匯通財(cái)經(jīng)APP訊——10月15日-19日當(dāng)周，美元指數(shù)呈現(xiàn)沖高回落走勢(shì)。美國9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)化了漸進(jìn)式加息至利率暫時(shí)超過長(zhǎng)期預(yù)計(jì)中性利率的可能，另一方面意大利與歐盟關(guān)于赤字預(yù)算問題繼續(xù)抬杠，政治變數(shù)導(dǎo)致歐元走軟。

在本周的歐盟峰會(huì)上，英歐雖期待脫歐協(xié)議達(dá)成，卻拿不出解決愛爾蘭邊境問題的具體計(jì)劃，有消息稱歐盟正考慮做無協(xié)議脫歐的應(yīng)急計(jì)劃，英國首相梅則考慮延長(zhǎng)脫歐過渡期。因美股持續(xù)震蕩下行，日元的避險(xiǎn)屬性被放大。加元則因美指走強(qiáng)、油價(jià)暴跌而疲軟，周五的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳更是給其致命一擊。

美元指數(shù)沖高回落，欲煥發(fā)第二春

盡管特朗普數(shù)次批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策，企圖為美股的調(diào)整找一個(gè)背鍋俠，但總統(tǒng)并沒有干涉聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的意思。

9月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，繼續(xù)遵循漸進(jìn)式加息是合適的，而且大部分官員支持利率最終暫時(shí)超過他們預(yù)計(jì)的長(zhǎng)期中性水平。在9月加息時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)刪除了“貨幣政策依舊寬松”的措詞，有市場(chǎng)解讀認(rèn)為這代表加息周期進(jìn)入尾聲，顯然有些偏頗，加息點(diǎn)陣圖顯示明年還有三次加息。目前市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)四次加息的可能性也達(dá)到了80%。

必須考慮到當(dāng)下美國各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都處于歷史高位，包括ISM非制造業(yè)指數(shù)（前瞻指標(biāo)）、美國的失業(yè)率處于近40年地位，薪資增速略有回升，核心PCE物價(jià)指數(shù)連續(xù)三個(gè)月達(dá)到2%的目標(biāo)，但是當(dāng)下利率相比于歷史平均水平仍偏低，不論是出于給未來經(jīng)濟(jì)衰退留足貨幣政策調(diào)整空間、亦或是遏制未來通脹抬頭預(yù)期可能，趁稅改紅利還未消散時(shí)加息能將負(fù)面影響最小化。

本周公布了一些重要數(shù)據(jù)，9月零售銷售朱指標(biāo)雖表現(xiàn)不佳，但服裝、汽車、家具商品銷售分項(xiàng)數(shù)值均有不錯(cuò)表現(xiàn)，僅僅是因?yàn)橹案ヂ鍌愃癸Z風(fēng)導(dǎo)致餐飲和酒吧的營業(yè)額下降。

另外，還有美國8月職位空缺人數(shù)持續(xù)創(chuàng)出新高，離職人數(shù)雖略有下降但也在歷史高位，也就是認(rèn)為自己能找到更好的工作機(jī)會(huì)，自愿性失業(yè)表明人民對(duì)勞動(dòng)、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的信心。

美國雖然有嚴(yán)重的雙赤字問題，而且近期數(shù)據(jù)表明這個(gè)情況仍在迅速惡化，但這畢竟是一個(gè)長(zhǎng)期基本面發(fā)酵過程，可能難以動(dòng)搖短時(shí)間持有美元的信心。尤其是在貿(mào)易摩擦仍可能加劇的背景下，美國經(jīng)濟(jì)逆全球化、美債的高收益，使得美元資產(chǎn)成為避險(xiǎn)資金相對(duì)青睞的對(duì)象。


（美元指數(shù)日線圖）

歐元積弱難返，利空此起彼伏

周初，意大利向歐盟執(zhí)委會(huì)提交預(yù)算草案，此前意大利疑歐派人士甚至提出重啟本國貨幣使用的想法，受此影響意大利曾遭股債雙殺，但政府更希望通過對(duì)話解決沖突而非退出歐元區(qū)，市場(chǎng)關(guān)注歐盟峰會(huì)上布魯塞爾表現(xiàn)出來的態(tài)度。

歐盟預(yù)算專員Guenther·Oettinger表示，歐盟委員會(huì)非常有可能拒絕意大利的2019年預(yù)算計(jì)劃，因?yàn)樗环蠚W盟的預(yù)算規(guī)則。

歐洲央行管委魏德曼稱，歐盟對(duì)意大利預(yù)算案嚴(yán)格是正確的，貨幣正?；瘜⒓又馗邆鶆?wù)國家的負(fù)擔(dān)。歐銀行長(zhǎng)德拉基則認(rèn)為破壞規(guī)矩不能使得當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)繁榮，反而要付出慘重代價(jià)。

需留意都是，當(dāng)下歐銀已經(jīng)開始縮減購債規(guī)模從300億歐元至150億歐元，這可能促使意大利公債少了一個(gè)大買家，提升融資成本、惡化商業(yè)壞境。

