匯通財經(jīng)APP訊——石油公司、煉油廠和石油貿(mào)易商都認為，最糟糕的需求破壞已經(jīng)過去。但是，對于全球石油需求恢復到疫情之前的水平需要花費多長時間，目前尚無定論。業(yè)內(nèi)專家普遍看法是，石油需求恢復到2019年的水平可能需要一年多的時間。

早期有令人鼓舞的跡象表明，需求已經(jīng)從幾周前的最低點開始回升。然而，該行業(yè)可能不得不等到2021年底才能看到全球石油需求回升到每天1億桶。更糟糕的是，一些分析師表示需求可能永遠不會回到這些水平。

最嚴重的需求崩盤已經(jīng)過去

作為世界上最大的石油公司之一，殼牌的首席執(zhí)行官Ben van Beurden上周在財報電話會議上表示，當前的危機是“不確定性危機”，我們不知道它的另一面是什么，因為該公司自第二次世界大戰(zhàn)以來首次削減了股息。 Beurden認為，油價可能會回升，但如果交易量大大降低，那么自有資金配置仍然存在嚴重的錯位。

需求將恢復，但恢復的過程將十分緩慢。根據(jù)殼牌公司的說法，也許已經(jīng)達到了石油需求的高峰-與三個月前的觀點形成鮮明對比的是，這是一個清醒的觀點，即全球石油需求在2000年將繼續(xù)增長。至少再過十年。盡管如此，已經(jīng)有跡象表明最嚴重的需求崩盤已經(jīng)過去。

需求恢復到2019年的水平大約需要多長時間

美國汽車協(xié)會（AAA）稱，由于需求略有上升，上周美國全國汽油價格十周來首次小幅上漲。截至4月24日的一周，EIA報告汽油庫存意外減少，這表明美國已將需求下滑的嚴重危機拋在腦后。美國天然氣需求從531萬桶/日上升至586萬桶/日，但仍比該周的2019年低337萬桶/日。

AAA指出，隨著越來越多的州打算結(jié)束其在國內(nèi)的訂單，美國各地的企業(yè)開始重新開放，天然氣需求可能會繼續(xù)增長，而泵價格也可能會減緩其下降甚至上升的可能。

在美國和歐洲，需求正在緩慢攀升，并將繼續(xù)如此，在意大利和西班牙等主要經(jīng)濟體，5月初開始放寬嚴格的封鎖政策。

現(xiàn)在的問題是，要使需求恢復到2019年的水平大約需要多長時間。根據(jù)一些世界頂級石油交易公司的高管所言，我們已經(jīng)看到需求損失的底部。盡管如此，恢復可能還需要一年多的時間。

Gunvor Group董事長兼首席執(zhí)行官Torbj rnT rnqvist稱，市場將需要很長時間進行重新平衡，而油價將一直維持在每桶40美元左右，直到2021年下半年。

根據(jù)國際能源署（IEA）截至5月初的最新估計 ，到2019年，全球石油需求將比2019年下降創(chuàng)紀錄的930萬桶/日。第二季度的需求破壞將是2310萬桶/日，而全球石油需求將在2020年下半年逐步恢復。

IEA上周表示，盡管如此，預計需求不會在年底前達到危機前的水平，預計12月份的需求將比2019年12月的水平下降270萬桶 /日。

高盛、摩根士丹利認為全球經(jīng)濟觸底反彈，匯豐警告難以急劇好轉(zhuǎn)

高盛集團和摩根士丹利的經(jīng)濟學家表示，有證據(jù)表明，世界經(jīng)濟正開始從新冠病毒以及對企業(yè)和消費者的限制措施中復蘇。

高盛首席經(jīng)濟學家Jan Hatzius周一在給客戶的報告中說，經(jīng)濟活動現(xiàn)在可能已經(jīng)觸底。隨著許多國家謹慎地重新開放經(jīng)濟，封鎖和社交遠離措施開始減少。該行預測，發(fā)達經(jīng)濟體將在本季度平均萎縮32%，然后在第三和第四季度分別增長16%和13%。

摩根士丹利首席經(jīng)濟學家Chetan Ahya在上周日的一份報告中表示，跟蹤的許多高頻指標表明，全球經(jīng)濟正在觸底反彈過程中。

消費者預期有所改善，人員流動趨勢從低谷上升，家庭支出的收縮速度比疫情爆發(fā)初期的幾周要慢。Ahya指出，該行的看法是歐元區(qū)可能在4月達到谷底，而美國的時間則在4月下旬。

匯豐控股經(jīng)濟學家James Pomeroy在周一發(fā)表的一份報告中警告不要押注“全球經(jīng)濟的急劇好轉(zhuǎn)”。隨著政府逐漸放松封鎖措施，另一個威脅是疫情第二波爆發(fā)并進一步破壞經(jīng)濟活動的風險。

全球經(jīng)濟前景的最大下行風險是，隨著經(jīng)濟的重新開放，感染率再次急劇上升。畢竟，最近的分析證實，對抗疫情的許多進步都是來自于封鎖和社交遠離措施。

瑞銀預計布倫特油價到2021年6月底將回升至55美元/桶

Giovanni Staunovo等瑞銀分析師在報告中寫道，第二季度油市過剩供應可能達到1000萬桶/日左右，不過隨著出行限制從5月開始放松，需求應該會回暖。

OPEC+產(chǎn)油國減產(chǎn)應該會使下半年的供應受到限制；市場預計將在第三季度恢復平衡，四季度將供不應求。布倫特原油價格到2020年底應該會回升至43美元/桶，到2021年6月底將回升至55美元；美國原油價格到明年中預計將在52美元。

由于移倉成本上升，油價在第二季度仍然面臨風險，不建議目前持有原油多頭頭寸。瑞銀認為，拐點似乎很近，當下正是“黎明前最黑暗的時刻”。

北京時間17:41，美原油現(xiàn)報22.37美元，漲幅9.71%。