元兌韓元或跌到1068韓元；否則可能會(huì)反彈至1072-1073左右。

美元
花旗：美元走軟及貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)緩解，料支撐新興市場(chǎng)。

花旗集團(tuán)駐香港經(jīng)濟(jì)學(xué)家Johanna Chua等人的報(bào)告認(rèn)為，新興市場(chǎng)貨幣可能受益于美元持續(xù)疲軟，美元趨勢(shì)是最重要的決定因素；如果貿(mào)易摩擦疑慮進(jìn)一步消退，發(fā)展中市場(chǎng)目前受到支撐的環(huán)境或可更加確認(rèn)；經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，在亞洲方面，人民幣的穩(wěn)定繼續(xù)提供另一個(gè)支持源頭。

花旗建議利用1個(gè)月遠(yuǎn)匯對(duì)沖，來(lái)購(gòu)買3年期韓國(guó)政府公債；除了對(duì)韓國(guó)利率持樂(lè)觀態(tài)度以外，這筆交易似乎鎖定美元暫時(shí)短缺的機(jī)會(huì)，加上月底效應(yīng)，美元短缺可能夸大遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)的走勢(shì)。

加元
加拿大國(guó)民銀行：盡管美元走軟，但加元仍停滯不前，成為今年以來(lái)表現(xiàn)最差的主要貨幣之一。

美元兌日元
法國(guó)興業(yè)銀行：盡管貿(mào)易擔(dān)憂消退，但Nafta仍可能令美元兌日元承壓。

法國(guó)興業(yè)銀行駐東京外匯和貨幣市場(chǎng)銷售部門主管鈴木恭輔表示，對(duì)貿(mào)易問(wèn)題的過(guò)度擔(dān)憂似乎已經(jīng)消退，但是3月底截止日期前對(duì)北美自由貿(mào)易協(xié)定(Nafta)談判的謹(jǐn)慎情緒可能會(huì)抑制美元兌日元走勢(shì)。他表示，目前對(duì)貿(mào)易問(wèn)題“無(wú)條件樂(lè)觀”還為時(shí)過(guò)早。

貿(mào)易問(wèn)題應(yīng)該被視為特朗普政府的政策牌，并且鑒于美中對(duì)話的跡象，預(yù)計(jì)貿(mào)易摩擦將得以避免。他預(yù)測(cè)，隨著Nafta的3月底談判最后期限日益臨近，謹(jǐn)慎情緒貫穿本周，將使冒險(xiǎn)情緒變得短暫；美元兌日元下周可能會(huì)看到一些上漲，取決于貿(mào)易方面的動(dòng)向。

BK Asset：逢低買入美元兌日元的時(shí)間還未到。

BK資產(chǎn)管理公司外匯策略總經(jīng)理Kathy Lien指出，一些交易員可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，美元兌日元試圖尋獲底部，尤其是當(dāng)徘徊于105重要關(guān)口附近時(shí)，但現(xiàn)在宣布取得成功還為時(shí)尚早，因匯價(jià)還是很容易跌至104關(guān)口；我認(rèn)為現(xiàn)在還不是買入美元兌日元的時(shí)候。

首先，目前距離日本的財(cái)政年度結(jié)束還有幾天，所以情況仍有可能在最后一刻出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。其次，根據(jù)最近的一項(xiàng)民意調(diào)查，大約有一半的日本選民認(rèn)為，日本首相安倍晉三應(yīng)該為土地出售丑聞而辭去立議席；這是安倍晉三自2012年12月上臺(tái)以來(lái)面臨的最大政治危機(jī)。第三，技術(shù)面看，美元兌日元仍處于下行趨勢(shì)，在其站上106.20之前不會(huì)改變這一態(tài)勢(shì)。

紐元兌美元
西太平洋銀行：紐元兌美元或進(jìn)一步反彈至0.7440。新西蘭聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)一年加息概率不大。西太平洋銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬斯表示，新西蘭現(xiàn)金利率在未來(lái)一年上升的概率低于市場(chǎng)預(yù)期。

新西蘭通脹率目前低于新西蘭儲(chǔ)行的目標(biāo)水平，對(duì)于新西蘭經(jīng)濟(jì)是否能夠很快推升通脹持懷疑態(tài)度。這主要是因我們預(yù)計(jì)該國(guó)房屋市場(chǎng)的弱化將影響消費(fèi)者支出。因此我們認(rèn)為新西蘭聯(lián)儲(chǔ)的現(xiàn)金利率將保持至2019年末；由于新西蘭儲(chǔ)行在加息方面落后于其他央行，預(yù)計(jì)紐元匯率在未來(lái)一年將下跌。