除了意大利問題，默克爾領(lǐng)導(dǎo)的基民盟、社民黨得票率合計(jì)無法形成絕對(duì)多數(shù)，無法組建執(zhí)政聯(lián)盟，若其在一系列選戰(zhàn)中沒有取得理想戰(zhàn)績(jī)，她的對(duì)手將變得更加大膽，對(duì)她發(fā)出更多批評(píng)和質(zhì)疑。

同時(shí)受到美可能征收汽車關(guān)稅政策的威脅，經(jīng)濟(jì)支柱德國汽車業(yè)也表現(xiàn)不佳。法國總統(tǒng)馬克龍則因重組政府不順支持率降至1年半低點(diǎn)。


（歐元兌美元日線圖）

脫歐協(xié)議毫無進(jìn)展，應(yīng)急計(jì)劃被提上日程

英鎊兌美元本周表現(xiàn)同樣不佳，周線錄得一根墓碑線。在本周一，英鎊兌美元曾跳空低開，因因英歐談判再次陷入僵局，此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)10月15日本周一達(dá)成協(xié)議，歐盟希望英國簽署一項(xiàng)針對(duì)北愛爾蘭的擔(dān)保協(xié)議，確保英脫歐后，愛爾蘭島在任何情況下不存在硬邊境。

英國北愛爾蘭民主黨領(lǐng)導(dǎo)人Ariene?Foster則不希望看到擔(dān)保協(xié)議的達(dá)成，她認(rèn)為這是歐盟變相吞并北愛爾蘭。歐盟因此考慮在11月制定應(yīng)急計(jì)劃，以降低英國在無協(xié)議情況下脫歐帶來的負(fù)面影響。隨后英鎊略有回升，投資者期待歐盟峰會(huì)上有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

不過最終結(jié)果令人失望，歐盟首席脫歐談判代表巴尼耶強(qiáng)調(diào)達(dá)成協(xié)議的可能性有90%，但英國政策復(fù)雜，需要花費(fèi)一定時(shí)間去制定意向嚴(yán)肅的規(guī)定。

首相梅則說不會(huì)歐盟的邊境協(xié)定，但希望在對(duì)雙方有利的前提下，在規(guī)定時(shí)間內(nèi)盡快達(dá)成協(xié)議。梅還在權(quán)衡延長(zhǎng)脫歐過渡期，歐洲議會(huì)議長(zhǎng)塔亞尼稱支持將脫歐過渡期延長(zhǎng)3年，不過英國黨內(nèi)似乎有不同聲音，認(rèn)為這是拖延英國脫歐時(shí)間的方式。

歐盟領(lǐng)導(dǎo)人周三警告取消11月峰會(huì)計(jì)劃，說明脫歐協(xié)議草案可能會(huì)延長(zhǎng)到12月，多空的拉鋸戰(zhàn)時(shí)間或被加長(zhǎng)。


（英鎊兌美元日線圖）

風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)慘遭拋棄，日元避險(xiǎn)屬性閃閃發(fā)光

Vix恐慌指數(shù)維持在20附近震蕩，并未如今年3月出一樣快速褪去，這主要是因?yàn)槊拦稍獾匠掷m(xù)拋售帶來的負(fù)面反饋。

美股之前的暴漲很大程度上是因?yàn)樘乩势斩惛恼撸沟闷髽I(yè)和資本家有更多的錢回購股票，鎖籌穩(wěn)定，但不可忽視的是自2009年氣已經(jīng)開啟了近10年的牛市，處于歷史高位，不排除一些科技股存在泡沫的可能，而美債的高收益率也分流了部分資金。

以納指為例單月跌幅逾7%，創(chuàng)下兩年半最大單月跌幅。一旦陷入到技術(shù)性調(diào)整趨于，一些程序化交易的拋盤會(huì)率先出逃，這引發(fā)了連鎖反應(yīng)。

日元是一個(gè)傳統(tǒng)意義上的融資性貨幣，因?yàn)楫?dāng)?shù)乩淆g化以及負(fù)利率因素，這些資金尋求更高額回報(bào)受益，所以當(dāng)美股出現(xiàn)下行風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，資金流回國內(nèi)匯兌日元的意愿極強(qiáng)，導(dǎo)致日元在美指升勢(shì)時(shí)仍表現(xiàn)良好。


（美元兌日元日線圖）

加元遭數(shù)據(jù)暴擊，關(guān)注下降趨勢(shì)線壓制

本周五加拿大9月CPI、8月零售銷售算的上是比較重要的數(shù)據(jù)。具體加拿大8月零售銷售月率下滑0.1%，此前預(yù)期及前值均為0.3%；而加拿大9月CPI月率公布值為2.2，不及此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的2.7，前值為2.8。

這主要是因?yàn)橥聘咂团c航空費(fèi)用的臨時(shí)性因素消退。盡管本次數(shù)據(jù)出現(xiàn)意外下滑，但CPI年率仍連續(xù)8個(gè)月維持在2%水平之上。

注意下周三的加拿大利率決議，若加息則加元仍可能走強(qiáng)。在達(dá)成USMCA三方協(xié)定后，加元的走勢(shì)與油價(jià)、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)關(guān)聯(lián)性逐漸增強(qiáng)，投資者下周可關(guān)注6-9月下降趨勢(shì)線壓力的有效性。


（美元兌加元日線圖）