匯通財(cái)經(jīng)APP訊——10月11日亞洲時(shí)段，現(xiàn)貨黃金開(kāi)盤(pán)后回吐昨日部分漲幅，一度下挫3美金，日內(nèi)跌幅達(dá)0.21%后企穩(wěn)回升。昨晚美股遭遇黑色星期三，道指收跌800點(diǎn)，標(biāo)普跌超3%，均創(chuàng)2月以來(lái)最大單日跌幅。受此影響，VIX恐慌指數(shù)飆升至20以上，處于近半年來(lái)高位，黃金在避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)的推動(dòng)下逆勢(shì)走強(qiáng)。

特朗普認(rèn)為，周三美股重挫實(shí)際上是等待已久的修正，并稱(chēng)堅(jiān)持加息的美聯(lián)儲(chǔ)瘋了。這樣激進(jìn)的言辭恰是總統(tǒng)心虛的表現(xiàn)，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)歸結(jié)于美聯(lián)儲(chǔ)的漸進(jìn)式加息政策，是一種政治手腕，旨在四周后中期選舉前拉攏選民。股市通常被視作經(jīng)濟(jì)周期的晴雨表，暴跌代表了市場(chǎng)對(duì)這種加杠桿式經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的憂(yōu)慮（減稅和擴(kuò)張財(cái)政政策）。

盡管當(dāng)下美國(guó)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)強(qiáng)勁，昨天公布的9月PPI環(huán)比上漲0.2%，扭轉(zhuǎn)上月意外下滑局面，但這些掩蓋不了美國(guó)嚴(yán)重的雙赤字問(wèn)題，未來(lái)只能通過(guò)濫應(yīng)鈔票來(lái)解決。出于通脹高企和美元走弱的可能，黃金無(wú)疑是最大的贏家。另外，特朗普口中的美國(guó)優(yōu)先原則強(qiáng)化了鷹派的外交立場(chǎng)，意圖摧毀多邊主義體系打造雙邊貿(mào)易機(jī)制，反使其存在被全世界孤立的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)的信用正被透支，美元的儲(chǔ)備貨幣地位出現(xiàn)動(dòng)搖。

歐洲方面，歐盟首席談判代表巴尼耶稱(chēng)英脫歐協(xié)議“有望”下周達(dá)成，愛(ài)爾蘭需邊檢，歐系貨幣中以英鎊為首漲幅迅猛。雖然意大利財(cái)政預(yù)算始終是個(gè)炸藥包，但若延伸成歐洲債務(wù)危機(jī)或?qū)S金有些許支撐。

黃金技術(shù)分析

在《這一火藥桶成多空勝負(fù)手》一文中，筆者強(qiáng)調(diào)了1181-1183區(qū)間支撐短線有效，MACD未如預(yù)期呈現(xiàn)倒鴨子張嘴的加速下跌形態(tài)，也沒(méi)有刷新10月9日的最低點(diǎn)1182.97，故有走強(qiáng)可能。

4小時(shí)圖看，昨日紐盤(pán)時(shí)段以較大實(shí)體陽(yáng)線確認(rèn)突破圖中粉色收斂三角，MACD也重新再零軸下方結(jié)成金叉，日內(nèi)只要守穩(wěn)1192.5，即拉起紅柱旗桿的半分位，則會(huì)繼續(xù)保持上行態(tài)勢(shì)。

壓力位給到1197-1198以及1203-1204的區(qū)間范圍內(nèi)，1198上方是10月3日至5日三個(gè)交易日的高位區(qū)間，存在較多套牢盤(pán)。

連接8月28日日內(nèi)高點(diǎn)1214.35，9月13日高點(diǎn)1212.73，有一條藍(lán)色下降趨勢(shì)線，在10月2日、3日、5日都有反復(fù)確認(rèn)此下降壓力線的有效性，所以即便還有高點(diǎn)最終1203-1205拋壓會(huì)相當(dāng)沉重。


（黃金4小時(shí)圖）

60分鐘圖看，昨天畫(huà)的上升通道線依然有效未做修改，短線多空風(fēng)水嶺盯準(zhǔn)13小時(shí)均線1191.95，若回調(diào)到1191下方，MACD則可能重新死叉，漲勢(shì)暫告段落走出糾結(jié)的橫盤(pán)整理形態(tài)。

反之需留意，守穩(wěn)在1192上方，MACD可能在零軸上方呈現(xiàn)鴨子張嘴的加速上漲走勢(shì)。一旦突破1196.8，即1204-1183的0.618位置漲幅和速率或近一步擴(kuò)大，上升通道線可能失效。


（黃金60分鐘圖）

日線圖上，雖然近兩個(gè)交易日再次觸及1181-1183區(qū)間出現(xiàn)了反抽，但總體不容樂(lè)觀，除非今日依舊能擴(kuò)大漲幅形成群狼吞象的情況。

