匯通財經(jīng)APP訊——最近一段時間的市場，總是被來自美國總統(tǒng)特朗普關(guān)于貿(mào)易政策方面的消息牽動著。事實上，從特朗普上任美國總統(tǒng)以來，任何來自于他的消息，總是會引起市場神經(jīng)緊張。其言論的任意性引發(fā)市場的大起大落也已經(jīng)是司空見慣了。

自上個月來，特朗普又一次成功的挑動了市場的避險情緒——那就是對于全球全面爆發(fā)“貿(mào)易摩擦”的擔(dān)憂。也許對他來說，更多的可能是想讓美國在貿(mào)易談判桌前獲得更多的籌碼，同時實現(xiàn)他在競選時對選民的承諾——“讓美國再次強大”，但無疑他的行為是激進(jìn)的、不拘一格的。

蓄勢待發(fā)的行情

就昨日(4月4日)走勢來看，亞洲時段對于“貿(mào)易摩擦”的憂慮，使得諸如黃金和日元這種被認(rèn)為是傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)出現(xiàn)了大幅上漲。然而，當(dāng)?shù)搅嗣乐迺r段后，隨著特朗普推特上表示美國并不想與中國進(jìn)行“貿(mào)易摩擦”之后，市場的緊張情緒得到了大幅緩解。

不過，當(dāng)我們整體性的回顧下近期盤面K線時便可以發(fā)現(xiàn)，整體波動幅度其實還是比較有限的。就美元指數(shù)而言，自上周四(3月29日)以來，始終是徘徊在89.81-90.27這樣一個不足50點的區(qū)間范圍內(nèi)橫盤震蕩。歐系貨幣對，諸如歐元和英鎊的走勢也顯得不溫不火的樣子。雖然現(xiàn)貨黃金日內(nèi)波動幅度可以高達(dá)20美元左右，但是就價格走勢來看，日內(nèi)級別顯得非常糾結(jié)，日線級別也始終沒有給出一個確切的運行方向。


(美元指數(shù)年初至今日線K線走勢圖)


(現(xiàn)貨黃金與美元兌日元最近兩個交易日日內(nèi)分時走勢圖)

人們普遍認(rèn)為，對于行情來說，基本上有80%左右的時間都是震蕩行情；只有20%左右的時間才會走出趨勢性行情。通過逆向思維，我們其實也可以理解為，如果在重要事件或者數(shù)據(jù)來臨前，市場都保持一種非?？酥贫鴻M盤震蕩，尤其是窄幅橫盤震蕩的時候，那就非常值得期待當(dāng)數(shù)據(jù)及事件發(fā)生后，市場可以走出一波爆發(fā)式的行情。顯然，個人認(rèn)為本次即將公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)就是一個很好的點燃行情的“導(dǎo)火索”。

非農(nóng)或成“導(dǎo)火索”

北京時間周五(4月6日)20:30，美國勞工部將公布3月非農(nóng)就業(yè)報告。一般而言，對于非農(nóng)報告，市場會重點關(guān)注三項數(shù)據(jù)，那就是新增就業(yè)人數(shù)、失業(yè)率和每小時薪資年率。


(全球部分知名投行對美國3月非農(nóng)就業(yè)報告預(yù)測一覽)

☆ 新增就業(yè)人數(shù) ☆

不過考慮到目前美國勞動力市場幾乎可以認(rèn)為是充分就業(yè)的狀態(tài)，新增就業(yè)人數(shù)的變動對于市場整體的影響力已經(jīng)小了很多。這從非農(nóng)公布前的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)對市場造成的影響中可見一斑，當(dāng)然這并不是說兩者可以完全等同。


(美國3月新增就業(yè)人數(shù)預(yù)期)

那就目前市場預(yù)期而言，預(yù)計本次新增就業(yè)人數(shù)或為18.5萬人，雖然低于前值的31.3萬人，但總體來說還是保持了非常強勁的增長態(tài)勢。美聯(lián)儲其實在很早之前就曾表示過，如果美國處于充分就業(yè)，那每月新增10-12萬左右的就業(yè)人數(shù)似乎就已經(jīng)足夠了。因此，就單一數(shù)據(jù)而言，我們對其關(guān)注可以適當(dāng)?shù)娜趸?br>
☆ 失業(yè)率 ☆

就業(yè)失業(yè)率而言，預(yù)期給出的4.0%的水平，似乎早就可以認(rèn)為低于美國自然失業(yè)率的水平。但就是多少的失業(yè)率是合適的，這一點其實是非常難以量化的，因為這里摻雜了很多其他因素，諸如人口結(jié)果、生產(chǎn)力等等。


(美國3月失業(yè)率預(yù)期)

那對于我們來說，需要警惕的是，本次失業(yè)率是否會跌破4.0%。如果實際公布數(shù)據(jù)真的跌破這一水平，不僅是再度刷新了十七年來的最低水平，還將引發(fā)市場對于美聯(lián)儲今年加速收緊貨幣政策的預(yù)期。

但想指出的是，在市場下意識反應(yīng)后，我們?nèi)孕枰３掷潇o。因為單一一次數(shù)據(jù)不足以體現(xiàn)趨勢性。因此在市場得到進(jìn)一步確認(rèn)前，這種因為失業(yè)率向好帶來的美元沖高或者非美貨幣回落、甚至是黃金價格下跌，都可能是不可持續(xù)的。

☆ 時薪年率 ☆

那就年初以來公布的數(shù)據(jù)情況看，就非農(nóng)報告而言，起到對市場一錘定音作用的數(shù)據(jù)就是時薪數(shù)據(jù)。一般認(rèn)為，工資出現(xiàn)加速增長的話，可以引發(fā)對于未來的通脹預(yù)期。為了維持物價穩(wěn)定，同時又考慮到貨幣政策從公布到最終起效大概會有6個月左右的時滯效應(yīng)，那么勢必會引發(fā)美聯(lián)儲加速收緊貨幣政策的預(yù)期，這種預(yù)期，很大程度上是利好美元、利空非美貨幣和黃金的。


(美國3月時薪年率預(yù)期)

但是通過最近多年的觀察發(fā)現(xiàn)，薪資增長和通脹回升之間的關(guān)系似乎并不如人們想象中的那么強烈，甚至很多時候還引來了人們對于“泰勒規(guī)則”（央行的行為準(zhǔn)則）的質(zhì)疑。

周三(4月4日)，美國圣路斯聯(lián)儲主席布拉德在發(fā)表講話時稱，并沒有看見美國薪資大幅增長的跡象，而且他覺得薪資和通脹之間沒有很密切的聯(lián)系。無疑他的講話，對于那些期待將薪資和通脹聯(lián)系起來的投資者來說，是一番令人失望的置評。

但不論如何，我們還是需要對薪資這一分項數(shù)據(jù)保持關(guān)注，因為市場的焦點就在于此。從短期來說，下意識的反應(yīng)總是真實存在的。



總之，不論是因特朗普引爆的突發(fā)行情也好，還是說非農(nóng)改變了對于美聯(lián)儲未來貨幣政策走向的預(yù)期也好，我們?nèi)绾尾抛屪约撼蔀槭袌錾系摹邦^號玩家”，或許就像最近熱映的斯皮爾伯格導(dǎo)演的《頭號玩家》中展現(xiàn)的那樣，還需要找到屬于我們自己的那三把打開交易圣殿的“鑰匙”。

注：以上內(nèi)容僅為匯通網(wǎng)隨風(fēng)對于市場和交易的個人理解，僅供參考。涉及到價格走勢預(yù)判部分，仍請以盤面實際走勢為準(zhǔn)。

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