匯通財(cái)經(jīng)APP訊——周二(5月5日)，歐元兌多數(shù)G-10貨幣下跌，周三(5月6日)亞市歐元仍徘徊于隔夜創(chuàng)下的一周低位附近，現(xiàn)報(bào)1.2838；因?yàn)榈聡?guó)憲法法院裁定歐洲央行的部分刺激計(jì)劃與歐盟條約不符。周二美元兌G-10貨幣漲跌不一，大宗商品貨幣隨油價(jià)上漲。全球各地放松防疫限制措施引發(fā)的樂觀情緒提振風(fēng)險(xiǎn)偏好，美國(guó)國(guó)債漲跌互現(xiàn)。


美元指數(shù)微跌0.04%，報(bào)99.78，此前連續(xù)第二天收漲。美國(guó)4月ISM非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)大幅度萎縮，不過好于市場(chǎng)預(yù)期。美國(guó)商業(yè)活動(dòng)、新訂單和就業(yè)指數(shù)跌至1997年數(shù)據(jù)開始統(tǒng)計(jì)以來最低水平。

ISM制造業(yè)調(diào)查委員會(huì)主席Anthony Nieves說,“受訪者擔(dān)心疫情對(duì)供應(yīng)鏈，運(yùn)營(yíng)能力，人力資源和財(cái)務(wù)的持續(xù)影響，此外恢復(fù)營(yíng)業(yè)仍然還有很大的不確定性?！?

分析指出，疫情給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了沉重打擊，這是歷史上是前所未有的。PMI指數(shù)的急劇下降甚至超過了全球金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)候。年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)還可能繼續(xù)降息，但貨幣政策空間已經(jīng)不大。并且，由于人們不愿意冒著生命危險(xiǎn)去消費(fèi)、投資，降息和量化寬松等貨幣政策刺激經(jīng)濟(jì)的實(shí)際效果有限。

歐元兌美元持平開盤，至1.0840，此前錄得連續(xù)前兩個(gè)交易日下跌。匯價(jià)周二歐洲時(shí)段跳水下跌至近一周低位1.0826，因此前德國(guó)憲法法院對(duì)歐洲央行QE作出裁決。雖然德國(guó)方面暫時(shí)決定對(duì)歐洲央行行動(dòng)網(wǎng)開一面，但是投資者卻從其措辭中解讀出了未來的更多困境與沖突前景，這對(duì)歐元計(jì)價(jià)資產(chǎn)構(gòu)成利空，令歐元兌美元先短時(shí)上沖后變本加厲下跳。

除了歐元承壓之外，歐元區(qū)周邊債市亦受到德國(guó)法院裁決的沖擊。10年期意大利國(guó)債收益率在短時(shí)間內(nèi)曾飆升8個(gè)基點(diǎn)。而歐元匯價(jià)占權(quán)重六成的美元指數(shù)則趁機(jī)進(jìn)一步走強(qiáng)，再度逼近100關(guān)口。此外，投資者仍密切關(guān)注歐元區(qū)國(guó)家之后的復(fù)工進(jìn)程，并將以此為據(jù)來決定能否進(jìn)一步看多歐元計(jì)價(jià)資產(chǎn)。

美元兌日元跌0.26%至106.29，連續(xù)第四個(gè)交易日走低，美國(guó)國(guó)債收益率上升。據(jù)悉，日本首相安倍晉三承諾將撥款8億美元用于研制新冠病毒治療藥物和疫苗，強(qiáng)調(diào)“為防治新冠病毒需要進(jìn)行國(guó)際合作。為扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，近期首要任務(wù)是研制藥物，中期任務(wù)則是研發(fā)疫苗?！卑脖侗硎?，8億美元中的近2.34億將用于上述目標(biāo)，特別是用于流行病防范創(chuàng)新聯(lián)盟。

