匯通財經(jīng)APP訊——北京時間9月20日13:10，日本自民黨內(nèi)選舉結(jié)果產(chǎn)生，日本首相安倍晉三毫無懸念連續(xù)第三次當選自民黨總裁，這意味著他將創(chuàng)下在位時間最長的日本首相紀錄。當選后他將嘗試鞏固他的決策，質(zhì)化、量化的寬松貨幣政策仍將延續(xù)，或使得日元持續(xù)疲軟。不過由于這一信息已經(jīng)被市場充分消化，美元兌日元日內(nèi)幾無波動。

安倍如愿贏得黨內(nèi)選舉

9月20日，日本執(zhí)政黨自民黨將舉行黨內(nèi)選舉。作為自民黨黨魁，市場預計日本首相安倍晉三將贏得第三個三年任期，如果安倍晉三執(zhí)政至2019年11月，他將超越前首相桂太郎在20世紀初期所保持的2886天的執(zhí)政紀錄。

安倍晉三最終不負眾望在此次選舉中以553票對254票的優(yōu)勢，擊敗了前防衛(wèi)大臣石破茂。在總計810票的爭奪中，有效票數(shù)為807票。

安倍晉三當選后，日元為何反應有限？

自安倍執(zhí)政以來一直采取負利率、量化質(zhì)化寬松政策以及收益率曲線控制這三根箭，因此他贏得選舉本應打壓日元。

但本來市場預期安倍晉三能以壓倒性的優(yōu)勢獲得連任，最大對手石破茂可能只能獲得810票中的100多票，最終石破茂贏得了250票，超乎市場預計，這蓋過了選舉結(jié)果對日元的打壓作用，所以日元反而短線小幅走強。

另外，在選舉前市場早已普遍預期安倍將贏得大選，因此這一選舉結(jié)果并未打破市場預期，其影響結(jié)果也有限。


（美元兌日元5分鐘走勢圖）

最后，雖然美元兌日元小幅回落，但是仍處于1個半月的新高位置，離階段高點112.45只有30個點的距離，這是建立在美元指數(shù)近期大幅走軟的前提背景下。

總體上看，日元依舊是近期表現(xiàn)最差的G10貨幣，也體現(xiàn)出安倍晉三將連任首相的事實對日元的長期打壓效果。

四大后續(xù)因素料決定日元命脈

☆美日貿(mào)易摩擦或加劇☆

安倍晉三連任后首先必須面對的挑戰(zhàn)是下周與美國總統(tǒng)特朗普可能進行的會晤。美國是日本的關(guān)鍵盟友，但出于美國第一優(yōu)先原則的考量，屆時特朗普將會施壓要求日本削減690億美元的對美貿(mào)易順差。

有報道稱，特朗普正在研究提高日本輸美汽車的關(guān)稅，日本官員稱此舉將嚴重傷害兩國經(jīng)濟和全球貿(mào)易。

在美國每年進口的1800億美元的汽車份額中，日本占據(jù)了400億美元，據(jù)統(tǒng)計，三分之二的貿(mào)易逆差因日本汽車出口這一因素產(chǎn)生。

盡管兩國領(lǐng)導人已建立了密切關(guān)系，但特朗普明確表示他對雙邊貿(mào)易失衡感到不滿，希望達成一份雙邊協(xié)議來解決這個問題。日本則反對雙邊協(xié)議，擔心這將加重農(nóng)業(yè)等敏感行業(yè)的壓力。

迫于特朗普貿(mào)易政策極限施壓，日本和歐盟在7月初達成了EPA（經(jīng)濟伙伴合作協(xié)議），未來雙方將取消90%以上的關(guān)稅，這在豐富安倍政績的同時也刺激了特朗普的敏感神經(jīng)。

建立零關(guān)稅、無摩擦、無補貼的自由貿(mào)易區(qū)一直是總統(tǒng)夢寐以求的，他在上臺時承諾將讓美國重新強大，想必他還會就此向日本發(fā)難，另外美國還有權(quán)利決定豁免國家進口伊朗石油的權(quán)利，這也是一個談判的籌碼。

