匯通財經(jīng)APP訊——兩年以來，美股一直處于牛市緩漲的格局。然而，最近這一情況被動蕩的局勢所打破，美股也出現(xiàn)了自2016年初上漲以來的首次回調(diào)，過去三個月市場的波動率從歷史低位幾乎翻了一番。之前單向做多購買股票的策略變得不再奏效。不僅如此，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2年半內(nèi)首次出現(xiàn)了季度的虧損。企業(yè)基本面的惡化，對市場無疑是一個巨大的打擊。


由于擔(dān)心美國挑起貿(mào)易摩擦對本國企業(yè)產(chǎn)生的影響以及美聯(lián)儲加息次數(shù)的不確定性，市場波動性的加劇在所難免。

就像船只改變方向時，會掀起波浪。舊金山永久投資基金系列總裁兼投資組合經(jīng)理Michael Cuggino提到：“雖然整體美國經(jīng)濟(jì)依舊向好，美元也處于加息通道，投資者仍舊試圖抓住短期貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的變化，投機(jī)獲利，這就造成了劇烈的波動。”

VIX恐慌指數(shù)從歷史低位飆漲81%

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在本季度23次的單日漲幅或跌幅超過1％。而這樣的情況在2016到2017年的大部分時間里，幾個月都很難發(fā)生這樣大的變化。

芝加哥期權(quán)交易所(Cboe)的波動率指數(shù)出現(xiàn)81%的漲幅，也恰恰反映了在今年的第一個季度，美股從牛市逐步過渡到調(diào)整階段。在今年1月份，特朗普減稅所導(dǎo)致的樂觀情緒引發(fā)了美國股票基金史無前例的流入。受此影響，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)出22個月內(nèi)最大漲幅達(dá)5.79%。然而，過度樂觀的市場情緒，指標(biāo)超買，以及長達(dá)2年未經(jīng)調(diào)整的牛市，這些終究引發(fā)了調(diào)整。自1月底至今已出現(xiàn)10％的下跌，美股蒸發(fā)了近2萬億美元的市值。

截至本季度末，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌1.2％，納斯達(dá)克100指數(shù)上漲2.9％。這是一年內(nèi)表現(xiàn)最差的一次。白宮改組并未能平息緊張的局勢，與此同時又與中國發(fā)生貿(mào)易摩擦，另外還有科技巨頭的下滑以及市場對企業(yè)監(jiān)管審查的擔(dān)憂；這些都是導(dǎo)致美股表現(xiàn)較差的原因。

Leuthold Weeden 資本管理首席投資策略師吉姆·保爾森（Jim Paulsen）表示：“市場將面臨很多挑戰(zhàn)，美股的高估值、金融流動性收縮、經(jīng)濟(jì)意外減弱、投資者信心過于樂觀、收益率上漲等?！痹?jīng)的領(lǐng)漲股像Facebook，Netflix，Tesla現(xiàn)在股價的表現(xiàn)都差強人意。


恐慌所帶來的技術(shù)調(diào)整究竟持續(xù)了多久還有待觀察，但可能徘徊的波動源頭對是高利率的擔(dān)憂。美聯(lián)儲在金融危機(jī)后振興經(jīng)濟(jì)，刺激導(dǎo)致股市上漲超過九年。雖然本月加息在預(yù)期范圍內(nèi)，股票也仍在大幅上漲，但今年擔(dān)憂美股下跌的人數(shù)明顯增加。

VIX回歸平均水平

預(yù)計在今年四月份，會公布企業(yè)狀況。投資者將會看到特朗普減稅的好處，最新的預(yù)估是標(biāo)普500的利潤將增長為17%，這會給美股投資者帶來一些信心。

新興證券公司紐約首席市場策略師唐納德·塞爾金表示，即使企業(yè)利潤增長的影響，市場的多頭可能借此重整旗鼓，但巨大的振幅仍將會存在。

塞爾金說：“去年的情況是不正常的，所以今年我們恢復(fù)到了VIX的平均水平。我們正在回歸理性，但這并不意味著牛市已經(jīng)結(jié)束。”