歐元和日元外匯互換市場(chǎng)的美元流動(dòng)性周一也顯示壓力有所增加，此前數(shù)周美元供應(yīng)穩(wěn)定，暗示資金吃緊的情況有所緩解。三個(gè)月歐元兌美元互換息差周一擴(kuò)大至負(fù)50個(gè)基點(diǎn)，4月初觸及60個(gè)基點(diǎn)的歐元升水。三個(gè)月日元兌美元互換息差也擴(kuò)大至約負(fù)9.250個(gè)基點(diǎn)，上月初觸及傾向日元的正溢價(jià)。上述數(shù)據(jù)顯示，日元和歐元兌美元的互換成本較上月有所上漲。

英鎊兌美元漲0.06%至1.2443，此前路的連續(xù)三個(gè)交易日收跌。此前有報(bào)道稱英國(guó)服務(wù)業(yè)上個(gè)月以二十多年來的最快速度萎縮，而4月新車注冊(cè)量暴跌97%，降至1946年以來的最低水平。市場(chǎng)的注意力轉(zhuǎn)向周四的英國(guó)央行決定，交易員期待知道央行決策者是否認(rèn)為有必要加大刺激措施。

另一方面，英國(guó)和美國(guó)啟動(dòng)貿(mào)易談判，將持續(xù)到5月15日。在啟動(dòng)儀式上，雙方均承諾致力于加快貿(mào)易談判程序。雙方在聯(lián)合聲明中說，30個(gè)不同的談判小組將涵蓋計(jì)劃中的全面貿(mào)易協(xié)定的不同方面。

美國(guó)貿(mào)易代表萊特希澤指出，美國(guó)將與英國(guó)談判一項(xiàng)雄心勃勃的高標(biāo)準(zhǔn)貿(mào)易協(xié)定，這份協(xié)定將會(huì)加強(qiáng)我們的經(jīng)濟(jì)，支持高收入工作，并大大改善兩國(guó)之間的貿(mào)易和投資機(jī)會(huì)。

美元兌加元上漲0.09%至1.4061。加拿大將于周五報(bào)告4月就業(yè)數(shù)據(jù)。加拿大3月份貿(mào)易逆差擴(kuò)大，受到石油價(jià)格下跌和汽車出口下降的影響。

周三前瞻

次日凌晨01:30 美國(guó)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克就應(yīng)對(duì)疫情發(fā)表講話

國(guó)際假期

日本補(bǔ)休憲法紀(jì)念日，東京證券交易所休市一天

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)匯總

丹斯克銀行：歐洲央行需要確保資產(chǎn)購買計(jì)劃是臨時(shí)性的
德國(guó)憲法法院的裁決對(duì)市場(chǎng)而言更像是警告，并沒有過多實(shí)質(zhì)性影響，但市場(chǎng)仍需保持警惕。德國(guó)憲法法院希望歐洲央行的量化寬松項(xiàng)目在三個(gè)月內(nèi)滿足合理性的要求，同時(shí)也強(qiáng)調(diào)33%的發(fā)行限額和能夠出售持有的證券。

實(shí)際上，這意味著購買計(jì)劃可以繼續(xù)推進(jìn)，包括資產(chǎn)購買計(jì)劃和緊急抗疫購債計(jì)劃（PEPP），但歐洲央行必須確保這只是臨時(shí)性的。我們不認(rèn)為應(yīng)該過度解讀這個(gè)為期三個(gè)月的限期，同時(shí)，其他（歐元區(qū)國(guó)家的）央行仍有能力購買債券。

荷蘭國(guó)際銀行：德國(guó)政府和議會(huì)對(duì)歐洲央行的決定提出質(zhì)疑
荷蘭國(guó)際銀行德國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carsten Brzeski指出，德國(guó)憲法法院認(rèn)為，歐洲央行并未違反政府的貨幣融資禁令，但德國(guó)政府和議會(huì)對(duì)歐洲央行的決定提出質(zhì)疑。

