匯通財經(jīng)APP訊——9月25日亞洲時段，現(xiàn)貨黃金于千二整數(shù)關(guān)口前小幅震蕩整理。技術(shù)上，自8月24日拉出近20美元的大陽柱后呈現(xiàn)一個收斂三角的走勢，運行在1190-1210約20美元的箱體區(qū)間，目前已經(jīng)進入到圖形末端隨時將迎來方向選擇。

從斐波那契時間節(jié)點來看，已經(jīng)錯過了上周五（第21天）的變盤時間，金價曾嘗試向上突破卻再次止步1211.1，高點始終不斷下移。另外，昨日中美兩大經(jīng)濟體互征關(guān)稅亦未引起太大波瀾。考慮到本輪貿(mào)易摩擦的持續(xù)性未來仍不能忽視，不過市場本周更關(guān)注的是周四的加息點陣圖、鮑威爾講話、以及美國核心PCE物價數(shù)據(jù)，屆時金價極有可能走出逾20美元的大行情。

本交易日，數(shù)據(jù)事件較為清淡，需留意22:00的美國9月諮商會消費者信心指數(shù)。此外，特朗普將在聯(lián)合國大會上向全球領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)表演講，演講的主旨是保護美國主權(quán)。如若其貫徹鷹派言論和貿(mào)易立場，美元資產(chǎn)可能重獲避險資金青睞，黃金可能因此承壓失血。

黃金技術(shù)分析：

日線圖上看，上周五在觸及圖中紫色線（55日均線）后快速回落，在筆者《黃金滯漲因這四大癥結(jié)共振》中曾提到，市場70%的時間都是震蕩行情，真正的價格突破必須以當日收盤價去計算，1210以上看多沒有成本優(yōu)勢。

已經(jīng)很清楚的表明筆者個人的立場了，即觸及55日均線只有觀望或者高空這兩種策略，因為這樣做贏面和賠率較高。

事實上自8月24日拉出近20美元的大陽線后金價已經(jīng)橫盤了22個交易日，上一次發(fā)生這種情況是在5月16日到6月14日，最終的結(jié)局是假突破真跌漏。先是創(chuàng)下了1309.37的近一個月高點,隨后反身向下，所以當下仍給出兩種策略。

一種是在1195-1207附近去高拋低吸，但考慮到周三、周四時間節(jié)點臨近，必須設(shè)好止損快進快出，第二種更穩(wěn)妥的方案是等待方向突破后的追買或追賣（切記要等到日線收盤而不是盤中刺出影線后的追漲殺跌）。

在周線收盤沒有站穩(wěn)1212.48的13周均線多空風水嶺前個人仍傾向保持偏空的思維，指標上MACD也未出現(xiàn)金叉翻紅，需留意下跌趨勢不言底只有最后一次是反轉(zhuǎn)，其余都是反彈。


（黃金日線圖）

4小時圖上無趨勢可言，多空較為平衡，中性偏震蕩走勢。既然是箱體整理，上方給到1208、1212、1217三個阻力，下方1195、1190、1187對應(yīng)三個支撐。

考慮到整體日線已經(jīng)是三角形收斂末端，空間被進一步壓縮，在缺乏數(shù)據(jù)、事件的情況下大概率在1195-1207不足12美元的狹小空間運行。

日內(nèi)可掌握高拋低吸的節(jié)奏，但需快進快出，建議以觀望為主等待突破方向后再擇機買入或沽空。


（黃金4小時圖）

美元指數(shù)技術(shù)分析

日線圖上，自95.6下跌以來可畫出紅色下降通道線，目前已經(jīng)頂?shù)酵ǖ谰€上沿，日內(nèi)94.3具備較大阻力，是9月18日、19日當日最低點，越過則看向94.55-94.65的區(qū)間范圍，所以日內(nèi)向上空間可能有限，或給予金價支撐。

向下則最終看至93.2-93.3的支撐，為6月7日和6月14日的當日最低點附近。


（美元指數(shù)日線圖）

4小時圖上，短線美指有走強的訊號，因為昨日在下跌趨勢中售出了一根帶長下影線的錘子線，沒有續(xù)創(chuàng)93.80的新低，MACD也在零軸下方金叉紅柱放大。日內(nèi)只要守穩(wěn)94.15就可向上挑戰(zhàn)94.45-94.7的重壓區(qū)。


（美元指數(shù)4小時圖）

基本面信息分析

☆國際貿(mào)易摩擦始終如高懸利劍☆

周一，美國對2000億美元中國商品征收10%關(guān)稅，并計劃從明年1月1日起將稅率調(diào)高至25%。由于美方一意孤行，導(dǎo)致國際貿(mào)易摩擦不斷升級。為捍衛(wèi)自由貿(mào)易和多邊體制，捍衛(wèi)自身合法權(quán)益，中方不得不對已公布的約600億美元清單商品實施加征關(guān)稅措施。

經(jīng)國務(wù)院批準，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會決定對原產(chǎn)于美國的5207個稅目、約600億美元商品，加征10%或5%的關(guān)稅。

國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于中美經(jīng)貿(mào)摩擦的事實與中方立場》白皮書指出，中國譴責美國的“貿(mào)易霸凌主義”行為，稱美國利用不斷加征關(guān)稅等手段恫嚇其他國家，以使他們屈從于美國的意愿。

中美兩國經(jīng)濟發(fā)展階段、經(jīng)濟制度不同，存在經(jīng)貿(mào)摩擦是正常的，關(guān)鍵是如何增進互信、促進合作、管控分歧。中國愿意與美國重啟貿(mào)易談判，但前提必須是談判在相互尊重和平等協(xié)商的基礎(chǔ)上展開。

