匯通財經(jīng)APP訊——近階段，原油價格與美元指數(shù)比翼齊飛，10月3日美油價格刷新近4年高點，最高升至76.9美元/桶。迫于對伊制裁時間點臨近，交易員押注油價將在明年漲至100美元,。芝加哥商業(yè)交易所(CME)數(shù)據(jù)顯示，執(zhí)行價為100美元的2019年12月西德克薩斯中質(zhì)油(WTI)認購期權(quán)--押注原油期貨將在2019年底觸及100美元--未平倉合約數(shù)量在過去一周中增加30%至紀錄高位3.1萬手。

匯豐銀行近日發(fā)布報告亦上調(diào)了未來三年原油的目標價位，同時警告稱如果伊朗減產(chǎn)超出預(yù)期，或者出現(xiàn)恐怖襲擊、政治動蕩等意外因素造成原油產(chǎn)量跌幅超出預(yù)期，油價沖破100美元并不是天方夜譚，但是巴克萊銀行卻有完全不一樣的觀點。

巴克萊在一份報告中預(yù)測油價將在今年年底前開始下跌。當中提到，最近石油價格上漲的過于迅猛。雖然不排除當前原油的上升趨勢仍會保持一段時間，油價在10月份仍有繼續(xù)刷新新高的可能，但一個成熟定價的市場需要做價格修正。

它們指的是一旦油價上升到更高水位，可能引起美國政策制定者的關(guān)注、消費者也會用腳投票、石油輸出國組織也會做相應(yīng)反應(yīng)，這些基本面的細微變化最終會壓垮當前的高油價。

增產(chǎn)容易掉頭難，季節(jié)性因素或逆轉(zhuǎn)供求關(guān)系

縱觀沙特最近的表現(xiàn)實際上對于增產(chǎn)石油的熱情度并不高，在9月18日的時候，沙特還表示對布油價格上漲至每桶80美元以上的情況感到舒適。不過因與美國傳統(tǒng)盟友關(guān)系，沙特自5月下旬以來加大了對美國石油的出口。

本周四有傳聞稱沙特與俄羅斯或已在私下里達成了秘密增產(chǎn)協(xié)議，這遏制了原油價格的進一步上行，但沙特能源部長法利赫也明確表示沙特11月石油產(chǎn)量將輕微高于10月產(chǎn)量，130萬桶/日的閑置產(chǎn)能沒有完全應(yīng)用的必要。

沙特之所以對增產(chǎn)猶豫不決主要是擔心一旦石油供應(yīng)量上升后，市場需求或因季節(jié)性因素而放緩，一旦投機行為將會減退，油市將會再度回歸穩(wěn)定。

最新的石油輸出國組織報告顯示，由于氣候因素影響，明年上半年全球?qū)W佩克石油的日需求量將較歐佩克今年8月份的日產(chǎn)量低60萬桶。

國際能源署(IEA)認為，明年上半年全球?qū)W佩克石油的日需求量將減少10萬桶。

另外，沙特可能僅希望單方面增產(chǎn)來調(diào)整市場的供需關(guān)系，若整個歐佩克+產(chǎn)量升高將不可避免的使原油庫存增加，進而讓價格承壓。

到那個時候，要讓十多個產(chǎn)油國再次同意減產(chǎn)以應(yīng)對供過于求的情況，這需要付出巨大的努力，每一個國家都不想先放棄既得的利益奶酪。因此在阿爾及爾會議上，歐佩克決定先不采取行動，只承諾穩(wěn)定產(chǎn)量上限。

美國可能釋放更多戰(zhàn)略原油儲備或豁免部分國家進口伊朗原油的權(quán)利

雖然從近幾個月來看，石油供應(yīng)趨緊，伊朗每天石油出口相比于4月峰值來說已經(jīng)下降了約100萬桶。有消息稱，繼日本和韓國之后，印度可能被迫削減從伊朗的原油進口，這意味著伊朗石油市場的缺口會進一步加大，全球?qū)⒏惺艿接蛢r的上行風險。

但從另一角度看，美國政府勢必會做出一些反應(yīng)。巴克萊認為，特朗普將同意更多國家放棄對伊朗的二級制裁，即允許他們繼續(xù)進口伊朗的石油。

報告中提到，我們預(yù)計白宮將在11月4日制裁截至日期前發(fā)布重要的減免、豁免的國家清單，其中可能包括印度、日本和韓國。

另外，美國在10-11月會釋放1100萬桶戰(zhàn)略庫存的原油，以緩解市場的燃眉之急。

雖然在上周美國能源部長佩里表示，當前不會有增加戰(zhàn)略儲備石油供給的計劃，但很難保證石油價格繼續(xù)升高后美國方面會否改變態(tài)度。畢竟在中期選舉前控制高油價能夠贏得選民的支撐，尤其是民主黨極可能奪回眾議院控制權(quán)的前提下，特朗普完全有這個動機至少在11月前遏制油價過快的漲勢。

歐佩克的剩余產(chǎn)能或高于市場預(yù)期

巴克萊銀行表示當前市場過分看漲原油的的另一個重要原因是它們并未像其他市場觀察人士那樣對歐佩克的剩余產(chǎn)能持懷疑態(tài)度。

比如沙特和科威特邊境的中立區(qū)油田可能重新啟動，這通常不包含在常規(guī)的備用容量估計數(shù)值中。這些油田的產(chǎn)量可高達50萬桶/天。

不僅如此，伊拉克在最近幾個月的產(chǎn)量也有所增加。伊拉克石油部上周剛剛對其增產(chǎn)潛能發(fā)布了高度樂觀的預(yù)測報告，這個OPEC第二大產(chǎn)油國似有決心把原油日產(chǎn)量提高到500萬桶/日以上的歷史最高水平。（當?shù)卣我蛩卮嬖诓淮_定性）

俄羅斯能源部長諾瓦克曾說，沙特和俄羅斯并非僅有的有閑置產(chǎn)能的產(chǎn)油國，這樣的話語耐人尋味。

全球同步增長結(jié)束，新興市場動蕩削減原油需求

巴克萊銀行認為全球宏觀經(jīng)濟基本“繼續(xù)惡化，全球結(jié)束了同步增長的步調(diào)。新興市場國家面臨貨幣貶值和油價上漲的雙重沖擊，結(jié)果必然是石油需求未達預(yù)期。

隨著11月4日美國對伊朗實施制裁的最后期限臨近，油價可能先升至每桶90美元，但隨后價格就會出現(xiàn)下跌。

該行認為第四季度布倫特原油平均價格僅為每桶77美元，遠低于今天的價格。預(yù)測2019年第一季度平均為75美元，2019年第二季度為71美元，2019年第三季度僅為70美元。

巴克萊銀行堅信如果原油沒有出現(xiàn)重大供應(yīng)中斷問題，布油將長期維持在每桶80美元以下。