英鎊兌美元
德國(guó)商業(yè)銀行：英鎊兌美元調(diào)整將至。德國(guó)商業(yè)銀行技術(shù)分析師Karen Jones表示，我們認(rèn)為英鎊兌美元上行空間有限，重要阻力位于200日均線1.4272，這并非匯價(jià)見(jiàn)頂?shù)奈ㄒ恍盘?hào)。

Tom Demark指標(biāo)(拐點(diǎn)指標(biāo))暗示匯價(jià)上行動(dòng)能耗盡，轉(zhuǎn)折點(diǎn)或已出現(xiàn)；日?qǐng)D的TD指標(biāo)也暗示匯價(jià)即將下跌，我們退出了多頭倉(cāng)位。支持位于55日均線1.3940，若破將指向四個(gè)月上行趨勢(shì)線1.3852；更下方支持位于2月和3月底部1.3765/12，9月頂部位于1.3658。若突破1.4345將轉(zhuǎn)為看漲，下一目標(biāo)將指向2015年4月底部1.4565。

澳元兌美元
美銀美林：澳元兌美元將跌至區(qū)間底部0.75。美銀美林分析師預(yù)計(jì)，今年澳元兌美元陷入0.75-0.80區(qū)間震蕩；匯價(jià)料穩(wěn)步下跌，第二季度末之前料跌向0.7500，短期甚至有跌向更低水平的風(fēng)險(xiǎn)。該行外匯分析師Adarsh Sinha稱，鐵礦石船運(yùn)增長(zhǎng)下降暗示買入澳元應(yīng)謹(jǐn)慎；此外美元走強(qiáng)、澳洲聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)保持中性貨幣政策立場(chǎng)以及全球貿(mào)易沖突升級(jí)不利于澳元。

歐元兌美元
德國(guó)商業(yè)銀行：歐元升值加之俄羅斯外交風(fēng)波，雙重施壓歐洲股市估值。德國(guó)商業(yè)銀行的Max Kettner表示，歐洲股票自2016年6月以來(lái)從未如此便宜， 這應(yīng)該歸咎于歐元。而歐元的走軟，一方面源于歐洲央行單一監(jiān)管機(jī)制主管諾伊表示，由于英國(guó)退歐，有更多的銀行計(jì)劃遷移到歐元區(qū)；另一方面是由于美元走軟，歐元隨之上漲。此外，歐洲數(shù)個(gè)國(guó)家決定驅(qū)逐俄羅斯外交官，也加劇了股市的負(fù)面情緒。

德國(guó)商業(yè)銀行：歐元兌美元傾向逢低買入。
德國(guó)商業(yè)銀行FICC技術(shù)分析師主管Karen Jones認(rèn)為，歐元兌美元短線料進(jìn)一步上揚(yáng)；歐洲時(shí)段匯價(jià)觸及2月16日以來(lái)新高1.2474。匯價(jià)突破短期阻力線，短線料進(jìn)一步上揚(yáng)；匯價(jià)突破3月頂部1.2447，目標(biāo)指向1-2月高點(diǎn)1.2538/56以及長(zhǎng)期下降趨勢(shì)線1.2651。

日內(nèi)信號(hào)更正面，我們將嘗試逢低買入；初步支持位于55日均線1.2322；這也是1月中旬和3月底部和2017-2018年上升趨勢(shì)線所在。周線圖收于該位下方將增加匯價(jià)在1.2556筑頂概率；若突破2008-2018年阻力線1.2651將指向自2008年以來(lái)跌勢(shì)的50%回檔位1.3190。

德商銀行：歐元作為儲(chǔ)備貨幣的吸引力越來(lái)越大。

黃金

分析稱金價(jià)將上探每盎司1366美元。

道明證券分析師表示，金價(jià)正準(zhǔn)備突破其狹窄的交易區(qū)間，并挑戰(zhàn)1月份每盎司1366美元的高點(diǎn)。他們認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的溫和加息，中美的貿(mào)易摩擦提振了金價(jià)。此外，白銀也可能從中收益，有望測(cè)試每盎司16.70美元的阻力位。

