匯通財(cái)經(jīng)APP訊——美聯(lián)儲(chǔ)將在北京時(shí)間11月9日公布利率決議，并發(fā)表貨幣政策聲明。按規(guī)定，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間開會(huì)之前的10天，美聯(lián)儲(chǔ)各位官員將被禁止繼續(xù)對(duì)外界就政策觀點(diǎn)發(fā)聲，此便是所謂的噤聲期。本文匯總了美聯(lián)儲(chǔ)各路重量級(jí)官員近期的言論供大家參考。


美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：利率依然處于低位。如果經(jīng)濟(jì)不景氣，則需要降低利率。取消“寬松”一詞并不意味著利率路徑變化。今年的短期和長(zhǎng)期利率大幅上升。利率仍低于官員們的中性利率預(yù)估。利率需要逐漸走向正常水平。

距離中性利率水平還有很長(zhǎng)一段距離。利率仍偏寬松?；蛱岣呃手脸^(guò)中性水平。對(duì)縮表未引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)感到滿意。資產(chǎn)負(fù)債表縮減的效果非常好。美國(guó)失業(yè)率處于20年來(lái)最低水平。

勞動(dòng)參與率穩(wěn)固，并高于正常水平。多個(gè)指標(biāo)暗示接近全面就業(yè)。FOMC預(yù)計(jì)將看到2%的可持續(xù)通脹率。任何時(shí)候通脹都有可能高于或低于2%。通脹的預(yù)期中值非常接近2%。若通脹超過(guò)目標(biāo)水平，將不會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)出售資產(chǎn)。

緊縮周期折射了經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁。油價(jià)上漲也可能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。政策依然寬松。盡管當(dāng)前新興市場(chǎng)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但全球經(jīng)濟(jì)前景依然樂(lè)觀。美元只是從2017年的下跌之中部分復(fù)蘇而已。美國(guó)貿(mào)易關(guān)稅將會(huì)導(dǎo)致物價(jià)上漲。擔(dān)心英國(guó)硬脫歐的溢出效應(yīng)。無(wú)序脫歐將損害美國(guó)的經(jīng)濟(jì)。

美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)：基準(zhǔn)利率仍低于長(zhǎng)期預(yù)估水平。結(jié)構(gòu)性失業(yè)下降。通脹信號(hào)并未達(dá)到紅色預(yù)警。過(guò)快加息有可能造成經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張期縮短。貨幣政策立場(chǎng)維持寬松。美國(guó)經(jīng)濟(jì)處在過(guò)去十年來(lái)最接近實(shí)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)就業(yè)與通脹目標(biāo)的水平。

資產(chǎn)市場(chǎng)及其他金融狀況的調(diào)整從可持續(xù)角度看需被納入貨幣政策考量中。不會(huì)將QE排除在美聯(lián)儲(chǔ)工具箱之外。貨幣政策是一個(gè)“遲鈍的”工具。美國(guó)在運(yùn)用宏觀審慎政策方面沒(méi)有多少經(jīng)驗(yàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事夸爾斯：勞動(dòng)參與率有上升的潛力。有理由對(duì)更高的潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率持樂(lè)觀態(tài)度。在不確定因素存在的情況下，漸進(jìn)、可預(yù)測(cè)的政策是最好的。美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性對(duì)經(jīng)濟(jì)非常重要。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯：中性利率的預(yù)期并不明確。中性利率的預(yù)期同貨幣政策的常態(tài)化有關(guān)。中性利率是貨幣政策考量的一部分。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步提高利率。到達(dá)中性水平后，美聯(lián)儲(chǔ)將能夠應(yīng)對(duì)突然性上行或下行風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)尚未決定縮表的規(guī)模。明年美國(guó)的失業(yè)率將降至3.5%以下。預(yù)計(jì)就業(yè)增速將繼續(xù)保持強(qiáng)勁。失業(yè)率處于極低水平不會(huì)令我擔(dān)憂。