目前收盤(pán)價(jià)始終未站回13日均線，反彈也沒(méi)有吞沒(méi)10月8日大陰線的半分位，MACD也沒(méi)有出現(xiàn)金叉翻出紅柱。若今日收盤(pán)大陰吞吃前兩個(gè)交易日的紅柱，那么或成為形變的下降三法K線組合，謹(jǐn)防未來(lái)更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。


（黃金日線圖）

美國(guó)經(jīng)濟(jì)齒輪仍高速運(yùn)轉(zhuǎn)，背后風(fēng)險(xiǎn)卻越來(lái)越大

美國(guó)勞工部周三公布的數(shù)據(jù)顯示，9月美國(guó)PPI月率上漲0.2%，扭轉(zhuǎn)了8月環(huán)比意外下滑的局面。其中能源、食品價(jià)格微跌，但服務(wù)價(jià)格的上漲抵消了部分負(fù)面影響。

單從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)本身來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊表現(xiàn)強(qiáng)勁，例如9月ISM制造業(yè)指數(shù)錄得61.6，創(chuàng)1997年8月以來(lái)最高，核心PCE物價(jià)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月維持在美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo)范圍，8月耐用品訂單初值為環(huán)比增長(zhǎng)4.5%，創(chuàng)2月以來(lái)最大漲幅（該項(xiàng)數(shù)據(jù)占比GDP權(quán)重較大）等。

可以說(shuō)當(dāng)下無(wú)論是勞動(dòng)力市場(chǎng)還是美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境都呈現(xiàn)良性循環(huán)，一些前瞻指標(biāo)也反映出經(jīng)濟(jì)仍存持續(xù)擴(kuò)張的可能，但是美股暴跌或許預(yù)示了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期。

IMF之前將2019年美國(guó)增長(zhǎng)預(yù)期由2.7%下調(diào)至2.5%，岡拉克則曾警告在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期末端進(jìn)行加息+赤字的組合政策無(wú)疑是自殺式經(jīng)濟(jì)。

當(dāng)下美國(guó)其實(shí)也出現(xiàn)了股債雙殺的局面，這會(huì)對(duì)美國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)造成極大的沖擊，這大約占了沒(méi)家庭金融資產(chǎn)的30%，超過(guò)28萬(wàn)億美元。

若中產(chǎn)階層因此遭受巨大資本損失，美國(guó)依靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)的高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)則難以維系，相反加杠桿式的消費(fèi)模式使得其在緊縮周期中償還的利息升高。

☆美國(guó)雙赤字問(wèn)題猶如達(dá)摩克里斯之劍☆

美國(guó)財(cái)政部上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至9月30日的財(cái)年中，美國(guó)政府在2018財(cái)年的利息支出為5230億美元，創(chuàng)歷史新高，比前12個(gè)月高出14%。

隨著減稅、增加支出和提高退休水平給政府預(yù)算帶來(lái)壓力，債務(wù)負(fù)擔(dān)正在攀升。美國(guó)7月份支付了405億美元的利息開(kāi)支，而去年美國(guó)同期才支付了287億美元的利息開(kāi)支；也就是說(shuō)，僅僅一年時(shí)間，美國(guó)的利息開(kāi)支就增長(zhǎng)了41%。

聯(lián)邦政府計(jì)劃2019年度財(cái)政支出為4.4萬(wàn)億美元，而收入?yún)s只有3.42萬(wàn)億美元，算下來(lái)預(yù)算赤字達(dá)到9850億美元。

特朗普原本的算盤(pán)是，通過(guò)債務(wù)借貸擴(kuò)張基建來(lái)達(dá)到增加稅收基數(shù)的作用，最終能夠達(dá)到收入增速快于債務(wù)增速。但若這一條件未能滿(mǎn)足，考慮到美國(guó)不存在信用違約問(wèn)題，那么只剩下印發(fā)美元這一條路可走，在金本位制取消后，印發(fā)美元不需要持有同等價(jià)值的黃金，缺少了限制因素。

另外，特朗普雖然堅(jiān)持推行雙邊貿(mào)易制度，努力削減美國(guó)貿(mào)易逆差，但收效甚微。8月份美國(guó)商品貿(mào)易赤字達(dá)758億美元，連續(xù)三個(gè)月增長(zhǎng)，不但比市場(chǎng)預(yù)期的706億美元高出50多億美元，而且接近2008年7月760.25億美元的紀(jì)錄高位。

若特朗普因此做出一些補(bǔ)救措施，比如減少在貿(mào)易摩擦上的煽風(fēng)點(diǎn)火那么黃金可能因此受益。