瑞銀分析師在報(bào)告中稱，美聯(lián)儲(chǔ)3月會(huì)議成為金市的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)周一(3月26日)上調(diào)三個(gè)月金價(jià)預(yù)估至每盎司1300-1400美元，六個(gè)月和12個(gè)月預(yù)估均上調(diào)至1375美元。

CPM集團(tuán)：2018年黃金價(jià)格不會(huì)變化太大。CPM集團(tuán)表示，黃金價(jià)格今年將橫盤整理，平均價(jià)格預(yù)計(jì)為1269.62美元/盎司，去年為1259.47美元。CPM在周二(3月27日)發(fā)布的黃金年鑒中稱，下跌是有限的，因?yàn)槭袌?chǎng)的負(fù)面基本面因素大部分已被消化。雖然有各種各樣的政治和經(jīng)濟(jì)因素可能利好金價(jià)，但其中一些需要變成現(xiàn)實(shí)，金價(jià)才會(huì)大幅突破。

全球經(jīng)濟(jì)

花旗：全球經(jīng)濟(jì)增速相當(dāng)強(qiáng)勁，不希望歐洲央行過(guò)快收緊政策。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)很低。

原油、鐵礦石

巴克萊：油市將會(huì)轉(zhuǎn)為過(guò)剩，鐵礦石可能下跌。巴克萊在有關(guān)大宗商品市場(chǎng)展望的研報(bào)中表示，對(duì)于全球石油市場(chǎng)，“我們預(yù)計(jì)過(guò)去幾個(gè)季度供不應(yīng)求的局面將讓位于供應(yīng)過(guò)剩，其主要推動(dòng)原因在于美國(guó)緊張的石油供應(yīng)出現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)?！痹撔斜硎?，一季度大宗商品整體下滑的趨勢(shì)對(duì)于能源和金屬而言并“不是買入機(jī)會(huì)”；貿(mào)易保護(hù)主義措施前景加大了價(jià)格預(yù)測(cè)的下行風(fēng)險(xiǎn)。

就石油而言，雖然未來(lái)兩個(gè)月下行風(fēng)險(xiǎn)有限，但在此之后，就在美國(guó)石油供應(yīng)緊張前景繼續(xù)好轉(zhuǎn)之際，OPEC協(xié)議執(zhí)行率料將下滑，同時(shí)產(chǎn)量將上升。在金屬方面，巴克萊表示，“近期鐵礦石價(jià)格的下跌還有更大空間”。
OPEC或以7年平均原油庫(kù)存作為衡量的指標(biāo)以維持減產(chǎn)的合理性。數(shù)據(jù)顯示，以5年平均庫(kù)存水平作為目標(biāo)，OPEC在今年的第二或者第三季度就能夠達(dá)成油市的供給平衡。

摩根大通最新的一份數(shù)據(jù)顯示，如果依據(jù)經(jīng)合組織5年平均的庫(kù)存水平，OPEC距離減產(chǎn)目標(biāo)只相差1100萬(wàn)桶，但是如果延伸至7年，距離減產(chǎn)目標(biāo)則達(dá)到了6900萬(wàn)桶，這意味著OPEC需要進(jìn)一步延長(zhǎng)減產(chǎn)協(xié)議才能夠?qū)崿F(xiàn)目標(biāo)。

花旗：地緣政策溢價(jià)和市場(chǎng)不確定性推高油價(jià)。

數(shù)字貨幣

瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局去年處理的問(wèn)詢中數(shù)字貨幣問(wèn)詢數(shù)量占60%。

瑞士金融市場(chǎng)監(jiān)管局（FINMA）近日發(fā)布的2017年度報(bào)告顯示，F(xiàn)INMA金融科技部門去年處理了453個(gè)問(wèn)詢，有關(guān)數(shù)字貨幣的問(wèn)詢數(shù)量占總數(shù)的60%，內(nèi)容包括區(qū)塊鏈、數(shù)字貨幣、ICO等。該報(bào)告稱，數(shù)字化浪潮及投資機(jī)會(huì)的匱乏使得市場(chǎng)投資者提出許多創(chuàng)新商業(yè)模式和產(chǎn)品的咨詢或申請(qǐng)，這對(duì)于數(shù)字貨幣的參與和監(jiān)管方來(lái)說(shuō)都是新的挑戰(zhàn)。