如果兩國出現(xiàn)間隙，那可能使得日元走強，因為日元、瑞郎都被市場當做融資性貨幣與本國經(jīng)濟基本面脫鉤，當風險事件來臨時，大量海外資本回流日本國內(nèi)會推升日元的買盤。

☆日銀或繼續(xù)繼續(xù)微調(diào)貨幣政策☆

一般分析認為石破茂在財政和貨幣政策上的立場相對強硬，可能對日本股市構(gòu)成壓力。

而安倍經(jīng)濟學的三根箭弦，量化寬松的金融政策、大量支出的財政政策、結(jié)構(gòu)性改革，使得日本股市持續(xù)走高、長短債券收益率水平始終處于一個較低的位置。

自安倍2012年12月上任以來，日本經(jīng)濟增長了12%以上，創(chuàng)下 1990年以來日本經(jīng)濟最強勁的增長，同時將失業(yè)率維持在二十多年來最低點，這使得他即使在經(jīng)歷加計學園丑聞依然保持較高支持率。但由于企業(yè)喪失擴張欲望、人口老齡化、居民通縮的消費觀念，使得日本的通脹低迷的情況并未改善，始終徘徊1%之下。

在4月的利率決議上，日本央行更是刪除2019年前后達成2%通脹目標表述，嚴重阻礙了正?；泿耪哌M程。

安倍晉三之前強調(diào)更看重日本經(jīng)濟增速，并稱不會永遠保持超寬松貨幣政策，但表示新任行長黑田東彥，將交由他來把控政策方向。

在7月利率決議時，日本央行允許日本10年期國債收益率在正負0.1%波動，此舉是考慮長年的低利率給銀行業(yè)貸款盈利帶來壓力。

不過這似乎也透露出，日本政府似乎有意減少對市場的干預。

因為經(jīng)過幾年來的大規(guī)模印鈔，日本央行手中的彈藥已所剩無幾，安倍還必須依靠越來越少的政策工具維持國內(nèi)經(jīng)濟成長。

日本龐大的公共債務以及人口老齡化帶來的社會福利成本上升，也讓安倍幾乎沒有擴大財政支出的空間，所以日本也加大了東證指數(shù)的配置投入（使得寬松政策更具持續(xù)性）

未來，日本央行將引入前瞻指引，是否想提前給市場透露信號，給市場預期準備我們?nèi)圆坏枚?。但是有一點至少可以肯定，由于日銀始終實行最大膽的寬松貨幣政策，稍有鷹派言論或微調(diào)都會使得日元走強。

☆日本在明年10月上調(diào)消費稅☆

9月4日有報道稱，日本首相安倍晉三誓言將“不惜一切代價”推進明年的銷售稅上調(diào)計劃，并采取措施，緩解預計因增稅對日本消費造成的沖擊。

這可能會迅速提高日本國內(nèi)通脹水平，不過價格的提升將進一步削弱日本私人消費的欲望，使得經(jīng)濟承壓。

這一政策對于日元的影響較中性，通脹高企可能讓日銀松綁寬松貨幣政策。不過這些消費稅最終進入日本國度的口袋，最后會做到取之于民用之于民，換言之加大財政支出，所以對日元走勢的影響尚難定論。

☆日本內(nèi)閣可能重組☆

日本《產(chǎn)經(jīng)新聞》報道稱，一旦首相安倍晉三9月20日贏得自民黨黨首的選舉，他計劃10月1日進行內(nèi)閣改組。但該報道沒有透露消息來源。日本共同社報道也報道稱，安倍晉三計劃在下周訪問美國后進行內(nèi)閣重組。

《每日新聞》報道指出，安倍晉三可能讓財務大臣兼副首相麻生太郎以及內(nèi)閣官房長官菅義偉都留任。此外，自民黨黨內(nèi)也可能改組，而自民黨干事長二階俊博或留任。