目前沒(méi)有看到任何通脹壓力。如果通脹小幅超標(biāo)，不會(huì)讓我感到困擾。預(yù)計(jì)通脹將上升10%或20%。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)壓力是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)憂患。美國(guó)的貿(mào)易政策是美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景面臨的另一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在的貨幣政策已經(jīng)接近正常。貨幣市場(chǎng)儲(chǔ)備充裕是有好處的。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克：美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有在當(dāng)前利率水平情況下踩下剎車。支持漸進(jìn)加息至中性利率水平。美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表縮減到3-3.5萬(wàn)億美元。通脹率依然穩(wěn)定在美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)附近。美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該擁有中性的貨幣政策立場(chǎng)。不準(zhǔn)備呼吁采取限制性的貨幣政策。并不認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，不需要來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)的政策支持。可能的逆風(fēng)因素不會(huì)讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)或美聯(lián)儲(chǔ)脫離軌道。自由貿(mào)易壁壘導(dǎo)致物價(jià)上漲。很難說(shuō)股市的大跌是美聯(lián)儲(chǔ)部分行動(dòng)造成的。貿(mào)易政策不確定性是一大風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)有跡象表明減稅會(huì)促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展。商界反饋稱他們開始面臨關(guān)稅成本。難以判斷何種因素推動(dòng)股市波動(dòng)。股市拋售讓我開始咨詢企業(yè)是否留意到實(shí)體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)疲軟。

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特：對(duì)聯(lián)邦基金利率的長(zhǎng)期預(yù)估值為3%。2019年底失業(yè)率將降至3.5%下方。通脹數(shù)據(jù)正以喜人的方式上升著。沒(méi)有跡象顯示美國(guó)存在通脹急劇上漲的風(fēng)險(xiǎn)。通脹率保持在2%左右，這取決于貨幣政策以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。近期美國(guó)通脹數(shù)據(jù)良好，預(yù)計(jì)物價(jià)上行與下行風(fēng)險(xiǎn)均存在。

并未基于近期市場(chǎng)走低而調(diào)整政策立場(chǎng)。當(dāng)前沒(méi)跡象顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)將衰退。更加接近中性政策立場(chǎng)。不支持去掉點(diǎn)陣圖。接近結(jié)束“非常規(guī)”政策，接近正?；?。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增速大約為2%。預(yù)計(jì)2019年經(jīng)濟(jì)增速將小幅放緩。全球經(jīng)濟(jì)增速正在放緩，關(guān)稅摩擦增加不確定性。金融環(huán)境仍是寬松的。

明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡里：我們或許尚未達(dá)成充分就業(yè)。北美自由貿(mào)易協(xié)定（NAFTA）絕對(duì)有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)，很高興能夠達(dá)成。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡普蘭：美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)漸進(jìn)加息，且耐心加息至中性利率。更高的生產(chǎn)力能提升中性利率?？赡茉儆?-3次加息后就能達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的中性利率水平。對(duì)中性利率區(qū)間的預(yù)估為2.5%-3.5%區(qū)間末端。財(cái)政刺激措施能提高短期內(nèi)的中性利率。2019年的基本情況最有可能是加息至2.75%-3%的區(qū)間。就業(yè)市場(chǎng)達(dá)到我有生以來(lái)最優(yōu)水平。

通脹率不會(huì)偏離軌道。周期性通脹壓力正在積聚。美聯(lián)儲(chǔ)正在接近2%的通脹目標(biāo)。不認(rèn)為美國(guó)通脹會(huì)突然大幅的上升。留意到薪資壓力不斷累積，但尚未傳導(dǎo)至總體通脹。仍舊預(yù)計(jì)2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)3%，2019年將略放緩。美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)或超過(guò)了充分就業(yè)。關(guān)注經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的跡象。美聯(lián)儲(chǔ)保持獨(dú)立性是至關(guān)重要的。