機(jī)構(gòu)評(píng)歐元區(qū)3月PPI月率
因新冠病毒大流行導(dǎo)致能源需求的大幅減少，歐元區(qū)3月PPI月率錄得2008年金融危機(jī)以來最大跌幅。其中，受俄羅斯和沙特之間的石油價(jià)格戰(zhàn)以及全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)因疫情而暫停的影響，當(dāng)月能源價(jià)格下跌5.5%，同比下跌11.3%。

富國(guó)銀行：美國(guó)4月ISM非制造業(yè)指數(shù)大幅惡化
富國(guó)銀行表示，隔夜公布的美國(guó)4月ISM非制造業(yè)指數(shù)降至歷史最低水平41.8，但仍好于預(yù)期主要原因是3月供應(yīng)商交貨量飆升至78.3，受停工影響，難以交付貨物。

該數(shù)據(jù)大幅惡化，并沒有水份，但是值得注意得是，封鎖政策正在放松，服務(wù)需求得到抑制，過去半個(gè)世紀(jì)當(dāng)中的所有經(jīng)濟(jì)衰退消費(fèi)服務(wù)支出降幅從未超過1%，這次下降幅度要大得多，但是當(dāng)支出回歸正常后，服務(wù)業(yè)將出現(xiàn)前所未有的反彈。

大華銀行：英國(guó)央行目前仍有擴(kuò)大寬松力度的空間
英國(guó)央行本周四將召開政策會(huì)議，分析機(jī)構(gòu)大華銀行指出，在此前將政策利率降至0.10%之后，英國(guó)央行看似除了負(fù)利率之外，已經(jīng)沒有進(jìn)一步的政策寬松空間，其實(shí)則不然，其在QE力度上仍有大可作為的擴(kuò)大空間。

大華銀行指出，目前流通中的可購英國(guó)國(guó)債余額仍有3900億英鎊，這意味著本周會(huì)議上，英國(guó)央行仍可進(jìn)一步上調(diào)其規(guī)模，而英國(guó)的特殊性意味著該國(guó)除了應(yīng)對(duì)疫情的沖擊之外還需要處置脫歐過渡期中的各種風(fēng)險(xiǎn)，這意味著英國(guó)央行繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)伸出援手也是勢(shì)在必行。

分析師：投資者仍要警惕英歐貿(mào)易談判無協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)
研究機(jī)構(gòu)的分析師指出，近期英國(guó)與歐盟脫歐談判進(jìn)展緩慢。英國(guó)政府再次重申，將在今年底結(jié)束脫歐過渡期，且不會(huì)接受歐方的延期要求，這加大了英歐關(guān)系以無協(xié)議告終的風(fēng)險(xiǎn)。分析認(rèn)為，英國(guó)與歐盟年底前僅能達(dá)成低水平貿(mào)易互惠協(xié)定，英歐貿(mào)易壁壘及通關(guān)手續(xù)將大大增加。

另一家研究機(jī)構(gòu)的官員指出，因?yàn)橐咔?，英?guó)與歐盟難以在過渡期結(jié)束前達(dá)成全面自貿(mào)協(xié)定?？紤]到國(guó)際貿(mào)易未來的不確定性，如果英國(guó)與其最大貿(mào)易伙伴間的貿(mào)易變得更加困難，這將非常危險(xiǎn)。

西太平洋銀行：澳元沒有發(fā)揮其傳統(tǒng)作用
澳洲聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中并未提及澳元的匯率，已經(jīng)是連續(xù)第三次。值得注意的是，澳元匯率遠(yuǎn)高于3月19日澳洲聯(lián)儲(chǔ)宣布量化寬松前的水平，也略高于3月3日澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)的水平。因此，澳元并沒有發(fā)揮其作為貨幣政策支持澳大利亞經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵性機(jī)制作用。

擴(kuò)大企業(yè)債作為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)操作抵押品資格范圍的舉措的確短暫打壓澳元匯率。我們認(rèn)為澳元兌美元匯率的合理水平為0.62。然而，從政策角度來說，澳洲聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)完成這一任務(wù)，正朝著重新開放經(jīng)濟(jì)的方向前進(jìn)，并可能在短期內(nèi)提振市場(chǎng)人氣。