匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周四(5月3日)，金價(jià)反彈近7美元，在經(jīng)歷了周三(5月2日)美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后大幅震蕩后，黃金仍獲得投資者青睞。其中，美聯(lián)儲(chǔ)不及市場(chǎng)預(yù)期的鷹派，國(guó)際貿(mào)易談判不確定性等因素均是推動(dòng)金價(jià)上漲的主要因素。美國(guó)COMEX 6月黃金期貨實(shí)盤價(jià)格周四收盤上漲7.10美元，漲幅0.5%，報(bào)1312.70美元/盎司。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)于周三如預(yù)期那樣宣布維持利率水平不變，但決議公布后，金融市場(chǎng)卻出現(xiàn)大幅震蕩。美元一度大幅跳水后快速拉升，而金價(jià)則沖高回落。對(duì)此，市場(chǎng)的解讀為，美聯(lián)儲(chǔ)在通脹前景上持鷹派立場(chǎng)，而對(duì)經(jīng)濟(jì)前景則持鴿派立場(chǎng)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議所傳達(dá)的政策立場(chǎng)基調(diào)整體偏向于中性。

此前，隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)今年加息四次的預(yù)期升溫，推動(dòng)美元近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)金價(jià)構(gòu)成壓制。但據(jù)Merk Investments首席投資官Axel Merk分析稱，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明中顯示，大多數(shù)委員認(rèn)為通脹超過(guò)2%是可以接受的。這一措辭表明，美聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)因通脹上行壓力加劇而走上更激進(jìn)的加息路徑。

Axel Merk還補(bǔ)充稱，即使名義利率上升，不斷上升的通脹壓力最終會(huì)使實(shí)際利率保持在低位。黃金將在這種環(huán)境中受益，因?yàn)樽鳛橐环N非收益資產(chǎn)，它的機(jī)會(huì)成本相對(duì)較低。 從估值的角度來(lái)看，與其他資產(chǎn)相比，黃金是值得考慮的。

不過(guò)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議并未釋放強(qiáng)烈的鷹派立場(chǎng)，但近期強(qiáng)勢(shì)的美元仍有可能是抑制金價(jià)上漲的最大不利因素?？礉q美元的投資者主要關(guān)注美國(guó)和其他主要經(jīng)濟(jì)體利差擴(kuò)大這一因素。但諸如美國(guó)雙赤字等負(fù)面因素仍可能對(duì)美元構(gòu)成壓制。

Coinsuqare Capital機(jī)構(gòu)交易主管Lennon Sweeting表示，美元近期強(qiáng)勢(shì)反彈，一個(gè)被忽視的原因在于此前大量堆積的空頭頭寸回補(bǔ)所產(chǎn)生的向上推動(dòng)作用。同時(shí)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期表現(xiàn)疲軟，使得歐元走弱也是美元走強(qiáng)的一大因素。但是，美國(guó)自身潛在的負(fù)面問(wèn)題并未消散，使得美元進(jìn)一步上漲的空間受限。

此外，隨著周五(5月4日)美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐在即，美元多頭的觀望情緒有所升高，也為金價(jià)反彈提供了契機(jī)。XM.com的投資分析師Andreas Georgiou表示，市場(chǎng)的目光都將轉(zhuǎn)向周五公布的非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，其中薪資數(shù)據(jù)表現(xiàn)將是重中之重。

Andreas Georgiou還表示，美元也可能受到貿(mào)易問(wèn)題的影響。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)努欽已于周四抵達(dá)中國(guó)進(jìn)行談判，因此市場(chǎng)注意力可能重新回到貿(mào)易問(wèn)題上。近幾個(gè)月來(lái)，對(duì)全球兩大經(jīng)濟(jì)體之間的貿(mào)易沖突的擔(dān)憂令金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安。

實(shí)物黃金需求下滑

世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)的一份報(bào)告稱，全球黃金購(gòu)買量跌至2008年以來(lái)的最低水平。今年第一季度，全球黃金需求較去年同期下降了7%。印度和中國(guó)對(duì)金條和金幣的需求下降，導(dǎo)致了這種下降。

世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告稱，第一季度黃金總投資需求下降至973噸，較2017年第一季度的1047噸下降7%。在此之前，中國(guó)的總投資需求較上年同期下降了27%，至287噸。報(bào)告稱，經(jīng)濟(jì)繁榮，加上黃金價(jià)格低迷，美國(guó)鑄幣業(yè)的銷售額在2018年一季度下降了59%。

來(lái)自美國(guó)造幣廠的數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)鷹金幣的銷量為4500盎司，比去年同期下降了25%。WGC的報(bào)告還顯示，與此同時(shí)，第一季度全球金幣需求接近255噸，較去年同期下降了15%。這是因?yàn)槿蜃畲蟮腻X幣市場(chǎng)中國(guó)的需求同比下降了26%，達(dá)到了78噸。

報(bào)告表示，圍繞人民幣升值的預(yù)期，導(dǎo)致中國(guó)投資者拋棄黃金，因保值需求下降，自2017年3月底以來(lái)，人民幣已升值約9%。

對(duì)于金價(jià)，WGC報(bào)告總結(jié)稱，金價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，且利率上升，與股市劇烈波動(dòng)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇的時(shí)期形成對(duì)比，在今年頭三個(gè)月，金價(jià)的表現(xiàn)時(shí)好時(shí)壞。

圖：中國(guó)黃金需求下滑