應(yīng)漸進(jìn)達(dá)到中性政策立場(chǎng)。不再需要美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)。適度寬松的貨幣政策可延長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張。維持美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)于寬松的政策會(huì)刺激過(guò)度行為。正在關(guān)注能源市場(chǎng)，更高的油價(jià)對(duì)消費(fèi)者造成影響。

圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德：更高的美國(guó)利率水平不再必要。當(dāng)前利率水平良好。經(jīng)濟(jì)中未見很多通脹壓力。數(shù)據(jù)好于預(yù)期將使得美聯(lián)儲(chǔ)得以將貨幣政策正?；?。不能推斷低失業(yè)率會(huì)導(dǎo)致通脹。美聯(lián)儲(chǔ)目前的貨幣政策是適合美國(guó)經(jīng)濟(jì)的。

在可預(yù)見的未來(lái)，維持目前的政策利率水平將是一項(xiàng)合適的政策。北美自由貿(mào)易協(xié)定(NAFTA)2.0版是一個(gè)里程碑，這向企業(yè)釋放信號(hào)，貿(mào)易摩擦不會(huì)永遠(yuǎn)持續(xù)下去。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯：預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)中性利率在2.75-3%之間。如果美國(guó)債務(wù)水平不可控，利率將會(huì)上升。利率高于中性水平需要失業(yè)率降至3.5%。美聯(lián)儲(chǔ)中性政策將帶來(lái)更好的平衡。美聯(lián)儲(chǔ)尚未決定結(jié)束縮表。預(yù)計(jì)失業(yè)率將在3.5%觸底，之后會(huì)緩慢升至4.5%左右。
對(duì)當(dāng)前的通脹水平感到非常滿意。通脹漲至2.3%或2.4%問(wèn)題不大。

預(yù)計(jì)2018年美國(guó)GDP增速3%。是時(shí)候回歸更傳統(tǒng)的貨幣政策了。2019年，貨幣政策將會(huì)略微收緊。為更好地應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)衰退，需重新考慮新的政策框架。政策立場(chǎng)仍略寬松?？偨y(tǒng)對(duì)貨幣政策置評(píng)是不尋常的。是時(shí)候調(diào)整政策立場(chǎng)至少至中性了。

美聯(lián)儲(chǔ)政策略微限制性是合理的，略微限制性或意味著高于中性水平50個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)前金融穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)適中。關(guān)稅永久的變化將會(huì)傷及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。關(guān)稅為通脹帶來(lái)的影響或是溫和的。成功的脫歐協(xié)議將有利于美國(guó)。

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫：在決定貨幣政策框架之前，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)法確定資產(chǎn)負(fù)債表的適當(dāng)規(guī)模。勞動(dòng)力市場(chǎng)可能會(huì)繼續(xù)收緊。通脹目前而言仍然表現(xiàn)良好。未來(lái)若美國(guó)失業(yè)率進(jìn)一步下滑，通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)便增加。財(cái)政政策依舊寬松。

堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治：美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策將推升通脹。通脹處于低位，不過(guò)相當(dāng)穩(wěn)定。未來(lái)幾年通脹可能會(huì)上升。預(yù)計(jì)今年GDP為3%。

里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席巴爾金：政策利率依舊低于中性利率。失業(yè)率維持在低位。通脹預(yù)期穩(wěn)定在2%目標(biāo)左右。貿(mào)易摩擦導(dǎo)致不確定性上升。美墨加協(xié)定（USMCA）對(duì)商業(yè)信心而言是積極的。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席戴利：就業(yè)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。獨(dú)立的美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)非常重要。股市調(diào)整是不必要的擔(dān)心。

費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席哈克：美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)中性利率將于2021年達(dá)到3%左右。就業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)讓我們感到驚訝。就業(yè)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)最終將放緩。預(yù)計(jì)失業(yè)率將降至3.5%。美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)幾乎沒(méi)有閑置。美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然繁榮，但處境仍存困難。對(duì)新興市場(chǎng)可能發(fā)生惡性通脹感到擔(dān)憂。

美聯(lián)儲(chǔ)大佬觀點(diǎn)圖表：