日本央行政策受到財(cái)相質(zhì)疑
回到日內(nèi)基本面焦點(diǎn)上,日元早些時(shí)候的上漲主要是由于日本財(cái)政大臣麻生太郎對(duì)“現(xiàn)代貨幣理論”的批評(píng)態(tài)度,這在一定程度上暗示了日本央行貨幣政策的局限性,也使得該央行在進(jìn)一步加碼寬松政策的難度。事實(shí)上,坊間早就盛傳日本央行已經(jīng)沒有繼續(xù)放寬貨幣政策的能力了,日本央行幾乎已經(jīng)買遍了其所能購(gòu)買的資產(chǎn)。但是日本央行行長(zhǎng)黑田東彥每次公開發(fā)言的時(shí)候,總是強(qiáng)調(diào)如有必要,他們隨時(shí)都可以進(jìn)一步寬松以支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。不過從實(shí)際行動(dòng)來(lái)看,日本央行進(jìn)一步加碼寬松的可能性,至少在今年第二季度的可能性會(huì)非常低。
促使日本央行保持不動(dòng)的另外一個(gè)主要原因應(yīng)該還是經(jīng)濟(jì)因素。預(yù)計(jì)日本央行會(huì)繼續(xù)聲稱經(jīng)濟(jì)保持著溫和增長(zhǎng),未來(lái)通脹有望回到2%的目標(biāo)。從上周五公布的日本全國(guó)CPI數(shù)據(jù)來(lái)看,通脹的確在3月份出現(xiàn)了回升。除了油價(jià)上漲帶動(dòng)了名義CPI走高之外,提出油價(jià)影響后的核心CPI也出現(xiàn)了走高,這應(yīng)該是一個(gè)積極的因素。
油價(jià)上漲或使央行更具耐心
當(dāng)然,油價(jià)走高推升通脹的情況應(yīng)當(dāng)不僅是出現(xiàn)在日本一地,全球其他地區(qū)應(yīng)該也能得到同樣的提振作用。這就意味著全球大多數(shù)央行在第二季度采取行動(dòng)的意愿會(huì)變得比較低。預(yù)計(jì)他們應(yīng)該會(huì)花更多的時(shí)間來(lái)等待更多的數(shù)據(jù)公布,以便確認(rèn)第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩只是周期性的,還是結(jié)構(gòu)性的。
不過這幾天油價(jià)的確是應(yīng)該保持重點(diǎn)關(guān)注的品種,因?yàn)闀?huì)牽涉到經(jīng)濟(jì)的方方面面。由于美國(guó)將取消進(jìn)口伊朗原油的豁免權(quán),對(duì)原油供應(yīng)減少的擔(dān)憂使得油價(jià)刷新了近半年來(lái)的最高水平。
就如前文提到,油價(jià)上漲將帶動(dòng)通脹走高,而通脹走高并接近央行目標(biāo)的話,將會(huì)削弱央行放松貨幣政策的可能,也會(huì)使得對(duì)應(yīng)的貨幣很難出現(xiàn)大幅下跌的情況。
美國(guó)將得益于油價(jià)上漲
但油價(jià)是否會(huì)繼續(xù)走高,這還需要看油價(jià)上漲的受益人是誰(shuí)。這里肯定少不了美國(guó)。事實(shí)上,美國(guó)在打壓競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出口原油的同時(shí),自己也在增加原油的出口量。而美國(guó)擠占的市場(chǎng)份額嗎,很大程度上是OPEC度讓出來(lái)的。而通過出口石油獲得的收入,可以改善美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況。如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善的話,美聯(lián)儲(chǔ)或許就不得不在暫停收緊政策一段時(shí)間后,重啟收緊的步伐。
那美國(guó)人是否真的希望油價(jià)上漲呢?有一點(diǎn)比較容易觀察。去年每當(dāng)油價(jià)大幅上漲之后,美國(guó)總統(tǒng)特朗普總是要出來(lái)抨擊一下油價(jià)。而現(xiàn)在油價(jià)已經(jīng)刷新了近半年來(lái)的最高水平了,特朗普反而變得比較安靜了。而且此前有消息稱,國(guó)務(wù)卿彭佩奧在一次閉門會(huì)議上支持油價(jià)上漲,目的就是讓美國(guó)能賣出更多的石油。

(美油和布油今年年初以來(lái)價(jià)差變化情況)
所以,今天最值得關(guān)注的交易品種,就在于原油了。