由于人民幣和黃金自4月中旬以來就具備較強的正相關(guān)性，包括黃金在8月24日大漲近20美元，當日美元兌離岸人民幣暴跌逾900點，所以兩大經(jīng)濟體的貿(mào)易摩擦進展始終值得留意。

雖然本次黃金受益于稅率比預(yù)期值較低以及這一消息提前被市場消化等因素，并未產(chǎn)生較大波動。但兩國始終沒有設(shè)定下一輪磋商的日，也取消了本周的貿(mào)易談判，應(yīng)該意識到這是一場持久戰(zhàn)，可能會推升資金重返美元資產(chǎn)的避險需求。

特朗普曾威脅如果中國采取反制措施，那么可能對幾乎所有中國商品征稅，如果市場擔憂經(jīng)濟不確定的外部風險，人民幣可能出現(xiàn)雙向波動，即使美元指數(shù)下挫亦不能排除金價受到牽累表現(xiàn)不佳的可能。


（現(xiàn)貨黃金和美元兌離岸人民幣日線走勢對比圖）

☆德拉基強調(diào)對通脹信心，但避開核心問題☆

周一21:00，歐洲央行行長德拉基在例行聽證會上對歐洲議會經(jīng)濟與貨幣事務(wù)委員會發(fā)表講話，他提到歐元區(qū)物價上漲壓力增強，薪資增速將繼續(xù)加快，潛在通脹出現(xiàn)相對強勁的回升，這相當于強化了歐洲央行在資產(chǎn)購買和利率方面的指導(dǎo)方針。

在9月13日的利率決議上，歐銀保持近三年通脹預(yù)期不變，在明年夏天前維持當前低利率水平按兵不動，并在最后三個月縮減一半購債規(guī)模至150億歐元直至年底退出QE。

德拉吉講話后，德國10年期國債收益率收報0.513%，較上個交易日漲4.8個基點，反應(yīng)出歐元區(qū)市場定價對歐洲央行2019年10月加息的可能性走高，同時市場預(yù)期歐洲央行在2019年12月再次加息的可能性預(yù)期同樣走高，黃金也間接受益小幅上漲。

本周三，德國總統(tǒng)施泰因邁爾將訪問歐洲央行，屆時德拉基將與德國總統(tǒng)一起發(fā)表簡短聲明，周四歐洲央行還會公布經(jīng)濟公報，投資者可繼續(xù)留意他關(guān)于貿(mào)易政策風險、內(nèi)部經(jīng)濟通脹前景展望、以及貨幣政策相關(guān)措詞。

目前德拉基對于到期債權(quán)的再投資問題、何時首次加息及開啟升息后的利率路徑仍然沒有給予明確答復(fù)。

總體的思路仍是重申6月份的貨幣政策路徑，含蓄地拒絕了一些決策者加快收緊政策步伐的呼吁，需要觀察更多歐元區(qū)數(shù)據(jù)、事件（土耳其、意大利、美國）來做出修改評估。所以當下對美指的打壓仍較為有限，黃金很難借助這些消息飛升。

☆10年期美債收益率再次升破3%，兩個疑問暴露出美元的風險☆

美國10年期國債收益率再次升破3%的心理關(guān)卡，一般理論認為長期國債收益率的上升反應(yīng)了人們對于通脹上行的預(yù)期。黃金是一個無息資產(chǎn)，實際利率減去通脹就是持有的機會成本，所以從這一角度去解釋是利于金價的。

不過雖然美國9月的非農(nóng)數(shù)據(jù)薪資增速從2.7%跳漲至2.9%，但是之前8月核心CPI只有2.2%低于市場預(yù)期的2.4%，所以關(guān)稅政策帶來的輸入性通脹究竟有何具體影響尚需時間檢驗。

在4月份的時候，美債收益率也曾突破3%，當時是因為俄羅斯拋售了本國80%以上的美債，如今美國國債收益率上升既有對未來漸進式加息的預(yù)期，也可能是他國拋售美債行為導(dǎo)致的（中國在近兩個月加大了美債的拋售）。

另外，還有一個奇怪的現(xiàn)象是，一般美債收益率飆升會降低新興市場資產(chǎn)的吸引力，但是如今新興市場的股市表現(xiàn)溫和，甚至上漲交易日多于下跌，南非蘭特和土耳其里拉也出現(xiàn)了較大幅度反彈。

有分析師認為，人們可能已經(jīng)將貿(mào)易摩擦風險充分計價，新興市場的基本面本身沒有太大變化，在經(jīng)歷連續(xù)重挫后估值優(yōu)勢顯現(xiàn)，另外美元最近的疲軟也緩解了新興經(jīng)濟體償還債務(wù)的壓力。

富國銀行全球固定收益策略師周一在給客戶的一份報告中寫道，盡管美國經(jīng)濟逆全球化脫穎而出和美聯(lián)儲加息自4月中旬以來推高美元匯率，但由于政治風險和貿(mào)易緊張局勢，美元可能在2019年開始動搖。

摩根大通則認為，美股目前在稅改紅利下處于高位，這可能使得特朗普做出錯誤判斷，既強化其鷹派的貿(mào)易立場。

如果這場戰(zhàn)爭持續(xù)升級損及市場投資信心、破壞美國的供應(yīng)鏈機制或者引發(fā)貨幣戰(zhàn)爭，那么屆時美國并不能置身事外，相反在經(jīng)濟擴張周期尾部加息疊加雙赤字問題，無疑將使得黃金等避險資產(chǎn)重獲青睞。